营业收入同比下滑
2026年第三季度中铝国际单季实现营业收入39.32亿元，较上年同期下滑28.77%；年初至报告期末累计营收129.80亿元，同比下降14.71%，整体营收规模较上年同期出现明显收缩。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 39.32 | -28.77% |
| 2026年前三季度 | 129.80 | -14.71% |
营收下滑反映出公司当期项目交付、市场转化节奏不及上年同期，投资者需警惕后续订单落地与收入确认进度不及预期的风险。
单季净利润大幅缩水
2026年第三季度归属于上市公司股东的净利润仅为40.1万元，同比大降97.54%；前三季度累计归母净利润10.75亿元，同比小幅下滑9.58%。业绩下滑主要源于非主业子企业苏州中色德源环保科技进入破产清算程序，公司确认相关损失，直接冲击单季盈利水平。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 40.1 | -97.54% |
| 2026年前三季度 | 10748.7 | -9.58% |
非主业资产处置带来的一次性损失，凸显公司非核心资产出清过程中的盈利冲击风险，需关注后续剩余低效资产的处置进度。
扣非净利润转亏
2026年第三季度扣除非经常性损益的归母净利润为-789.4万元，同比大降150.72%，由上年同期盈利转为当期亏损；前三季度累计扣非净利润7.15亿元，同比几乎零增长，仅微降0.01%。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -789.4 | -150.72% |
| 2026年前三季度 | 7148.4 | -0.01% |
扣非业绩的大幅转亏，说明公司主营业务自身造血能力在第三季度出现明显弱化，盈利质量有所下滑。
基本每股收益变动分化
2026年前三季度基本每股收益为0.0154元/股，同比大幅增长97.44%，增长原因是公司公开市场发行的永续债利率显著下降，利息支出相应减少，带动每股收益抬升；第三季度单季基本每股收益为-0.0059元/股，处于亏损状态。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -0.0059 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 0.0154 | 97.44% |
每股收益的增长并非来自主营业务盈利提升，而是依赖融资成本下降，该增长的可持续性存在不确定性。
扣非每股收益表现
伴随单季扣非净利润转亏，2026年第三季度扣非每股收益同步为负；前三季度扣非每股收益随扣非净利润几乎零增长，未出现明显提升，主营业务的实际每股盈利贡献并未出现实质性改善。
应收账款持续高企
截至2026年9月末，中铝国际应收账款规模达167.96亿元，较2025年末的156.29亿元小幅增长，占当期总资产比重超过40%，处于极高水平。
| 时间节点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 167.96 | +7.47% |
| 2025年末 | 156.29 | - |
高额应收账款占用大量营运资金，后续坏账计提、回款周期拉长的风险持续累积，将进一步侵蚀公司现金流安全边际。
应收票据规模下滑
截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.70亿元，较2025年末的2.70亿元下降约36.9%。
| 时间节点 | 应收票据（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 1.70 | -36.9% |
| 2025年末 | 2.70 | - |
应收票据规模收缩，侧面反映公司当期工程结算中票据结算占比下降，现金类回款的获取难度有所提升。
加权平均净资产收益率
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.57%，较上年同期减少0.45个百分点；前三季度加权平均净资产收益率为1.52%，较上年同期增加0.69个百分点，整体盈利对净资产的回报水平仍处于低位。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -0.57% | 减少0.45个百分点 |
| 2026年前三季度 | 1.52% | 增加0.69个百分点 |
低位徘徊的净资产回报率，说明公司自有资本的使用效率仍有较大提升空间，长期投资回报吸引力不足。
存货规模小幅增长
截至2026年9月末，公司存货余额为22.65亿元，较2025年末的21.07亿元小幅增长7.5%，存货规模保持相对稳定。
| 时间节点 | 存货（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 22.65 | +7.5% |
| 2025年末 | 21.07 | - |
存货小幅增长主要伴随项目备货节奏推进，若后续项目交付不及预期，可能带来存货跌价计提的潜在压力。
销售费用小幅下降
2026年前三季度公司销售费用为0.85亿元，较上年同期的0.87亿元小幅下滑，整体销售费用率保持在极低水平，与公司工程类业务的属性匹配。
| 统计周期 | 销售费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 0.85 | -1.8% |
| 2025年前三季度 | 0.87 | - |
销售费用的小幅收缩，未对当期市场开拓形成明显支撑，新签合同的增长仍依赖行业资源与品牌优势。
管理费用小幅抬升
2026年前三季度公司管理费用为6.75亿元，较上年同期的6.63亿元小幅增长1.85%，管理端支出保持平稳，未出现大幅异常波动。
| 统计周期 | 管理费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6.75 | +1.85% |
| 2025年前三季度 | 6.63 | - |
管理费用的平稳增长，反映公司当期内部运营管理、人员成本支出整体处于可控区间。
财务费用大幅增长
2026年前三季度公司财务费用为3.27亿元，较上年同期的2.14亿元大幅增长53.0%，成为当期营业总成本中增幅最明显的费用项。
| 统计周期 | 财务费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3.27 | +53.0% |
| 2025年前三季度 | 2.14 | - |
财务费用的大幅攀升，将进一步挤压利润空间，公司整体债务付息压力值得投资者重点关注。
研发费用同比下滑
2026年前三季度公司研发费用为4.69亿元，较上年同期的5.32亿元下滑11.88%。
| 统计周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4.69 | -11.88% |
| 2025年前三季度 | 5.32 | - |
研发投入的收缩，可能对公司长期技术攻关、核心工程技术优势的维持带来一定影响，需关注后续研发成果转化节奏是否同步放缓。
经营活动现金流转负
2026年第三季度单季经营活动产生的现金流量净额为-1.88亿元，同比大降167.28%，由上年同期净流入转为净流出；前三季度经营活动现金流净额为1.01亿元，同比增长26%。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -1.88 | -167.28% |
| 2026年前三季度 | 1.01 | +26% |
第三季度经营现金流转负，主要是项目进入建设期后集中支付备货款与工程款，短期现金流出大幅增加，后续若回款不及预期，可能进一步加剧资金周转压力。
投资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.61亿元，上年同期为-0.43亿元，净流出规模同比大幅扩大。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1.61 | -0.43 |
投资端现金净流出翻倍，主要源于当期购建长期资产支付的现金同比大幅增长，相关资本投入的回报周期较长，短期难以贡献现金流回流。
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3.96亿元，上年同期为净流入9.49亿元，由大额净流入转为大额净流出。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -3.96 | 9.49 |
筹资端现金流由正转负，反映公司当期债务偿还规模超过新增融资规模，外部资金流入大幅收缩，整体资金面的宽松程度明显下降。
综合来看，中铝国际2026年第三季度多项核心财务指标出现大幅异动，主营业务盈利、现金流周转均暴露一定风险，投资者需警惕后续项目交付、回款不及预期带来的业绩波动风险，谨慎评估相关投资标的的安全边际。
