（来源：券研社）
10月12日，银行板块再度走强，截至收盘，渝农商行、重庆银行涨超4%，工商银行、建设银行、中国银行、中信银行、杭州银行续创历史新高。妙想MCP统计，2026年下半年以来已有十余只银行股创历史新高。
多只银行股创历史新高
下半年以来，在科技股大幅回调的带动下，A股市场走弱。截至10月12日收盘，银行指数（申万一级）涨幅高达17%，在31个申万一级行业中涨幅排名第二。
个股方面，下半年以来，42只银行股全部上涨，苏州银行上涨37.36%居首，中信银行上涨33.77%，中国银行、招商银行、交通银行、宁波银行、杭州银行等涨超20%。工商银行、建设银行、中国银行、中信银行、南京银行、江苏银行、杭州银行等10只银行股创历史新高。
上涨原因分析
近期银行板块逆势上涨，多只个股股价创出历史新高。表面上看，这是资金在市场不确定性上升时资金转向防御性资产；但更深层的原因是政策面、基本面、资金面与估值面多重因素共振的结果。
1、基本面边际改善
2026年上半年，上市银行整体营收与归母净利润实现双增长，多数银行实现营收、净利双增，业绩韧性超预期。
近年来，因市场利率下行，银行业一直面临净息差收窄压力，但这一现象在今年二季度迎来了积极的变化。二季度，商业银行净息差（1.41%）实现自2022年以来首次单季环比回升。虽然息差压力仍在，但“最悲观阶段”可能过去
2、政策面利好不断
第二轮特别国债注资大型金融机构正式落地，合计3600亿元，注资范围覆盖银行、保险、政策性金融机构共8家中央金融企业。根据各家机构公告，本轮注资均用于补充核心一级资本。有助于进一步增强稳健经营能力、抵御风险能力和服务实体经济能力。
3、低估值、高股息逻辑强化
银行股最强的支撑之一来自高股息。近年来，随着无风险利率中枢下移。银行股的高股息优势，对保险、养老金、银行理财、被动指数资金等中长期资金而言吸引力十足，尤其在长端利率下行阶段，股息率与债券收益率之间的利差会吸引配置型资金持续流入。
叠加银行板块整体仍处“破净”状态，估值修复空间打开，形成了“低估值+高股息”的双重逻辑。
4、资金面
下半年以来，AI产业链高位回调，市场避险情绪升温，机构资金倾向于均衡配置成。致使资金从高波动的科技板块流出，涌入高确定性的红利资产，推动了银行板块的逆势走强。
银行股此轮频创新高，是“业绩改善+高股息+估值优势+资金抱团+政策托底”共同作用的结果，反映了市场在震荡市中对高确定性、低估值资产的重新定价。
机构继续看好银行板块机会
东方财富证券：债券利率下行一方面提升公允价值变动浮盈，增厚其他非息收入从而支撑营收，另一方面高股息银行相对长债的性价比边际提升，有望吸引保险资金有序增配，构成对板块的双重利好。关注银行板块在基本面持续修复和风格平衡驱动下的配置价值。三季报营收有望较中报边际改善，叠加市场对高股息等稳健风格的关注度提升，银行板块的配置价值或逐步凸显。
国投证券：当前银行利润表改善正在向资产负债表修复传导。保险资负新规落地，带来确定性红利资产配置需求，大行 26 年中期分红比例突破性提升，进一步强化了板块的红利属性，叠加海外流动性收缩以及国内实际增长率边际收敛，看好后续板块的相对收益。
