川投能源2026三季报解读：其他应收款增1004.67%、应收票据大降74.09%

2026年前三季度川投能源实现营业收入11.24亿元，较上年同期的11.40亿元小幅下滑1.43%；单三季度营收4.44亿元，较上年同期增长3.71%，单季度营收端呈现回暖态势。

2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润44.05亿元，同比增长4.36%；单三季度归母净利润20.76亿元，同比增幅达17.91%，单季度盈利增速显著高于前三季度整体水平，盈利端的季度表现明显向好。

2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为43.99亿元，同比增长4.51%；单三季度扣非净利润20.76亿元，同比增幅18.40%，扣非增速略高于归母净利润增速，盈利的核心质量保持稳定。

2026年前三季度公司基本每股收益为0.9037元/股，较上年同期的0.8660元/股增长4.35%；单三季度基本每股收益0.4258元/股，同比增长17.92%，稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，公司不存在潜在稀释性股份。扣非每股收益随扣非净利润同步变动，与基本每股收益基本持平。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为7.07亿元，较上年年末的7.75亿元小幅下降，整体回款情况保持平稳，未出现大额逾期挂账的异常情况。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为1374.71万元，较上年年末的5306.25万元减少3931.54万元，降幅达74.09%，变动原因主要是前期持有的票据集中到期兑付，期末应收票据余额大幅收缩。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为9.53%，较上年同期仅微降0.01个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为4.54%，较上年同期提升0.72个百分点，股东权益的盈利效率保持在稳定区间，未出现大幅下滑。

截至2026年9月末，公司存货余额为1.63亿元，较上年年末的1.00亿元增加6320.10万元，增幅达63.04%，增长原因主要是部分存货未达结算时点尚未结转销售，同时公司为后续生产经营提前备料备产，存货规模阶段性上升。

2026年前三季度公司销售费用为1287.90万元，较上年同期的1062.18万元小幅增长，销售端的投入略有增加，整体费用规模处于较低水平，未出现异常激增。

2026年前三季度公司管理费用为12901.89万元，较上年同期的12657.54万元小幅增长，管理端的开支保持平稳，没有出现大额异常管理支出。

2026年前三季度公司财务费用为34965.60万元，较上年同期的36428.91万元有所下降，其中利息费用35124.06万元，同比减少约1726.53万元，主要是公司本期主动压降债务规模，利息支出相应缩减。

2026年前三季度公司研发费用为2515.91万元，较上年同期的2695.13万元小幅减少，研发投入规模保持在合理区间，未出现大幅滑坡影响技术储备的情况。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为7.15亿元，较上年同期的5.77亿元增加13722.97万元，增幅23.76%，增长原因主要是本年支付的各项税费低于同期，同时销售回款表现好于上年同期，经营端现金流质量明显提升。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为15.66亿元，较上年同期的12.32亿元大幅提升，主要得益于本期取得投资收益收到的现金达到39.87亿元，同比增加约3.24亿元，投资端的现金回流情况表现亮眼。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-18.12亿元，上年同期为-8.30亿元，筹资端净流出规模同比大幅扩大，主要是本期公司偿还债务、分配股利的现金支出规模显著高于上年同期，公司主动推进债务结构优化，加大分红力度，对当期筹资现金流形成较大消耗。

风险提示

公司其他应收款同比暴增超10倍，核心增量来自计提的参股公司应收股利，需后续关注相关股利的实际兑付进度，警惕应收股利长期挂账产生坏账的潜在风险；同时存货规模同比大增63%，需留意存货后续消化情况，避免出现跌价减值侵蚀利润。

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