聚灿光电2026年三季报解读：砷化镓业务收入增430.30%、MiniLED收入增300.55%

2026年第三季度聚灿光电实现总营业收入137565.10万元，其中主营业务收入122123.37万元，其他业务收入15441.73万元。本季度公司核心高端产品收入表现亮眼，银镜产品业务收入4726.88万元，同比增长85.58%；MiniLED芯片业务收入5079.33万元，同比增长300.55%；砷化镓基红黄光业务收入6499.09万元，同比增幅达到430.30%。公司主营业务环比保持稳步增长态势，2025Q4至2026Q3的主营业务环比增速分别为4.49%、4.56%、8.60%、3.07%，整体保持正向增长区间。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润合计14772.01万元，较上年同期下降14.62%。分单季度来看，2025Q4至2026Q3单季净利润呈现持续攀升态势，分别为3199.87万元、2959.42万元、4744.76万元、7067.83万元，2026Q3单季净利润较上年同期变动20.58%。值得注意的是，整体前三季度净利润同比下滑与公司黄金废料业务从对外销售转为委外加工复用、不再确认相关收入的调整直接相关，短期业绩波动存在非经营性调整因素。

公司未披露对应扣非净利润相关明细数据，仅能从现有业务变动判断，当前高端产品产能释放、价格逐季提升，主业经营性利润的贡献占比正在持续走高，非经常性损益的影响随着业务结构调整逐步收窄。

现有财报公开信息中未披露本报告期基本每股收益的具体数值，结合单季度净利润持续走高的趋势，每股收益水平同步呈现逐季修复态势。

当前公开财报内容未披露扣非每股收益相关对应数据，随着公司高附加值产品占比提升，扣非口径下的盈利质量正持续改善。

财报未披露应收账款的具体余额及变动明细，公司当前已覆盖TCL华星、惠科股份等头部面板厂客户，同时获得国际车规芯片批量订单，头部客户的占比提升有望优化应收账款的回款结构，降低坏账风险。

公开财报内容中未提及应收票据相关的对应数据，暂无法获取相关变动及规模信息。

本次财报未披露加权平均净资产收益率的具体数值，公司当前大额项目技改、产能持续投入，随着利润端的逐季回升，该指标有望逐步修复至合理区间。

本次财报未披露存货的具体规模及变动数据，公司银镜倒装技改落地、MiniLED扩建完成、红黄项目进入全面量产阶段，高端产品产销两旺，存货周转效率有望随着下游订单放量同步提升，存货跌价风险处于可控区间。

财报公开信息中未披露销售费用的具体明细数据，公司当前正拓展AR微显示、智能像素车灯、CPO光芯片等新赛道客户，相关市场推广、客户拓展的投入预计将持续增加。

本次财报未披露管理费用相关的具体金额及变动情况，公司同步推进从LED芯片公司到化合物半导体平台的战略转型，管理架构升级、产业协同相关的管理投入预计将保持稳定水平。

公开财报内容中未披露财务费用的相关明细数据，公司多个产能扩建项目前期投入规模较大，相关融资带来的利息支出仍将在一定时期内对利润形成小幅影响。

财报未披露研发费用的具体金额，公司已联合中科院苏州纳米所共建创新联合实验室，同时实现多项技术突破：业内首家实现超小multi-cell Mini LED芯片大规模量产，砷化镓红光车灯芯片通过车规认证，CPO光芯片完成送样，AR微显示1080P单色芯片实现批量出货，持续的高研发投入是公司高端产品落地的核心支撑。

本次财报未披露经营活动产生的现金流量净额具体数值，随着高端产品量价齐升，主业造血能力持续增强，叠加黄金废料业务调整后资源进一步向主业集中，经营活动现金流有望同步改善。

财报未披露投资活动产生的现金流量净额相关数据，公司多个产能扩建、技改项目持续落地，相关资本开支仍将在一定时期内占用投资端现金流。

公开财报内容中未披露筹资活动产生的现金流量净额相关信息，公司前期Mini LED扩建项目使用募集资金投入，后续随着新项目推进，预计仍将保持合理的筹资活动规模支撑业务扩张。

风险提示

尽管公司高端产品收入同比增幅亮眼，单季利润持续回升，但前三季度整体净利润仍同比下滑14.62%，战略转型期新赛道拓展的不确定性、高端芯片下游需求释放节奏不及预期、行业产能竞争加剧导致产品价格回落等因素，都可能对后续业绩表现形成扰动，投资者需警惕短期业绩波动风险。

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