营业收入实现双位数增长
2026年前三季度金盘科技实现总营业收入61.04亿元，同比2025年同期的51.94亿元增长17.52%；其中第三季度单季营收25.49亿元，同比增长24.92%，单季增速显著高于前三季度整体水平。分结构来看，海外市场前三季度营收25.14亿元，同比大增58.05%，国内营收35.90亿元保持平稳；数据中心领域营收23.98亿元，同比暴涨146.24%，成为营收增长核心驱动力。
| 指标维度 | 2026年数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 前三季度总营收 | 61.04亿元 | +17.52% |
| 第三季度单季营收 | 25.49亿元 | +24.92% |
| 海外前三季度营收 | 25.14亿元 | +58.05% |
| 数据中心前三季度营收 | 23.98亿元 | +146.24% |
归母净利润平稳增长
前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润5.44亿元，同比2025年同期的4.86亿元增长12.02%；第三季度单季归母净利润2.41亿元，同比增长9.36%，环比二季度增长26.86%。尽管电解铜均价同比上涨32.47%，带来约4.11亿元的采购成本增量，叠加股份支付、可转债利息、汇兑损失等额外支出，公司通过数字化降本、订单结构优化等举措，仍实现毛利率同比提升1.11个百分点至27.19%，保障了净利润平稳增长。
扣非净利润增幅高于净利润
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润达5.19亿元，同比增长13.79%，增速高于归母净利润12.02%的整体增速。第三季度单季扣非净利润2.32亿元，同比增长10.71%，扣非利润表现优于整体盈利水平，说明公司主业盈利质量持续夯实，非经常性损益对利润的正向拉动作用小幅收窄。
| 项目 | 2026年前三季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 5.44亿元 | 12.02% |
| 扣非净利润 | 5.19亿元 | 13.79% |
基本每股收益稳步提升
2026年前三季度基本每股收益为1.19元/股，较2025年同期的1.07元/股增长11.21%；第三季度单季基本每股收益0.52元/股，同比增长8.33%。公司总股本基本保持稳定，每股收益的增长直接反映了单位股本对应的盈利水平稳步抬升。
扣非每股收益同步上行
对应扣非净利润的增长，公司前三季度扣非每股收益同步实现提升，与基本每股收益走势保持一致，体现出公司主业的每股创造利润能力同步增强，盈利的可持续性得到验证。
应收账款规模明显攀升
截至2026年9月末，公司应收账款余额达30.30亿元，较2025年末的23.68亿元大幅增长，增幅超过27.7%。营收快速扩张的同时，应收账款同步走高，需要警惕后续回款周期拉长、坏账计提增加的潜在风险，尤其是在手订单大幅增长的背景下，需关注下游客户的付款能力变化。
| 时间节点 | 应收账款余额 | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 30.30亿元 | +27.7% |
| 2025年末 | 23.68亿元 | - |
应收票据规模同比回落
2026年9月末公司应收票据余额为3.29亿元，较2025年末的5.10亿元出现明显下降，应收票据占流动资产的比例有所降低，反映出公司结算结构发生变化，票据类结算占比收缩，更多款项体现为应收账款。
加权平均净资产收益率微降
前三季度公司加权平均净资产收益率为10.23%，较上年同期减少0.35个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为4.45%，同样较上年同期减少0.35个百分点。在净资产规模小幅增长的背景下，ROE的小幅回落提示投资者关注公司净资产的使用效率变化。
存货规模大幅增加
截至2026年9月末，公司存货余额达37.77亿元，较2025年末的25.90亿元增长45.9%，存货规模大幅攀升。公司说明存货增长主要是在手订单同比增长62.7%，提前备货导致经营性现金流出增加，但高额存货也带来了库存积压、存货跌价的潜在风险，需后续观察存货周转效率变化。
| 时间节点 | 存货余额 | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 37.77亿元 | +45.9% |
| 2025年末 | 25.90亿元 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用达2.50亿元，较2025年同期的2.37亿元小幅增长5.75%，销售费用增速显著低于营收增速，反映出公司销售端的投入产出效率有所提升，海外市场拓展的规模效应逐步显现。
管理费用增幅显著
前三季度公司管理费用达3.32亿元，较2025年同期的2.62亿元增长26.49%，管理费用增速超过营收增速，主要来自报告期内确认的0.52亿元股份支付费用，是推高管理费用的核心因素。
财务费用大幅攀升
2026年前三季度财务费用达1.43亿元，较2025年同期的0.32亿元暴涨346%，其中利息费用0.71亿元，汇兑损失0.76亿元，两项支出合计占财务费用的绝大部分，外币贬值带来的大额汇兑损失是财务费用暴增的核心原因，后续汇率波动可能持续对公司盈利形成扰动。
研发投入增速亮眼
第三季度单季公司研发投入达1.16亿元，同比大增48.35%，前三季度累计研发投入2.75亿元，同比增长22.6%。研发投入占前三季度营收比例达4.51%，较上年同期增加0.19个百分点，资金主要投向AIDC电源、风电、储能等新能源领域产品迭代，长期来看将强化公司技术壁垒，但短期也对当期利润形成一定消耗。
| 项目 | 2026年前三季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 销售费用 | 2.50亿元 | +5.75% |
| 管理费用 | 3.32亿元 | +26.49% |
| 财务费用 | 1.43亿元 | +346% |
| 研发费用 | 2.75亿元 | +22.6% |
经营活动现金流近乎腰斩
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为0.91亿元，较2025年同期的1.78亿元大降49.04%，是当期变动幅度最大的核心指标。公司解释变动原因主要是在手订单大增导致提前备货、支付承建新能源电站材料设备款，经营性现金流出大幅增加。经营现金流大幅收缩，叠加存货、应收账款双高，需要警惕公司经营性现金流压力攀升的风险。
投资活动现金流大额净流出
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-5.76亿元，2025年同期为-3.08亿元，净流出规模同比扩大近一倍。当期公司收回投资收到的现金达24.67亿元，但购建长期资产、对外投资合计支付超30.54亿元，大规模对外投资和产能建设持续消耗公司资金，投资回报周期存在不确定性。
筹资活动现金流由正转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-6.69亿元，而2025年同期为净流入1.64亿元，筹资端从现金净流入转为大额净流出。主要是当期公司偿还债务支付的现金达11.01亿元，同时取得借款收到的现金同比减少32%，叠加大额分红支出，筹资端现金流压力明显上升，进一步加剧公司整体资金消耗。
| 现金流项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 0.91亿元 | 1.78亿元 | -49.04% |
| 投资活动现金流净额 | -5.76亿元 | -3.08亿元 | 净流出扩大87% |
| 筹资活动现金流净额 | -6.69亿元 | 1.64亿元 | 由正转负 |
整体来看金盘科技在手订单充足、海外及AIDC业务高增的成长逻辑清晰，但同时面临经营现金流腰斩、存货与应收账款高企、财务费用暴增、资金持续大额消耗的多重压力，投资者需密切关注后续回款效率、存货周转情况以及汇率波动对业绩的扰动，警惕现金流层面的潜在风险。
