（来源：票风笔记）
2026年10月14日，2026年9月社融与信贷数据出炉，9月社融增量3.55万亿元，较去年同期还略有增加，增长主要源于政府债券发行和贷款。9月人民币贷款增量1.08万亿元，社融与贷款数据尚可，票据融资小幅压降约500亿元。
一、9月社融增长情况
2026年9月份社会融资规模增量3.55万亿元，略高于去年同期。从细项来看，社融增量主要来自政府债券和贷款，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加约1.27万亿元（与下文中的贷款口径不同），政府债券净融资1.53万亿元。未贴现的银行承兑汇票增加2152亿元。
二、9月贷款增长情况
2026年9月份人民币贷款增加1.08万亿元，去年同期是增加1.29万亿元。人民币贷款分为境内贷款和境外贷款，境内贷款又分为住户贷款和企（事）业单位贷款和非银行业金融机构贷款三项，下面我们来看境内贷款三项贷款中的主要分项数据：
（1）住户贷款较上月变化不大，其中，短期贷款减少约900亿元，中长期贷款增加874亿元；
（2）企（事）业单位贷款增加约1.29万亿元，其中，短期贷款增加约4600亿元，中长期贷款增加约8900亿元，票据融资减少约500亿元；
（3）非银贷款减少1485亿元。
2026年1-9月新增贷款分项数据如下：
从数据上来看，9月人民币贷款增量环比8月进一步改善，企业贷款改善较为明显，票据融资小幅压降。
当然我们也知道，信贷投放存在较强的季节性，我们再来看历年9月份的新增贷款分项数据：
可以看到，2026年9月新增贷款数据虽然是近年来新低，不过与去年相比降幅并不大，尤其是企业贷款，票据融资规模有小幅压降。
三、票据利率与信贷数据
9月，票据利率前低后高，后半个月票据利率上行至高位后震荡。9月首个交易日各期限票据利率快速回落至0.50%附近；步入中旬，伴随票据供给持续改善，银行在贴入跨年票据后纷纷卖出年内到期票据，年内到期票据利率首先开始上行，下旬明年到期票据利率接力震荡上行，月末全期限票据利率均站上0.50%，其中10月到期票据利率1.42%，明年3月到期票据利率0.57%。
9月信贷数据基本符合预期，尽管10月票据缺口巨大，9月后半个月票据利率依然出现明显上升，表明社融与信贷投放尚可，月末银行对票据需求减弱。
