营收规模大幅攀升
2026年前三季度，高能环境实现营业收入152.39亿元，较上年同期的101.60亿元同比增长49.99%，单季度（第三季度）营收达49.20亿元，同比增长42.20%。营收大幅增长的核心驱动因素为公司金属资源循环利用业务产能持续提升，同时抓住金属价格上行的市场机遇，带动收入规模快速扩张。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 49.20 | 42.20 |
| 2026年1-9月累计 | 152.39 | 49.99 |
净利润同比接近翻倍
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润12.03亿元，较上年同期的6.46亿元同比增长86.15%；第三季度单季净利润达1.81亿元，同比增长25.93%。利润端增速显著高于营收增速，体现出业务规模扩张叠加金属价格上行带动的盈利水平提升。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.81 | 25.93 |
| 2026年1-9月累计 | 12.03 | 86.15 |
扣非净利增速超90%
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达11.49亿元，同比增长91.56%，增速超过归母净利润增速，说明公司核心主业的盈利质量进一步夯实，非经常性损益对利润的贡献占比有所下降。第三季度单季扣非净利润为1.77亿元，同比增长22.10%。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.77 | 22.10 |
| 2026年1-9月累计 | 11.49 | 91.56 |
每股收益同步高增
2026年前三季度公司基本每股收益为0.80元/股，较上年同期的0.424元/股同比增长88.68%，与净利润增速基本匹配，体现出盈利增长对每股收益的增厚效应明显。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 0.80 | 88.68 |
加权ROE大幅提升
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为11.70%，较上年同期提升4.80个百分点，反映出公司净资产的盈利效率显著提高，资产运营能力有所增强。第三季度单季加权平均净资产收益率为1.56%，较上年同期增加0.07个百分点。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.56 | +0.07 |
| 2026年1-9月累计 | 11.70 | +4.80 |
应收账款规模攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达27.67亿元，较2025年末的24.84亿元增长11.42%，增速低于同期49.99%的营收增速，说明公司整体回款管控取得一定成效，但绝对规模仍处于较高水平，后续仍需警惕坏账计提风险，关注下游客户的回款履约能力。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（亿元） | 较上年末增速（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 24.84 | - |
| 2026年9月末 | 27.67 | 11.42 |
应收票据规模下降
截至2026年9月末，公司应收票据余额为333.03万元，较2025年末的613.68万元下降45.73%，应收票据规模大幅收缩，侧面反映出公司营收结算结构中票据占比降低，现金类回款占比有所提升。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末增速（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 613.68 | - |
| 2026年9月末 | 333.03 | -45.73 |
存货规模快速增长
截至2026年9月末，公司存货账面价值达78.09亿元，较2025年末的59.97亿元增长30.22%，存货规模大幅攀升，主要与金属资源循环利用业务备货、产能扩张下的库存储备相关。若后续金属价格出现大幅下行，公司将面临存货减值的潜在风险，需持续关注库存周转效率变化。
| 时间节点 | 存货账面价值（亿元） | 较上年末增速（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 59.97 | - |
| 2026年9月末 | 78.09 | 30.22 |
销售费用小幅下降
2026年前三季度公司销售费用发生额为7621.05万元，较上年同期的8107.70万元同比下降5.99%，在营收接近50%增长的背景下，销售费用不增反降，体现出公司销售端的费用管控效率提升，销售投入的边际产出有所提高。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 7621.05 | -5.99 |
管理费用小幅微增
2026年前三季度公司管理费用发生额为3.76亿元，较上年同期的3.70亿元同比增长1.79%，管理费用增速远低于营收增速，说明公司行政运营端的成本控制成效显著，内部管理效率持续优化。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 3.76 | 1.79 |
财务费用同比收窄
2026年前三季度公司财务费用发生额为3.22亿元，较上年同期的3.56亿元同比下降9.65%，其中利息费用为3.26亿元，较上年同期的3.36亿元小幅下降，反映出公司融资成本管控取得一定效果，利息支出压力有所缓解。
| 统计区间 | 财务费用（亿元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 3.22 | -9.65 |
研发投入大幅提升
2026年前三季度公司研发费用发生额为3.69亿元，较上年同期的2.97亿元同比增长24.19%，研发投入增速显著高于管理费用增速，体现出公司在金属资源循环利用、环境治理等核心业务领域的技术研发力度持续加大，为后续长期竞争力筑牢基础。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 3.69 | 24.19 |
经营现金流单季暴增
2026年第三季度单季经营活动产生的现金流量净额为4.35亿元，较上年同期大幅增长2036.87%，主要得益于公司本报告期加强回款管理，同时主动控制采购节奏，单季度现金流表现亮眼。但2026年前三季度累计经营活动现金流净额为-1.71亿元，上年同期为净流入3.67亿元，前三季度整体经营现金流仍为净流出状态，投资者需关注全年现金流回正的进度。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 4.35 | +2036.87% |
| 2026年1-9月累计 | -1.71 | 由正转负 |
投资现金流大额净流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.45亿元，上年同期为净流入1.62亿元，由正转负主要是因为公司当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达3.71亿元，较上年同期的2.58亿元明显增长，同时取得子公司及其他营业单位支付现金7819.04万元，对外投资扩张力度加大。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | -3.45 | 1.62 |
筹资现金流大幅净流入
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为10.86亿元，上年同期为净流出6.86亿元，同比大幅转正，主要是公司当期取得借款收到的现金达78.73亿元，较上年同期的58.01亿元明显增加，同时收到其他与筹资活动有关的现金规模大幅提升，筹资端现金流入覆盖了债务偿还、股利分配等流出需求，为业务扩张提供了资金支撑，但也需关注后续有息负债规模攀升带来的偿债压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 10.86 | -6.86 |
风险提示
公司当前存货规模接近78亿元，占总资产比重超过26%，若后续金属价格出现周期性大幅回调，将面临较大的存货减值压力；同时前三季度累计经营活动现金流仍为净流出状态，叠加有息负债规模持续攀升，需持续跟踪后续回款改善情况，警惕流动性相关风险。
