三鑫医疗2026年三季报解读：财务费用增1565.92%、筹资现金流增261.60%

2026年前三季度，三鑫医疗实现营业收入13.05亿元，较上年同期增长11.78%；单季度来看，第三季度营收4.68亿元，同比增长15.16%，营收规模保持稳健扩张态势，主业经营延续增长趋势。

年初至报告期末，归属于上市公司股东的净利润达2.10亿元，同比增长13.68%；第三季度单季净利润为7816.83万元，同比增长11.89%，整体盈利水平随营收同步提升，盈利增速略高于营收增速。

2026年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润为1.93亿元，同比增长15.59%，增速高于同期归母净利润增速，说明公司主业核心盈利质量有所提升，非经常性损益对整体利润的占比有所收窄。第三季度单季扣非净利润7139.44万元，同比增长12.02%，单季主业盈利保持稳定增长。

2026年前三季度基本每股收益为0.4037元/股，同比增长12.99%；第三季度单季基本每股收益0.1502元/股，同比增长9.95%，每股收益的增长与归母净利润的变动趋势匹配，盈利增厚同步反映到每股收益层面。

对应扣非净利润的增长，2026年前三季度扣非每股收益随核心盈利提升同步走高，体现公司主业盈利对每股收益的支撑作用进一步增强。

年初至报告期末，公司加权平均净资产收益率为13.46%，较上年同期微降0.04个百分点；第三季度单季该指标为4.81%，较上年同期下降0.34个百分点。在净资产规模随可转债发行大幅扩张的背景下，净资产收益率保持基本稳定，未出现大幅下滑，但后续需关注新增资本的使用效率。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为8744.50万元，较上年末的7665.16万元有所增长，对应营收扩张的背景下，应收账款随销售规模同步增加，需关注后续回款节奏，警惕坏账计提压力进一步上升。

截至报告期末，公司应收票据余额为44.09万元，较上年末的63.39万元有所下降，应收票据规模处于较低水平，票据类回款占比有所收缩。

截至2026年9月末，公司存货账面价值达2.79亿元，较上年末的1.99亿元增长39.69%，变动原因主要为报告期原材料及半成品增加。存货规模快速攀升，一方面可能是公司为后续订单备货，另一方面也需警惕存货跌价风险，占用运营资金的情况有所加剧。

2026年前三季度，公司销售费用为5962.02万元，较上年同期的5610.94万元小幅增长，销售费用增速低于同期营收增速，公司销售端的费用投放效率有所提升。

前三季度公司管理费用为8820.45万元，上年同期为8754.71万元，规模基本保持稳定，管理端的成本管控效果显著，未出现费用大幅攀升的情况。

2026年前三季度公司财务费用达616.50万元，较上年同期的37.01万元大幅增长1565.92%，变动原因主要为报告期汇率影响以及利息费用增加所致。财务费用的异常暴涨是本报告期最值得关注的风险点之一，利息费用随可转债发行、短期借款增加同步走高，叠加汇率波动影响，对当期利润形成一定侵蚀。

前三季度公司研发费用达6093.58万元，较上年同期的5089.44万元增长，公司持续加大研发投入，开发支出余额较上年末增长146.28%，进入开发阶段的研发项目及投入增加，长期技术储备持续推进。

2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2.84亿元，较上年同期的3.25亿元同比下降12.72%。尽管营收保持增长，但经营端现金净流入规模有所收缩，叠加存货、应收账款占用资金增加，经营现金流的获取能力出现小幅弱化。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-4.76亿元，上年同期为-2.72亿元，同比下滑74.86%，主要系报告期内购买理财较上年同期增加所致。公司大量资金用于购买理财产品，同时滨江厂区二期工程建设投入持续增加，投资端现金消耗规模大幅提升。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.22亿元，上年同期为-1.99亿元，同比大幅增长261.60%，主要系报告期可转债发行完成，现金流入大幅增加所致。筹资端的大额现金流入让公司账面资金规模大幅提升，但后续可转债的转股、付息压力也将逐步显现，投资者需关注后续偿债及转股对股本的摊薄影响。

整体来看，三鑫医疗2026年前三季度主业保持稳健增长，但财务费用暴增、存货高企、经营现金流下滑等多项指标释放出值得警惕的信号，投资者需密切关注后续公司成本管控能力、存货去化进度以及大额募资的使用效率，规避潜在的经营与财务风险。

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