联科科技2026年三季报解读：其他应付款增3942%、公允价值变动收益增462231%

2026年前三季度联科科技实现营业收入20.04亿元，较上年同期增长12.07%，本报告期单季度营收7.30亿元，同比增幅达26.95%，单季度营收增速显著高于前三季度整体水平，显示公司三季度销售端景气度明显提升。

2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润2.56亿元，同比增长11.00%，单三季度净利润9656.12万元，同比增长30.97%，盈利端增速同样在三季度明显提速。

2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为2.42亿元，同比仅增长6.35%，显著低于归母净利润11%的增幅，非经常性损益对当期利润增厚作用明显；单三季度扣非净利润9372.49万元，同比增长28.79%。

受2026年4月资本公积金10转4股权益分派影响，调整股数后计算的2026年前三季度基本每股收益为0.85元，同比增长10.39%；单三季度基本每股收益0.32元，同比大幅增长52.38%，三季度单季度每股收益提升幅度显著高于前三季度整体水平。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.53%，较上年同期下降1.25个百分点；单三季度该指标为3.90%，较上年同期仅微增0.24个百分点，在营收和利润增长的背景下，净资产收益率未同步提升，反映净资产扩张对收益摊薄效应显现。

截至2026年9月末，公司应收账款余额6.25亿元，较上年度末增长30.22%，增长原因主要是本期销售收入增加带动账期内应收账款同步增加。营收扩张过程中应收款项同步走高，需警惕后续下游客户回款不及预期带来的坏账计提风险。

截至2026年9月末，公司应收票据余额1.44亿元，较上年度末增长76.90%，变动原因主要是本期质押的银行承兑汇票规模增加。应收票据规模快速提升，后续票据兑付的流动性风险值得投资者持续关注。

截至2026年9月末，公司存货余额2.17亿元，较上年度末增长61.69%，增长原因是公司根据市场情况适当增加原料油库存，叠加原料油成本上升，同时产成品库存量及成本同步增加。存货大幅攀升将占用更多运营资金，若后续原材料价格出现下行，可能面临存货跌价损失风险。

2026年前三季度公司销售费用1477.46万元，上年同期为1356.05万元，同比小幅增长8.95%，销售费用变动幅度与营收增长幅度基本匹配，整体处于合理区间。

2026年前三季度公司管理费用3444.63万元，上年同期为2734.98万元，同比增长25.95%，管理费用增幅显著高于营收增速，后续需关注内部运营成本控制效率是否出现下滑。

2026年前三季度公司财务费用为-20.99万元，上年同期为-823.71万元，同比增长97.45%，变动原因是本期利息收入大幅减少。利息收入下滑直接导致公司原本的财务收益大幅收窄，后续随着借款规模增加，财务费用存在转正并持续扩大的可能。

2026年前三季度公司研发费用7186.12万元，上年同期为6497.67万元，同比增长10.60%，研发投入稳步提升，与营收增速基本匹配，体现公司在技术研发端保持稳定投入。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为4.01亿元，较上年同期增长25.39%，经营端现金流表现优于同期净利润增速，显示公司主业造血能力有所增强。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-5004.93万元，上年同期为-2.57亿元，同比收窄80.56%，变动原因是本报告期赎回大量理财产品，投资端现金回流明显。当期公司理财相关的投资收付规模均超28亿元，大额资金用于理财，需留意相关投资的收益稳定性。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-7330.34万元，上年同期为1695.88万元，同比下降532.24%，由净流入转为净流出，变动原因是本期分红增加、发生股票回购支出及票据保证金增加共同导致。当期短期借款较上年度末大增214.79%，债务规模快速扩张，后续偿债压力需警惕。

整体来看，联科科技2026年三季度单季度业绩增速明显提速，但多项资产负债指标出现大幅异动，存货、应收款项、有息负债规模同步走高，理财类投资占比偏高，投资者需重点关注后续资产减值风险、债务偿付风险以及盈利增长的可持续性。

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