单季营收同比下滑13.86%
2026年第三季度单期，公司实现营业收入23.04亿元，较上年同期下滑13.86%；年初至报告期末总营收达84.62亿元，同比2025年前三季度增长24.98%。营收结构出现阶段性分化，主要系本报告期公司对外转让旗下两家子公司部分股权，剥离稀土、国晶辉相关业务板块，导致单季营收规模同比收缩，而前三季度整体受益于半导体靶材业务的高速增长，仍实现近25%的累计营收涨幅。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 23.04 | -13.86 |
| 2026年前三季度 | 84.62 | 24.98 |
单季净利润同比下滑超三成
2026年第三季度归属于上市公司股东的净利润为7996.11万元，同比大降30.61%；前三季度累计归母净利润2.63亿元，同比小幅上涨7.31%。利润端单季下滑核心原因是上年同期公司确认了1.08亿元硫化锂技术转让大额收益，本报告期无同类非经常性大额利得，剔除该偶发性收益影响后，主营业务盈利韧性已显现。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 7996.11 | -30.61 |
| 2026年前三季度 | 26329.47 | 7.31 |
扣非净利润大幅增长
2026年Q3单季扣除非经常性损益的净利润达7366.99万元，同比大幅增长82.38%；前三季度累计扣非净利润2.17亿元，同比上涨33.20%。扣非业绩高增核心驱动因素为集成电路半导体靶材产品销售收入同比增长40%以上，叠加集成电路企业增值税加计抵减政策的利好影响，公司核心主业盈利质量显著提升，盈利结构进一步向主营实体业务收敛。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 7366.99 | 82.38 |
| 2026年前三季度 | 21696.64 | 33.20 |
每股收益表现分化
2026年Q3单季基本每股收益为0.096元/股，同比下滑29.41%；前三季度累计基本每股收益达0.323元/股，同比2025年同期的0.290元/股上涨11.38%。单季每股收益的下滑与同期归母净利润的变动逻辑一致，受上年大额偶发性收益的基数效应影响，前三季度累计每股收益的正向增长，体现出公司股本回报率的稳步修复。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.096 | -29.41 |
| 2026年前三季度 | 0.323 | 11.38 |
加权平均净资产收益率微降
2026年Q3单季加权平均净资产收益率为1.82%，较上年同期减少0.98个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为6.04%，仅较上年同期小幅减少0.02个百分点。前三季度ROE基本持平的背后，是公司归母所有者权益较上年末增长5.15%、归母净利润同步小幅增长的匹配结果，整体净资产盈利水平保持稳定。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 1.82 | 减少0.98个百分点 |
| 2026年前三季度 | 6.04 | 减少0.02个百分点 |
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为8.81亿元，较2025年末的10.34亿元下降14.7%。应收账款规模收缩一方面源于公司转让子公司股权后，合并报表范围收窄带出部分应收项目，另一方面也体现出公司对应收账款回款管理力度加强，经营性现金流的健康度有所改善。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 8.81 | -14.7 |
| 2025年末 | 10.34 | - |
应收票据同比增长超五成
截至2026年9月末，公司应收票据余额为2.03亿元，较2025年末的1.34亿元同比增长51%。应收票据的大幅增长，反映出下游客户采用票据结算的占比提升，虽未直接形成现金流入，但应收票据的兑付确定性相对更高，一定程度上体现了下游半导体等核心客户的付款信用水平。
| 报告时点 | 应收票据（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 2.03 | 51 |
| 2025年末 | 1.34 | - |
存货规模同比下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为10.27亿元，较2025年末的12.64亿元下降18.7%。存货规模收缩主要与合并报表范围调整相关，同时公司针对半导体靶材等核心业务优化库存管理，主动降低冗余备货，提升存货周转效率，减少库存占用的营运资金。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 10.27 | -18.7 |
| 2025年末 | 12.64 | - |
销售费用小幅攀升
2026年前三季度公司销售费用合计3664.00万元，较2025年同期的3473.63万元小幅增长5.48%。销售费用增速远低于营收24.98%的累计增速，体现出公司销售端费用投放效率持续提升，并未出现为拉动营收而盲目增加销售投入的情况，整体销售费用率稳中有降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3664.00 | 5.48 |
| 2025年前三季度 | 3473.63 | - |
管理费用平稳增长
2026年前三季度公司管理费用合计1.21亿元，较2025年同期的1.17亿元小幅增长3.22%。管理费用保持平稳低速增长，主要系公司剥离非核心业务后，同步优化了管理架构，精简管理人员与行政开支，整体管理费用管控成效显著，管理端成本未出现不合理扩张。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12120.08 | 3.22 |
| 2025年前三季度 | 11742.54 | - |
财务费用同比下降
2026年前三季度公司财务费用合计2446.42万元，较2025年同期的3027.01万元下降19.18%。财务费用下滑主要得益于公司本期大幅偿还债务，利息费用从上年同期的2731.40万元降至2298.72万元，同时利息收入从372.07万元降至174.60万元，整体带息负债规模大幅收缩，利息负担明显减轻。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2446.42 | -19.18 |
| 2025年前三季度 | 3027.01 | - |
研发费用持续加大投入
2026年前三季度公司研发费用合计2.14亿元，较2025年同期的1.79亿元同比增长19.36%。研发投入增速显著高于同期营收增速，体现出公司聚焦半导体靶材等高端核心领域的技术攻坚，持续加码研发储备，为后续核心产品的市场份额进一步提升筑牢技术壁垒。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 21405.96 | 19.36 |
| 2025年前三季度 | 17934.24 | - |
经营活动现金流仍为净流出
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-5.86亿元，虽仍为净流出状态，但较2025年同期的-6.90亿元有所收窄。其中销售商品、提供劳务收到的现金达119.26亿元，远高于同期84.62亿元的营收规模，显示出公司本期销售回款规模大幅提升，但购买商品、接受劳务支付的现金同步达到121.07亿元，上游原材料备货支出规模较高，最终导致经营现金流仍未转正，投资者需留意后续供应链端的支出管控节奏。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -5.86 | 收窄15.1 |
| 2025年前三季度 | -6.90 | - |
投资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-4.88亿元，较2025年同期的-6.88亿元净流出规模有所收窄。本期公司收回投资收到的现金达109.33亿元，同时处置子公司股权收到现金净额4.32亿元，但同期投资支付的现金高达117.89亿元，整体仍处于大额投资运作阶段，需持续关注相关投资项目的后续收益兑现情况。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -4.88 | 净流出收窄2亿元 |
| 2025年前三季度 | -6.88 | - |
筹资活动现金流由正转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-4.51亿元，较2025年同期的6.20亿元大幅转负，变动规模超10亿元。核心原因是本期公司大额偿还债务，偿还债务支付的现金达9.01亿元，远高于同期5.98亿元的借款流入，同时上年同期存在子公司吸收少数股东投资收到的3.36亿元现金，本期无同类大额筹资流入，筹资端现金流大幅收缩，后续公司的外部融资空间与偿债压力值得投资者重点关注。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -4.51 | 由正转负，变动额超10亿元 |
| 2025年前三季度 | 6.20 | - |
整体来看，有研新材本次三季报呈现出“主业高增、非经常性收益退坡、现金流承压”的特征，半导体靶材核心业务的增长确定性较强，但同时存在经营、投资、筹资三类现金流均为大额净流出的情况，货币资金从上年末的21.60亿元降至6.33亿元，流动性储备明显收缩，投资者需警惕后续现金流压力带来的经营不确定性。
