营收小幅下滑
2026年前三季度宇通客车实现营业收入258.16亿元，较上年同期的263.66亿元同比下降2.09%；单三季度营收为90.97亿元，较上年同期下滑11.13%，整体营收规模出现阶段性收缩，反映出客车行业当前面临的市场需求压力。
| 报告期 | 营收规模（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 90.97 | -11.13 |
| 2026年前三季度 | 258.16 | -2.09 |
净利润小幅回落
2026年前三季度宇通客车实现归母净利润31.84亿元，较上年同期的32.92亿元同比下降3.31%；单三季度归母净利润为13.16亿元，较上年同期下滑3.00%。净利润下滑幅度小于营收降幅，显示公司成本端管控起到一定对冲效果。
| 报告期 | 归母净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 13.16 | -3.00 |
| 2026年前三季度 | 31.84 | -3.31 |
扣非净利润大幅增长
扣非净利润表现显著优于归母净利润，2026年前三季度扣非后归母净利润达30.99亿元，较上年同期的26.16亿元同比增长18.45%；单三季度扣非归母净利润为13.03亿元，较上年同期大幅增长22.25%，体现公司主营业务盈利质量持续提升，非经常性损益对利润的拖累明显收窄。
| 报告期 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 13.03 | 22.25 |
| 2026年前三季度 | 30.99 | 18.45 |
基本每股收益微降
2026年前三季度基本每股收益为1.44元/股，较上年同期的1.49元/股同比下降3.31%；单三季度基本每股收益为0.59元/股，同比下滑3.00%，与归母净利润变动幅度完全匹配，反映公司股本未发生变动下的每股收益同步变化。
| 报告期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 0.59 | -3.00 |
| 2026年前三季度 | 1.44 | -3.31 |
加权平均净资产收益率下降
2026年三季度单季加权平均净资产收益率为9.66%，较上年同期减少0.50个百分点；年初至报告期末该指标为20.96%，较上年同期大幅减少3.24个百分点，主要受归母所有者权益规模同比下降、净利润小幅回落的双重影响，资产回报水平有所收窄。
| 报告期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 9.66 | -0.50 |
| 2026年前三季度 | 20.96 | -3.24 |
应收账款大幅收缩
截至2026年9月末，宇通客车应收账款余额为24.76亿元，较上年末的53.80亿元大幅下降超54%，回款效率得到显著提升，大幅降低了坏账计提的潜在风险，改善了资产流动性。
| 时间节点 | 应收账款余额（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 24.76 | -53.98 |
| 2025年12月31日 | 53.80 | - |
应收票据规模减半
截至2026年9月末，公司应收票据余额为0.57亿元，较上年末的1.23亿元同比下降53.75%，应收票据的大幅减少，侧面印证公司回款结构中现款结算占比提升，票据类应收款项占比持续压缩。
| 时间节点 | 应收票据余额（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 0.57 | -53.75 |
| 2025年12月31日 | 1.23 | - |
存货规模小幅上升
截至2026年9月末，公司存货余额为39.28亿元，较上年末的35.42亿元同比增长10.90%，存货规模小幅抬升，结合当前营收下滑的背景，需警惕存货周转效率下降带来的跌价计提风险。
| 时间节点 | 存货余额（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 39.28 | 10.90 |
| 2025年12月31日 | 35.42 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为8.56亿元，较上年同期的8.42亿元同比增长1.65%，在营收下滑的背景下销售费用仍保持正增长，反映公司为拓展市场仍在持续投入销售端资源。
| 报告期 | 销售费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 8.56 | 1.65 |
| 2025年前三季度 | 8.42 | - |
管理费用平稳微增
2026年前三季度公司管理费用为5.83亿元，较上年同期的5.74亿元同比增长1.52%，管理端支出保持平稳，未出现大幅异常波动，内部运营管控效率维持稳定水平。
| 报告期 | 管理费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 5.83 | 1.52 |
| 2025年前三季度 | 5.74 | - |
财务费用大幅攀升
2026年前三季度公司财务费用为0.91亿元，较上年同期的0.08亿元同比大幅增长1035.77%，利息费用规模虽小但整体财务支出同比激增，需关注公司融资成本上升带来的后续盈利侵蚀风险。
| 报告期 | 财务费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 0.91 | 1035.77 |
| 2025年前三季度 | 0.08 | - |
研发费用持续加码
2026年前三季度公司研发费用达13.06亿元，较上年同期的11.80亿元同比增长10.74%，在营收承压的背景下仍加大研发投入，持续布局客车领域技术迭代，为后续产品竞争力蓄力。
| 报告期 | 研发费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 13.06 | 10.74 |
| 2025年前三季度 | 11.80 | - |
经营现金流爆发式增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额达80.04亿元，较上年同期的17.96亿元同比大增345.64%；单三季度经营活动现金流净额为20.56亿元，较上年同期暴增2418.25%。公司披露变动原因主要为第三季度销售商品收到的现金增加、前三季度购买商品支付的现金减少，现金流质量得到质的飞跃。
| 报告期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 20.56 | 2418.25 |
| 2026年前三季度 | 80.04 | 345.64 |
投资现金流小幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-24.13亿元，上年同期为-25.45亿元，净流出规模同比小幅收窄，公司当期收回投资收到的现金同比大增超51%，投资端现金回流速度加快。
| 报告期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -24.13 | 净流出收窄5.18% |
| 2025年前三季度 | -25.45 | - |
筹资现金流净流出扩大
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-43.32亿元，上年同期为-33.96亿元，净流出规模同比扩大27.57%，主要因当期分配股利支付的现金同比大幅增加，公司大比例分红导致筹资端现金消耗显著提升。
| 报告期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -43.32 | 净流出扩大27.57% |
| 2025年前三季度 | -33.96 | - |
针对以上数据变化，投资者需重点关注几大潜在风险：一是营收连续两个报告期下滑，需警惕下游客车需求持续疲软的传导影响；二是财务费用同比超十倍增长，后续若融资环境变化可能进一步挤压利润空间；三是存货规模逆势上升，若下游去化不及预期可能引发存货跌价损失。尽管当前经营现金流表现亮眼，但后续现金流的可持续性仍需结合后续季度销售回款情况持续跟踪。
