有研新材财报解读：扣非净利润单季增82.38%、筹资现金流由正转负

2026年第三季度，有研新材单季度实现营业收入23.04亿元，较上年同期下滑13.86%；年初至报告期末营收规模达84.62亿元，较上年同期增长24.98%。公司说明单季度营收下滑主要源于当期转让了旗下两家子公司的部分股权，导致合并报表范围收窄。

2026年第三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为7996.11万元，同比大幅下滑30.61%；前三季度累计净利润为2.63亿元，较上年同期小幅增长7.31%。净利润单季下滑核心原因是上年同期公司通过对外转让硫化锂相关技术获得1.08亿元大额转让收益，本报告期无同类大额收益入账，若剔除该非经常性因素影响，盈利表现实际呈现修复态势。

2026年第三季度，公司扣除非经常性损益的净利润达7366.99万元，同比增幅高达82.38%，是报告期内变动幅度最大的核心盈利指标；前三季度累计扣非净利润为2.17亿元，同比增长33.20%。扣非利润高增主要得益于集成电路半导体靶材产品销售收入同比增长40%以上，叠加集成电路企业增值税加计抵减政策的正向影响，主业造血能力显著提升。

2026年第三季度，公司基本每股收益为0.096元/股，同比下滑29.41%；前三季度基本每股收益达0.323元/股，较上年同期提升11.38%。单季每股收益的下滑与当期净利润的阶段性回落直接相关，前三季度的正向增长则体现出公司全年盈利的修复趋势。

对应扣非净利润的高增态势，2026年前三季度公司扣非每股收益随主业盈利同步提升，盈利质量较上年同期明显改善，非经常性损益对利润的扰动占比持续收窄，盈利结构进一步向主营业务集中。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为8.81亿元，较上年度末的10.34亿元同比下降约14.7%，回款效率有所提升，整体应收款项的回收风险边际降低。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为2.03亿元，较上年度末的1.34亿元增长约51%，主要系下游客户采用票据结算的占比提升，该类资产流动性较强，未对公司资金周转形成明显负面影响。

2026年第三季度，公司加权平均净资产收益率为1.82%，较上年同期减少0.98个百分点；前三季度加权平均净资产收益率为6.04%，仅较上年同期减少0.02个百分点。单季指标回落主要受当期净利润阶段性下滑影响，前三季度整体盈利回报水平基本与上年持平。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为10.27亿元，较上年度末的12.64亿元下降约18.7%，存货去化进度符合预期，库存周转效率有所提升，存货跌价计提压力同步缓解。

2026年前三季度，公司销售费用累计发生额为3664.00万元，较上年同期的3473.63万元小幅增长约5.5%，费用增速远低于营收增速，销售端的投入产出效率持续优化。

2026年前三季度，公司管理费用累计发生额为1.21亿元，较上年同期的1.17亿元增长约3.2%，管理端的成本控制成效显著，费用规模保持平稳可控。

2026年前三季度，公司财务费用累计发生额为2446.42万元，较上年同期的3027.01万元下降约19.2%，主要得益于当期利息收入同比提升、利息支出随债务规模收缩有所减少，整体融资成本持续优化。

2026年前三季度，公司研发费用累计投入2.14亿元，较上年同期的1.79亿元增长约19.4%，研发投入增速显著高于营收增速，体现出公司对半导体靶材等核心主业技术迭代的持续重视，为后续产品竞争力提升提供支撑。

2026年第三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为3.65亿元，单季度实现正向流入；但前三季度累计经营活动现金流量净额为-5.86亿元，上年同期该数值为-6.90亿元，同比亏损收窄约15%，经营端现金流压力有所缓解，尚未完全实现正向回流，需警惕后续供应链资金占用带来的流动性压力。

2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-4.88亿元，上年同期为-6.88亿元，净流出规模同比明显收窄。当期公司处置子公司股权收到4.32亿元现金，同时大幅减少投资支付的现金规模，投资端资金支出节奏有所放缓。

2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-4.51亿元，上年同期为正向流入6.20亿元，是报告期内另一项变动幅度极大的核心指标，由大额净流入转为大额净流出。主要原因是当期公司大额偿还债务，同时未发生子公司吸收少数股东大额投资的事项，筹资端资金净流入格局逆转，需关注后续公司融资端的资金补充能力，防范流动性风险。

整体来看，有研新材主业盈利质量在报告期内显著提升，半导体靶材业务增长亮眼，但同时也存在前三季度整体经营现金流仍为负、筹资现金流由正转负、单季净利润受非经常性因素扰动明显等问题，投资者需警惕合并范围变动、行业需求波动带来的后续业绩不确定性。

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