营收表现分化
2026年第三季度单季，有研新材实现营业收入23.04亿元，同比下滑13.86%；年初至报告期末累计营收达84.62亿元，同比增长24.98%。单季营收下滑主要源于公司本报告期对外转让两家子公司股权，剥离部分业务板块，而前三季度整体营收的正向增长，体现出核心主业的扩张韧性。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 23.04 | -13.86 |
| 2026年前三季度 | 84.62 | 24.98 |
净利润短期承压
2026年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的净利润为7996.11万元，同比下滑30.61%；年初至报告期末累计净利润2.63亿元，同比小幅增长7.31%。业绩下滑的核心原因是上年同期公司确认了1.08亿元的硫化锂相关技术转让收益，本报告期无同类大额非经常性收益，剔除此项影响后主业盈利表现平稳。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 7996.11 | -30.61 |
| 2026年前三季度 | 26329.47 | 7.31 |
扣非净利大幅增长
2026年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达7366.99万元，同比大幅增长82.38%；年初至报告期末累计扣非净利润2.17亿元，同比增长33.20%。增长核心驱动因素为集成电路半导体靶材产品销售收入同比增长超40%，叠加集成电路企业增值税加计抵减政策的红利释放，主业盈利质量显著提升。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 7366.99 | 82.38 |
| 2026年前三季度 | 21696.64 | 33.20 |
基本每股收益变动
2026年第三季度单季，公司基本每股收益为0.096元/股，同比下滑29.41%；年初至报告期末基本每股收益达0.323元/股，同比增长11.38%。单季指标下滑与同期净利润变动完全匹配，前三季度的正向增长反映出公司加权股本未发生变化的前提下，累计盈利水平稳步提升。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.096 | -29.41 |
| 2026年前三季度 | 0.323 | 11.38 |
加权平均净资产收益率
2026年第三季度单季，公司加权平均净资产收益率为1.82%，较上年同期减少0.98个百分点；年初至报告期末该指标为6.04%，仅较上年同期减少0.02个百分点。前三季度ROE基本持平，说明公司整体净资产的盈利效率未出现明显滑坡，单季指标回落主要受非经常性收益减少的阶段性影响。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 1.82 | 减少0.98个百分点 |
| 2026年前三季度 | 6.04 | 减少0.02个百分点 |
应收账款规模变动
截至2026年9月末，公司应收账款余额为8.81亿元，较2025年末的10.34亿元同比下降14.80%。应收账款规模收缩，主要得益于公司加强了回款管理，同时剥离部分子公司后，对应板块的应收款项不再纳入合并范围，整体回款风险有所降低。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 8.81 | -14.80 |
| 2025年末 | 10.34 | - |
应收票据规模上升
截至2026年9月末，公司应收票据余额为2.03亿元，较2025年末的1.34亿元同比增长51.00%。应收票据规模提升，主要是下游客户采用票据结算的比例有所上升，该类资产流动性优于普通应收账款，整体坏账风险相对可控。
| 报告时点 | 应收票据（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 2.03 | 51.00 |
| 2025年末 | 1.34 | - |
存货规模有所下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为10.27亿元，较2025年末的12.64亿元同比下降18.73%。存货规模收缩，一方面是公司优化库存管理，去化冗余库存，另一方面也与剥离相关子公司后合并范围缩减有关，整体存货周转效率有所提升。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 10.27 | -18.73 |
| 2025年末 | 12.64 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，公司销售费用累计发生额为3664.00万元，较上年同期的3473.63万元同比增长5.5%。销售费用小幅上升，主要是公司半导体靶材等核心产品市场推广力度加大，相关渠道拓展、客户服务费用有所增加，整体费用率保持在较低水平。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3664.00 | 5.5 |
| 2025年前三季度 | 3473.63 | - |
管理费用平稳增长
2026年前三季度，公司管理费用累计发生额为1.21亿元，较上年同期的1.17亿元同比增长3.22%。管理费用增长幅度平缓，体现出公司在剥离非核心业务后，持续优化内部管理架构，管控行政、人力等相关开支，整体管理效率稳步提升。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12120.08 | 3.22 |
| 2025年前三季度 | 11742.54 | - |
财务费用同比下降
2026年前三季度，公司财务费用累计发生额为2446.42万元，较上年同期的3027.01万元同比下降19.18%。财务费用下降主要得益于本期公司大幅偿还债务，利息费用从上年同期的2731.40万元降至2298.72万元，同时利息收入也有相应体现，整体债务成本显著降低。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2446.42 | -19.18 |
| 2025年前三季度 | 3027.01 | - |
研发费用持续加码
2026年前三季度，公司研发费用累计发生额为2.14亿元，较上年同期的1.79亿元同比增长19.36%。研发投入大幅提升，重点投向集成电路半导体靶材等核心技术领域，为后续产品迭代、市场份额进一步扩大提供技术支撑，符合公司主业高端化的发展战略。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 21405.96 | 19.36 |
| 2025年前三季度 | 17934.24 | - |
经营活动现金流为负
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-5.86亿元，虽仍为负值，但较上年同期的-6.90亿元有所收窄。本期销售商品收到的现金达119.26亿元，同比大幅增长，但是购买商品支付的现金同步走高，叠加部分税费返还、其他经营现金流入减少，最终导致经营现金流暂时为负，需持续关注后续经营回款的改善情况。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -5.86 | -6.90 |
| 2025年前三季度 | -6.90 | - |
投资活动现金流为负
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-4.88亿元，较上年同期的-6.88亿元有所收窄。本期公司处置子公司股权收到4.32亿元现金，同时大幅减少购建长期资产的现金支出，从上年同期1.41亿元降至7288.13万元，整体投资端现金流出规模明显收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -4.88 | -6.88 |
| 2025年前三季度 | -6.88 | - |
筹资活动现金流转负
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-4.51亿元，上年同期为6.20亿元，由正转负。变动核心原因是本期公司无大额子公司吸收少数股东投资的现金流入，同时偿还债务支付的现金达9.01亿元，远高于取得借款收到的5.98亿元，公司主动大幅缩减债务规模，筹资端呈现大额净流出状态，需关注后续资金储备的稳定性。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -4.51 | 6.20 |
| 2025年前三季度 | 6.20 | - |
投资风险提示
整体来看，有研新材主业尤其是半导体靶材板块增长动能强劲，扣非盈利表现亮眼，但同时也需警惕三大风险：一是单季营收、归母净利润同比下滑，若后续没有新的非经常性收益补充，短期业绩增速可能承压；二是经营、投资、筹资三类现金流均为负值，合计净流出超15亿元，货币资金从上年末的21.60亿元骤降至6.33亿元，资金储备大幅缩水；三是资产减值损失从上年同期2918.85万元增至1.17亿元，减值计提规模大幅提升，需关注相关资产的实际质量情况，投资者需理性评估公司后续经营与资金压力。
