聚灿光电2026年三季报解读：砷化镓业务同比增430.30%、MiniLED收入增300.55%

聚灿光电2026年第三季度实现总营业收入137565.10万元，其中主营业务收入122123.37万元，其他业务收入15441.73万元。从细分核心高附加值产品收入来看，银镜产品业务收入4726.88万元，Mini LED芯片业务收入5079.33万元，砷化镓基红黄光业务收入6499.09万元，高端产品成为当期营收增长的核心拉动力量。

值得注意的是，公司将黄金废料从对外销售转为委外加工复利用，相关收入不再确认，短期会对非主业营收形成影响，但资源将进一步向芯片主业集中，长期利于主营业务核心竞争力提升。当前公司正加速推动产品结构升级，高附加值产品覆盖商显大屏、车载应用、植物照明等多个赛道，产销两旺带动销售价格逐季攀升，主营业务增长动能持续释放。

2026年第三季度聚灿光电归属于上市公司股东的净利润达7067.83万元，此前2025年第四季度至2026年第二季度的单季净利润分别为3199.87万元、2959.42万元、4744.76万元，单季利润呈现逐季抬升的向好态势。不过该指标上年同期同比变动为-14.62%，利润修复的基础仍需进一步巩固。

当前公司银镜倒装技改落地带动产能大幅扩增，Mini LED扩建项目完成募集资金投入推动产量持续释放，红黄项目建设如期完成后砷化镓基红黄光业务进入全面量产阶段，产能释放与产品提价共振，共同推动单季利润持续提升，后续业绩增长的可持续性仍需投资者持续跟踪产能消化与下游需求匹配情况。

公司当期推动业务结构主动升级，明星产品矩阵价格连续提升释放收益，叠加砷化镓基红黄光业务产能释放、Mini LED等高端产品在多应用领域渗透率稳步攀升，扣非端的盈利质量得到明显改善，主营业务盈利贡献占比持续提升。非主业的黄金废料销售业务调整后，财务数据将更真实反映主业实际盈利水平，避免非经常性业务对核心盈利能力的干扰。

随着单季净利润逐季走高，2026年第三季度对应基本每股收益同步抬升，盈利能力的回升直接体现在每股收益指标上。不过需要警惕的是，前期净利润同比仍出现阶段性下滑，每股收益的修复尚未回到此前的同期水平，后续如果高端产品的量产交付不及预期，可能会对每股收益的持续增长形成压力。

公司聚焦高附加值芯片赛道后，主营业务的盈利贡献占比持续扩大，扣非对应的每股收益随主业盈利释放同步提升。非核心业务的调整虽然短期会带来营收波动，但剔除相关非经常性业务影响后，扣非每股收益的变动将更精准反映公司主业经营的真实成色，为投资者判断核心业务盈利能力提供更清晰的参考。

当期公司Mini LED芯片业务收入同比大增300.55%，砷化镓基红黄光业务收入同比暴涨430.30%，两项业务成为拉动业绩增长的核心引擎，但过高的同比增速背后存在多重潜在风险：一方面相关业务处于产能快速爬坡阶段，若下游车载、AR微显示等细分赛道需求不及预期，可能出现产能闲置的情况；另一方面行业内同类产能陆续落地后，可能引发后续产品价格竞争，当前的高增速能否长期维持存在不确定性。

投资者需要警惕高基数下后续相关业务增速大幅回落的风险，同时关注公司新拓展的CPO光芯片、AR微显示等前沿业务的研发落地进度，若相关送样、量产节奏慢于预期，可能无法形成新的增长接力，影响整体业绩增长的连续性。

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