营业收入小幅下滑
2026年第三季度宇通客车实现营业收入90.97亿元，较上年同期下滑11.13%；年初至报告期末累计营收258.16亿元，同比小幅下滑2.09%，整体营收规模保持平稳，单季度营收出现阶段性收缩，反映当期客车市场需求端存在一定压力。
| 统计区间 | 营收规模（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 90.97 | -11.13 |
| 2026年前三季度 | 258.16 | -2.09 |
归母净利润小幅回落
2026年第三季度归属于上市公司股东的净利润为13.16亿元，同比下滑3.00%；前三季度累计归母净利润31.84亿元，同比下滑3.31%，利润回落幅度小于营收下滑幅度，显示公司成本端管控起到一定缓冲作用。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 13.16 | -3.00 |
| 2026年前三季度 | 31.84 | -3.31 |
扣非净利润大幅增长
扣非净利润表现显著优于整体净利润，2026年第三季度扣非后归母净利润达13.03亿元，同比增长22.25%；前三季度累计扣非净利润30.99亿元，同比增长18.45%，核心主业盈利质量明显提升，非经常性损益对当期利润形成小幅稀释。
| 统计区间 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 13.03 | 22.25 |
| 2026年前三季度 | 30.99 | 18.45 |
基本每股收益同步微降
2026年第三季度基本每股收益为0.59元/股，同比下滑3.00%；前三季度基本每股收益1.44元/股，同比下滑3.31%，该变动幅度与归母净利润变动完全匹配，反映公司股本规模未发生变动，每股收益变动完全由利润端变动驱动。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.59 | -3.00 |
| 2026年前三季度 | 1.44 | -3.31 |
加权平均净资产收益率下滑
2026年第三季度加权平均净资产收益率为9.66%，较上年同期减少0.50个百分点；前三季度该指标为20.96%，较上年同期大幅减少3.24个百分点，主要受归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末下滑8.45%、利润端小幅回落共同影响，净资产获利能力有所弱化。
应收账款规模大幅收缩
截至2026年9月末，宇通客车应收账款余额为24.76亿元，较2025年末的53.80亿元大幅下降，回款效率显著提升，公司应收账款占营收的比例同步下降，坏账计提压力得到明显缓解。
| 时间节点 | 应收账款余额（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 24.76 | 大幅下降 |
| 2025年12月31日 | 53.80 | - |
应收票据规模明显下降
截至2026年9月末，公司应收票据余额为0.57亿元，较2025年末的1.23亿元下降超50%，应收票据的大幅减少与应收账款同步收缩，反映公司当期回款结构优化，现金类回款占比提升。
| 时间节点 | 应收票据余额（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 0.57 | 下降53.75% |
| 2025年12月31日 | 1.23 | - |
存货规模小幅上升
截至2026年9月末，公司存货账面价值为39.28亿元，较2025年末的35.42亿元小幅增长，存货规模上升结合当期营收小幅下滑，需警惕存货周转效率下降、库存积压可能带来的跌价计提风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 39.28 | 10.90 |
| 2025年12月31日 | 35.42 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用发生额为8.56亿元，上年同期为8.42亿元，同比小幅增长1.65%，销售费用投入保持稳定，未出现为拉动营收大幅增加营销投入的情况，费用投放效率整体平稳。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 8.56 | 1.65 |
| 2025年前三季度 | 8.42 | - |
管理费用小幅提升
2026年前三季度管理费用发生额为5.83亿元，上年同期为5.74亿元，同比小幅增长1.52%，管理端开支保持稳健，内部运营管控效率未出现明显下滑。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 5.83 | 1.52 |
| 2025年前三季度 | 5.74 | - |
财务费用大幅增长
2026年前三季度财务费用发生额为0.91亿元，上年同期仅为0.08亿元，同比大幅增长1035.43%，主要系当期新增短期借款、利息支出规模上升所致，财务费用的异常攀升值得投资者重点关注，需警惕后续融资成本进一步侵蚀利润空间。
| 统计区间 | 财务费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 0.91 | 1035.43 |
| 2025年前三季度 | 0.08 | - |
研发费用持续加码
2026年前三季度研发费用发生额为13.06亿元，上年同期为11.80亿元，同比增长10.75%，公司持续加大在客车技术、新能源相关领域的研发投入，为后续产品竞争力提升提供支撑，但也需关注研发投入转化为实际营收增长的效率。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 13.06 | 10.75 |
| 2025年前三季度 | 11.80 | - |
经营活动现金流爆发式增长
2026年第三季度经营活动产生的现金流量净额达20.56亿元，同比大增2418.25%，主要原因是第三季度销售商品收到的现金大幅增加；前三季度经营活动现金流净额达80.04亿元，同比增长345.64%，主要是前三季度购买商品支付的现金大幅减少所致。经营性现金流的大幅改善是本期财报最大亮点，公司主业造血能力显著增强。
| 统计区间 | 经营现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 20.56 | 2418.25 |
| 2026年前三季度 | 80.04 | 345.64 |
投资活动现金流小幅收窄流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-24.13亿元，上年同期为-25.45亿元，净流出规模同比小幅收窄，公司当期收回投资收到的现金达238.74亿元，同时投资支付的现金为258.32亿元，整体保持高流动性的理财类投资运作，长期资本开支规模有所收缩。
| 统计区间 | 投资现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -24.13 | 净流出收窄 |
| 2025年前三季度 | -25.45 | - |
筹资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-43.32亿元，上年同期为-33.96亿元，净流出规模同比明显扩大，主要原因是当期分配股利、利润支付的现金达44.65亿元，远高于上年同期的33.74亿元，大额分红导致筹资端现金消耗显著提升。
| 统计区间 | 筹资现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -43.32 | 净流出扩大 |
| 2025年前三季度 | -33.96 | - |
风险提示
尽管宇通客车本期经营性现金流表现亮眼、扣非主业盈利大幅增长，但仍需警惕营收持续下滑、存货规模上升、财务费用异常攀升、大额分红导致所有者权益缩水等潜在风险，投资者需持续跟踪后续季度营收回暖情况及费用端变动趋势。
