营业收入实现同比增长
2026年前三季度，*ST利源实现营业收入24076.63万元，较上年同期的19659.00万元同比增长22.47%；单三季度营业收入12522.61万元，较上年同期的9880.33万元同比增长26.74%。增长主要来自公司调整产品结构，订单量有所增加。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 12522.61 | 26.74% |
| 2026年1-9月累计 | 24076.63 | 22.47% |
尽管营收实现正向增长，但公司整体仍未脱离亏损区间，营收增长尚未完全传导至利润端，投资者需警惕增收不增利的持续风险。
净利润亏损幅度收窄
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为-6177.74万元，较上年同期的-8842.65万元同比收窄30.14%；单三季度净利润为-2843.72万元，较上年同期的亏损规模收窄7.44%。亏损收窄主要得益于公司降本增效推进、管理费用下降，同时铝液业务应收款项计提坏账准备减少。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -2843.72 | 7.44% |
| 2026年1-9月累计 | -6177.74 | 30.14% |
公司尚未实现扭亏，持续亏损状态下，面临的退市风险警示压力仍未解除，基本面反转的可持续性仍待观察。
扣非净利润亏损同步收窄
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6605.09万元，较上年同期同比收窄26.42%；单三季度扣非净利润为-2946.25万元，较上年同期亏损规模收窄6.48%。非经常性损益方面，前三季度累计实现427.35万元，主要来自当期收到的政府补助。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -2946.25 | 6.48% |
| 2026年1-9月累计 | -6605.09 | 26.42% |
公司核心主业的造血能力仍未恢复，扣非后亏损规模仍较大，主业经营压力尚未得到根本性缓解。
基本每股收益维持亏损状态
2026年前三季度，公司基本每股收益为-0.02元/股，与上年同期持平；单三季度基本每股收益为-0.01元/股，同样与上年同期水平一致。由于公司总股本规模未发生变动，每股收益的表现和净利润亏损幅度的变化相匹配，单位股本对应的亏损压力没有出现抬升。
扣非每股收益表现平稳
2026年前三季度，公司扣非每股收益为-0.02元/股，未发生同比变动，反映出扣非后主业对应的每股亏损水平保持稳定，没有出现进一步恶化的情况。
应收账款规模大幅下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为18059.64万元，较期初的29169.22万元同比大幅下降38.09%，变动原因主要是报告期内公司铝液业务的应收款项明显减少。
| 报告时点 | 应收账款余额（万元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 18059.64 | -38.09% |
| 2025年末 | 29169.22 | - |
应收账款大幅收缩虽降低了后续坏账计提压力，但也侧面反映出铝液业务规模出现明显收缩，该部分业务的营收贡献后续存在下滑风险。
应收票据规模近乎腰斩
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为940.36万元，较期初的2231.07万元大幅下降57.85%，变动原因主要是报告期内公司收取客户票据减少，同时对存量票据进行了贴现操作。应收票据规模大幅下滑，直接影响公司后续通过票据背书、贴现获取流动性的操作空间，短期资金周转的灵活性有所下降。
加权平均净资产收益率为负
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-38.58%，较上年同期的-28.77%进一步下滑9.81个百分点；单三季度该指标为-19.82%，较上年同期的-10.00%下滑9.82个百分点。持续为负且持续扩大的加权平均净资产收益率，意味着公司净资产的侵蚀速度仍在加快，股东权益的保值增值能力严重受损。
存货规模同比明显增长
截至2026年9月末，公司存货账面余额为5184.10万元，较期初的3482.09万元同比增长67.03%，变动原因主要是报告期内公司主动增加库存备货。
| 报告时点 | 存货余额（万元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 5184.10 | 67.03% |
| 2025年末 | 3482.09 | - |
存货大幅增长，若后续下游订单消化不及预期，将面临存货跌价准备计提的潜在压力，进一步挤占公司当期利润空间。
销售费用同比小幅下降
2026年前三季度，公司销售费用累计发生90.90万元，较上年同期的115.09万元同比有所下降，反映出公司在销售端的费用管控力度有所加强，销售相关的投入规模出现收缩。
管理费用同比大幅压降
2026年前三季度，公司管理费用累计发生2323.34万元，较上年同期的2967.14万元同比明显下降，是公司本期降本增效举措落地的直接体现，该部分费用的压降直接助力了本期亏损规模的收窄。
财务费用大幅减少
2026年前三季度，公司财务费用累计发生652.84万元，较上年同期的1096.43万元同比下降40.46%，变动原因主要是报告期内利息支出和汇兑损失同步减少。财务费用的大幅下降有效减轻了公司的利息负担，对亏损收窄形成正向贡献，但公司整体有息负债规模仍处于高位，后续财务支出的刚性压力仍存。
研发费用小幅缩减
2026年前三季度，公司研发费用累计发生433.04万元，较上年同期的496.46万元同比小幅下降，研发投入的缩减可能对公司后续产品迭代、技术升级产生不利影响，长期来看将削弱公司的产品竞争力。
经营活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-8936.30万元，较上年同期的-12519.97万元，净流出规模收窄28.62%。变动原因主要是报告期内公司销售收款有所增加，支付诉讼相关款项和各项费用的现金支出明显减少。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -8936.30 | 28.62% |
| 2025年1-9月 | -12519.97 | - |
尽管净流出收窄，但经营活动仍未实现正向现金流，公司日常运营的资金缺口依然需要依赖外部筹资来填补，主业自身的现金创造能力尚未修复。
投资活动现金流大幅转负
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-216.82万元，上年同期为净流入135.74万元，同比大幅变动-259.73%。变动原因主要是报告期内公司购置资产支付的现金增加，同时处置资产收到的现金大幅减少。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -216.82 | -259.73% |
| 2025年1-9月 | 135.74 | - |
投资端从净流入转为净流出，叠加主业自身造血不足，公司整体资金消耗速度有所加快，资金链的承压程度进一步提升。
筹资活动现金流大幅缩水
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为4040.34万元，较上年同期的10979.13万元同比大幅下降63.20%。变动原因主要是报告期内公司取得借款和票据贴现收到的现金明显减少，外部筹资能力出现显著收缩。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 4040.34 | -63.20% |
| 2025年1-9月 | 10979.13 | - |
筹资端资金流入大幅下滑，意味着公司通过外部融资覆盖经营、投资资金缺口的难度持续上升，流动性压力正在逐步累积，投资者需高度警惕公司后续出现流动性风险的可能性。
