中铝国际财报解读：扣非净利润单季降150.72% 经营现金流单季降167.28%

2026年第三季度，中铝国际实现营业收入39.32亿元，较上年同期下滑28.77%；2026年前三季度累计营业收入129.80亿元，同比2025年同期的152.19亿元下滑14.71%，整体营收规模出现明显收缩。

2026年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的净利润仅为40.1万元，同比大幅下滑97.54%。业绩下滑主要源于非主责主业子企业苏州中色德源环保科技有限公司进入破产清算程序，公司确认相关损失。前三季度累计归母净利润1.07亿元，较上年同期的1.19亿元下滑9.58%。

2026年第三季度单季，公司扣除非经常性损益的净利润为-789.4万元，同比下滑幅度达150.72%。前三季度累计扣非净利润7148.4万元，和上年同期基本持平，同比仅微降0.01%，非经常性损益对单季业绩的支撑作用显著弱化。

2026年前三季度，公司基本每股收益为0.0154元/股，较上年同期的0.0078元/股大幅增长97.44%。增长原因是公司公开市场发行的永续债利率较以往年度显著下降，利息支出相应减少，带动每股收益指标提升，第三季度单季基本每股收益为-0.0059元/股，转负。

2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为1.52%，较上年同期增加0.69个百分点；第三季度单季该指标为-0.57%，较上年同期减少0.45个百分点，单季盈利端的压力直接拉低了季度维度的净资产收益水平。

截至2026年9月末，中铝国际应收账款账面价值达167.96亿元，较2025年末的156.29亿元增长7.47%，在公司总资产中的占比超过40%，大额应收账款长期挂账不仅占用大量营运资金，也带来潜在的信用减值风险，需警惕后续坏账计提对利润的侵蚀。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.70亿元，较2025年末的2.70亿元减少37.3%，应收票据规模下降反映出公司当期票据结算的业务占比有所降低，流动性稍强的票据类资产规模收缩。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为22.65亿元，较2025年末的21.07亿元增长7.5%，存货规模随项目推进有所上升，若后续项目履约进度不及预期，可能存在存货跌价的潜在风险。

2026年前三季度，公司累计发生销售费用8538.4万元，较上年同期的8698.5万元小幅下滑1.84%，销售端的费用投入基本保持稳定，未出现大幅扩张。

2026年前三季度，公司累计发生管理费用6.75亿元，较上年同期的6.63亿元增长1.85%，管理端的成本支出保持小幅抬升态势，整体管控力度维持稳定。

2026年前三季度，公司累计发生财务费用3.27亿元，较上年同期的2.14亿元增长52.8%，利息收入从上年同期的2489.3万元下降至1055.8万元，叠加相关利息支出变动，直接推高了当期财务费用规模，对利润形成明显挤压。

2026年前三季度，公司累计发生研发费用4.69亿元，较上年同期的5.32亿元下滑11.89%，当期研发投入规模有所收缩，需关注后续技术迭代与核心竞争力维持的相关影响。

2026年第三季度单季，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.88亿元，同比大幅下滑167.28%，主要原因是三季度新签EPC项目进入建设期，公司按合同约定集中支付备货款与工程款，导致经营活动现金流出大幅增加。前三季度累计经营活动现金流净额为1.01亿元，较上年同期的0.80亿元增长26%。

2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1.61亿元，上年同期该数值为-0.43亿元，净流出规模同比大幅扩张，主要是当期购建固定资产、无形资产支付的现金从上年同期的4809万元增长至1.66亿元，大额长期资产投入推高了投资端的现金消耗。

2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-3.96亿元，上年同期该数值为9.49亿元，从大额净流入转为大额净流出，主要是当期偿还债务支付的现金规模超过新增借款收到的现金，同时其他与筹资活动相关的现金支出同比大幅减少，整体筹资端现金回笼力度明显下降。

整体来看，中铝国际2026年三季度单季核心盈利指标与经营现金流指标均出现大幅异动，叠加应收账款高企、财务费用攀升、筹资端现金流转净流出等多重因素，相关经营与流动性风险值得投资者重点警惕。

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