营业收入同比大降44.96%
2026年初至报告期末，聚灿光电实现营业收入13.76亿元，较上年同期的24.99亿元同比下降44.96%。收入下滑并非主营业务萎缩所致，主要系黄金业务模式由外销外采变更为委外加工，原外销外采对应的大额收入不再纳入核算。剔除该部分影响后，公司主营业务收入达12.21亿元，同比反而增长20.58%，创历史同期新高，其中氮化镓基蓝绿光业务收入同比提升8.20%，砷化镓基红黄光业务收入更是同比大幅增长770.42%，高端产品结构升级成效显著。
| 项目 | 2026年初至报告期末 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 13.76 | 24.99 | -44.96% |
| 主营业务收入（亿元） | 12.21 | 10.13 | +20.58% |
归母净利润同比下降14.62%
年初至报告期末，聚灿光电归属于上市公司股东的净利润为1.48亿元，较上年同期的1.73亿元同比下降14.62%。分季度看，业绩呈现逐季改善态势，2026年第三季度单季实现净利润7067.83万元，同比大幅增长26.10%，环比增长48.96%，已连续三个季度实现净利润大幅优化，盈利能力持续回升。
| 项目 | 2026年初至报告期末 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 14772.01 | 17302.03 | -14.62% |
| 2026Q3单季净利润（万元） | 7067.83 | 5605.03 | +26.10% |
扣非净利润同比下滑15.75%
年初至报告期末，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.42亿元，较上年同期同比下降15.75%，降幅略高于归母净利润。非经常性损益合计558.56万元，主要由政府补助、金融资产处置收益构成，对利润的正向贡献较为有限，扣非后利润更贴近主营业务实际盈利水平，反映出公司核心业务盈利修复尚未完全覆盖前期基数。
基本每股收益同比下滑
年初至报告期末，聚灿光电基本每股收益为0.16元/股，较上年同期的0.24元/股同比减少0.08元。2026年第三季度单季基本每股收益为0.07元/股，与上年同期持平，单季度盈利水平保持稳定，随着后续高端产品占比进一步提升，每股收益存在修复空间。
扣非每股收益同步变动
对应扣非净利润的变动情况，年初至报告期末公司扣非每股收益随扣非净利润同步下滑，整体与基本每股收益差值极小，非经常性损益对每股收益的影响不足0.01元，盈利的主业属性较强，不存在依赖非经常性损益美化利润的情况。
应收账款规模同比攀升
截至报告期末，聚灿光电应收账款账面余额为6.25亿元，较上年度末的5.20亿元同比增长20.27%。应收账款规模随主营业务收入增长同步提升，反映出随着营收规模扩大，赊销占比有所上升，后续需关注下游客户回款节奏，警惕坏账计提风险。
| 项目 | 本报告期末（亿元） | 上年度末（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 6.25 | 5.20 | +20.27% |
应收票据规模有所下滑
截至报告期末，公司应收票据账面余额为9331.56万元，较上年度末的1.16亿元有所下降。应收款项融资项目余额达2.21亿元，较上年同期增长128.15%，主要系本期持有的银行承兑汇票大幅增加，公司将更多银行承兑汇票分类至应收款项融资列报，整体票据类资产规模仍保持较高水平，流动性相对充足。
加权平均净资产收益率下降
年初至报告期末，公司加权平均净资产收益率为5.03%，较上年同期的6.31%下降1.28个百分点。2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为2.37%，较上年同期提升0.36个百分点，单季度盈利效率已出现回升，全年净资产收益率降幅有望随后续季度业绩释放进一步收窄。
存货规模同比增长30.13%
截至报告期末，聚灿光电存货账面余额达8.14亿元，较上年度末的6.26亿元同比增长30.13%。存货增长主要来自两方面：一是节假日原材料备货增加，二是红黄光项目产能释放后铺底库存同步提升。大规模备货一方面为后续订单交付提供支撑，另一方面也需警惕LED芯片市场价格波动带来的存货减值风险。
| 项目 | 本报告期末（亿元） | 上年度末（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 8.14 | 6.26 | +30.13% |
销售费用同比上升27.63%
年初至报告期末，公司销售费用发生额为1828.15万元，较上年同期的1432.34万元同比增长27.63%。销售费用增长主要系公司拓展Mini LED、车载等高端客户，市场推广、客户对接相关投入增加所致，符合公司当前业务扩张阶段的投入特征。
管理费用同比增长17.51%
年初至报告期末，公司管理费用发生额为3928.52万元，较上年同期的3343.10万元同比增长17.51%。管理费用增长主要来自人员薪酬、日常运营相关投入的稳步提升，整体费用增速低于主营业务收入增速，管理端运营效率保持稳定。
财务费用同比增长33.55%
年初至报告期末，公司财务费用发生额为-1594.61万元，虽仍为利息收入覆盖相关支出的净收益状态，但较上年同期的-2399.69万元同比增长33.55%。变动主要系本期利息收入减少，同时汇兑损失有所增加，财务端收益空间有所收窄，后续汇率波动可能进一步对财务费用产生影响。
研发费用同比下降20.99%
年初至报告期末，公司研发费用发生额为7938.83万元，较上年同期的1.01亿元同比下降20.99%。研发费用下降主要系部分前期研发项目进入成果转化阶段，阶段性投入减少，当前公司Micro LED CPO光芯片、AR微显示等核心技术仍在推进，后续需关注研发投入的持续性，保障技术领先性。
经营活动现金流净额为负
年初至报告期末，聚灿光电经营活动产生的现金流量净额为-1.99亿元，较上年同期同比大降135.94%，由正转负。主要系购买商品、接受劳务支付的现金规模同比大幅提升，叠加黄金业务模式调整后相关现金流入核算口径变化所致。不过2026年第三季度单季经营活动现金流已转正至4000万元，连续三个季度实现大幅改善，后续现金流修复趋势明确。
| 项目 | 2026年初至报告期末（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -1.99 | 5.52 | -135.94% |
投资活动现金流净额收窄
年初至报告期末，公司投资活动产生的现金流量净额为-5851.24万元，较上年同期的-4.94亿元大幅收窄。主要系本期现金管理产品到期赎回，收回投资收到的现金同比大幅增长，同时购建长期资产支付的现金保持稳定，投资端现金流出压力显著缓解。
筹资活动现金流净额转正
年初至报告期末，公司筹资活动产生的现金流量净额为2.03亿元，较上年同期的-1.39亿元由负转正。主要系本期票据贴现借款增加，短期借款规模大幅提升，取得借款收到的现金同比增长112.61%，公司筹资端现金流状况明显改善，为后续产能扩张、项目建设提供充足资金支撑。
风险提示：公司存货规模快速增长、经营现金流阶段性为负、营业外支出同比暴增3828.02%，同时黄金业务模式调整后收入规模大幅下滑，投资者需警惕后续行业竞争加剧、产品价格不及预期、非经常性支出超预期等潜在风险。
