2026年10月13日，有研粉末新材料股份有限公司（证券代码：688456，证券简称：有研粉材）发布公告称，公司已通过第三届董事会第十五次临时会议审议，拟以自有资金18553万元，通过非公开协议方式对境外全资子公司GRIPM ADVANCED MATERIALS (THAILAND) COMPANY LIMITED（下称“有研泰国”）实施非同比例增资，本次交易无需提交公司股东大会审议，不属于关联交易及重大资产重组事项。
据公告披露，有研泰国于2024年6月正式投产，注册地位于泰国东部经济走廊WHA工业园区，核心产品为面向日韩、东南亚、南亚及欧洲市场的铜基金属粉体材料，当前设计总产能达6400吨。2026年上半年，有研泰国实现营业收入13868万元，已接近2025年全年13554万元的营收规模，但受原材料价格上涨、客户账期拉长及拟建雾化粉体产线投入等因素影响，截至2026年6月末其资产负债率已升至55.61%，流动资金出现明显缺口。
本次增资完成后，有研泰国注册资本将从原有的4.95亿泰铢增至约14.2005亿泰铢（增资部分暂按4.986泰铢/人民币的汇率测算，最终注册金额将根据实际汇率调整）。本次18553万元增资资金将定向用于两大用途：其中12073万元投入雾化粉体产线建设项目，剩余6480万元用于补充日常运营流动资金。
本次增资的交易核心要素如下：
| 投资类型 | 增资现有公司（非同比例），增资前标的公司为全资子公司 |
|---|---|
| 投资标的名称 | GRIPM ADVANCED MATERIALS (THAILAND) COMPANY LIMITED |
| 投资金额 | 18553万元 |
| 出资方式 | 现金自有资金 |
| 是否跨境 | 是 |
公告同时披露了有研泰国近年及近期的核心财务数据：
单位：万元
| 科目 | 2026年6月30日（未经审计） | 2025年12月31日（经审计） |
|---|---|---|
| 资产总额 | 20882 | 19769 |
| 负债总额 | 11612 | 9897 |
| 所有者权益总额 | 9271 | 9872 |
| 资产负债率 | 55.61% | 50.06% |
| 科目 | 2026年1-6月（未经审计） | 2025年度（经审计） |
| 营业收入 | 13868 | 13554 |
| 净利润 | 217 | 2 |
本次增资完成后，有研泰国的股权结构将出现明显变化，上市公司直接持股比例将从增资前的84.82%提升至94.79%，其余两家全资附属子公司持股比例相应被动稀释：
| 序号 | 股东名称 | 增资前 | 增资后 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 出资金额（万元） | 占比（%） | 出资金额（万元） | 占比（%） | ||
| 1 | 有研粉末新材料股份有限公司 | 8229.06 | 84.82 | 26782.06 | 94.79 |
| 2 | MAKIN METAL POWDERS (UK) LIMITED（上市公司全资子公司） | 1455.30 | 15.00 | 1455.30 | 5.15 |
| 3 | 香港国瑞粉末投资有限公司（上市公司全资子公司） | 17.64 | 0.18 | 17.64 | 0.06 |
| 合计 | - | 9702.00 | 100 | 28255.00 | 100 |
对于本次增资的定价依据，有研粉材表示，本次增资属于集团内部同一控制下的全资主体间交易，不存在国有资产流失风险，参考国资监管相关规定及互动问答指引，最终确定增资价格为1元/元注册资本，符合相关监管要求。
有研粉材方面表示，本次增资可直接缓解有研泰国的流动资金压力、优化其财务结构，同时保障雾化粉体产线扩建项目顺利落地，进一步提升境外市场的产品供应能力，抓住海外市场扩张窗口期推动业务跨越式发展。
不过公告也同步提示了多项潜在风险：本次增资尚需完成中国境内发改委、商务部、外汇局的ODI备案程序，以及泰国BOI投资优惠申请，存在审批滞后或不予通过的可能性；增资后标的公司注册资本规模大幅提升，后续可能面临资金回流风险；此外若全球经济下行导致终端消费疲软，或海外市场出现大量同质化竞争者，也可能导致项目销量不及预期，影响产能释放节奏。
