营业收入同比下滑超两成
2026年前三季度天邦食品实现营业收入53.74亿元，较上年同期的67.19亿元同比下滑20.01%；单三季度营业收入为17.18亿元，同比下滑15.18%。营收下滑核心原因是报告期内生猪销售价格大幅下跌，前三季度商品肥猪均价仅为10.17元/公斤，同比大降29.33%，尽管公司育肥猪全成本同比下降0.79元/公斤至12.63元/公斤，但仍无法覆盖售价下跌带来的营收收缩压力。
归母净利润大幅亏损
2026年前三季度天邦食品归属于上市公司股东的净利润为-16.58亿元，较上年同期的2.60亿元同比下滑738.80%，由盈转亏。其中单三季度归母净利润亏损1.15亿元，同比下滑24.50%。业绩大幅转亏主要受猪价深度下行拖累，叠加大额资产减值计提影响，生猪养殖业务出现较大规模亏损。
扣非净利润降幅超16倍
扣除非经常性损益后，2026年前三季度天邦食品扣非归母净利润为-19.33亿元，较上年同期的1.26亿元同比下滑1637.97%，是所有核心指标中变动幅度最大的两项之一，反映公司主业造血能力出现严重恶化。单三季度扣非净利润为-2.61亿元，同比下滑128.84%，主业亏损规模持续扩大。
基本每股收益深度转负
2026年前三季度天邦食品基本每股收益为-0.7462元/股，上年同期为0.1168元/股，同比大幅下滑738.87%，与归母净利润变动幅度完全匹配，每股收益的大幅转亏直接反映股东单位权益的快速缩水。单三季度基本每股收益为-0.0518元/股，同比下滑24.52%。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年三季度末天邦食品加权平均净资产收益率为-15.04%，上年度末为-12.72%，本报告期末较上年度末下滑107.87%，公司净资产的盈利效率进一步恶化，持续亏损正在快速侵蚀公司剩余净资产。
应收账款规模小幅增长
截至2026年9月末，天邦食品应收账款余额为4420.84万元，期初余额为4076.40万元，较期初小幅增长8.45%，整体应收账款规模维持低位，未出现大额应收款挂账的异常情况。
应收票据期末无余额
截至2026年9月末，天邦食品应收票据科目余额为0，期初同样无应收票据挂账，公司当期未通过票据结算方式形成相关应收款项。
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，天邦食品存货账面余额为11.57亿元，期初余额为17.80亿元，较期初大幅减少35.01%。存货规模下降核心原因是报告期内公司为稳定经营加大出栏量，消耗性生物资产存栏规模较期初明显下降，同时猪价下行背景下公司计提大额消耗性生物资产减值准备，也进一步压缩了存货账面价值。
销售费用小幅微增
2026年前三季度天邦食品销售费用发生额为3950.10万元，上年同期为3833.11万元，同比小幅增长3.05%，销售费用整体维持稳定，未出现营销费用大幅投入的情况。
管理费用同比有所收缩
2026年前三季度天邦食品管理费用发生额为5.59亿元，上年同期为6.08亿元，同比下降7.92%，主要系公司在预重整背景下主动优化内部管理架构，缩减非必要管理开支所致。
财务费用同比明显下降
2026年前三季度天邦食品财务费用发生额为2.25亿元，上年同期为2.68亿元，同比下降16.05%，其中利息费用为2.22亿元，上年同期为2.64亿元，利息支出规模下降主要系报告期内公司压缩长期借款规模，带息负债总额有所减少。
研发费用同比下滑超两成
2026年前三季度天邦食品研发费用发生额为2254.58万元，上年同期为3005.71万元，同比下滑25.00%，研发投入规模有所收缩，主要系公司当前经营承压，缩减了部分非核心育种研发项目投入。
经营活动现金流同比大降
2026年前三季度天邦食品经营活动产生的现金流量净额为3.61亿元，上年同期为6.92亿元，同比下滑47.77%。现金流收缩核心原因是生猪价格同比大幅下降，销售商品、提供劳务收到的现金从上年同期的69.45亿元降至55.66亿元。值得注意的是，公司食品业务经营活动现金流净额为3810万元，上年同期为-3809.22万元，首次实现转正。
投资活动现金流大幅改善
2026年前三季度天邦食品投资活动产生的现金流量净额为-4582.20万元，上年同期为-2.45亿元，同比增长81.32%，是变动幅度最大的两项核心指标之一。改善核心原因是报告期内公司购建固定资产支付的现金仅为6226.80万元，上年同期高达2.47亿元，公司大幅缩减了产能相关的资本开支，减少了现金流出。
筹资活动现金净流出扩大
2026年前三季度天邦食品筹资活动产生的现金流量净额为-4.28亿元，上年同期为-4.17亿元，净流出规模同比小幅扩大。当期取得借款收到的现金为9.33亿元，较上年同期的23.53亿元大幅收缩，同时公司持续偿还到期债务，合计偿还债务支付现金9.76亿元，筹资端整体呈现净流出状态。
以下为核心财务指标对比明细：
| 指标项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 53.74 | 67.19 | -20.01% |
| 归母净利润（亿元） | -16.58 | 2.60 | -738.80% |
| 扣非净利润（亿元） | -19.33 | 1.26 | -1637.97% |
| 经营活动现金流净额（亿元） | 3.61 | 6.92 | -47.77% |
| 投资活动现金流净额（亿元） | -0.46 | -2.45 | 81.32% |
以下为资产负债核心项目变动明细：
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较期初变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 4420.84 | 4076.40 | 8.45% |
| 存货（亿元） | 11.57 | 17.80 | -35.01% |
| 归属于上市公司股东权益（亿元） | 7.08 | 23.66 | -70.07% |
| 货币资金（亿元） | 0.58 | 2.25 | -74.08% |
针对公司当前经营与风险状况，特别提示投资者关注多重核心风险：一是公司当前仍处于预重整阶段，原选定的产业投资人及全部财务投资人均已解除重整投资协议，后续重整投资人招募及重整推进存在重大不确定性，若重整失败公司将面临破产清算、股票终止上市的风险；二是截至三季度末公司归属于上市公司股东的净资产仅为7.08亿元，持续大额亏损下净资产转正难度极大，若期末净资产为负值，公司股票将被实施退市风险警示；三是当前猪价仍处于低位运行区间，主业持续亏损的状态尚未得到扭转，后续经营业绩承压态势短期难以根本改善。
