季度营收同比下滑 前三季实现双位数增长
2026年第三季度单期，有研新材实现营业收入23.04亿元，较上年同期下滑13.86%；年初至报告期末累计营收达84.62亿元，同比增长24.98%。公司披露本报告期营收下滑，主要系当期对外转让旗下两家子公司股权，剥离了对应业务板块的营收贡献，而集成电路半导体靶材核心业务的销售收入同比增长40%以上，支撑前三季度整体营收实现高速增长。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 23.04 | -13.86% |
| 2026年前三季度 | 84.62 | 24.98% |
单季净利润同比下滑 非经常性损益扰动明显
2026年第三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为7996.11万元，同比下降30.61%；前三季度累计归母净利润2.63亿元，同比小幅增长7.31%。利润端的单季下滑核心原因是上年同期公司确认了1.08亿元硫化锂相关技术转让收益，本报告期无同类大额非经常性收益，剔除该偶发因素后，主业盈利实际表现更具参考性。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 7996.11 | -30.61% |
| 2026年前三季度 | 26329.47 | 7.31% |
扣非净利大幅增长 主业盈利质量提升
报告期内公司扣除非经常性损益后的净利润表现亮眼，第三季度单季达7366.99万元，同比大幅增长82.38%；前三季度累计扣非净利润2.17亿元，同比增长33.20%。增长动力一方面来自集成电路半导体靶材产品销售收入同比40%以上的高增，另一方面受益于集成电路企业增值税加计抵减政策的红利释放，主业盈利能力得到实质性增强。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 7366.99 | 82.38% |
| 2026年前三季度 | 21696.64 | 33.20% |
每股收益短期承压 前三季稳步上行
2026年第三季度，公司基本每股收益为0.096元/股，同比下滑29.41%，主要受单季净利润同比下降影响；前三季度基本每股收益达0.323元/股，同比增长11.38%，稀释每股收益与基本每股收益数值一致，暂无潜在稀释性股本影响每股收益摊薄。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.096 | -29.41% |
| 2026年前三季度 | 0.323 | 11.38% |
加权平均ROE微降 盈利效率基本平稳
2026年第三季度，公司加权平均净资产收益率为1.82%，较上年同期减少0.98个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为6.04%，仅较上年同期减少0.02个百分点。整体来看，尽管单季受非经常性收益消失影响ROE阶段性下滑，前三季度净资产盈利效率基本保持稳定，未出现大幅滑坡。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 1.82% | 减少0.98个百分点 |
| 2026年前三季度 | 6.04% | 减少0.02个百分点 |
应收账款规模下降 回款情况边际改善
截至2026年9月末，有研新材应收账款账面余额为8.81亿元，较上年度末的10.34亿元下降14.79%。伴随公司核心半导体靶材业务的客户结构优化，以及前期剥离子公司对应应收款项的转出，整体应收账款规模收窄，坏账回收风险有所降低。
| 时间节点 | 应收账款（亿元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 8.81 | -14.79% |
| 2025年12月31日 | 10.34 | - |
应收票据规模提升 票据结算占比增加
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为2.03亿元，较上年度末的1.34亿元增长51.00%。应收票据规模上涨，反映下游客户使用票据进行货款结算的比例有所提升，需持续关注票据到期兑付的流动性风险。
| 时间节点 | 应收票据（亿元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 2.03 | +51.00% |
| 2025年12月31日 | 1.34 | - |
存货规模收缩 库存去化成效显现
截至2026年9月末，公司存货账面余额为10.27亿元，较上年度末的12.64亿元下降18.74%。公司通过优化供应链管理、加快库存周转，有效降低了存货占用的资金规模，减少了存货跌价的潜在风险。
| 时间节点 | 存货（亿元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 10.27 | -18.74% |
| 2025年12月31日 | 12.64 | - |
销售费用小幅增长 渠道投入保持平稳
2026年前三季度，公司销售费用累计支出3664.00万元，较上年同期的3473.63万元小幅增长5.5%。销售费用增速显著低于营收增速，反映公司销售端的投入效率有所提升，未出现费用端的异常扩张。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3664.00 | +5.5% |
| 2025年前三季度 | 3473.63 | - |
管理费用小幅上行 运营管控维持稳定
2026年前三季度，公司管理费用累计支出1.21亿元，较上年同期的1.17亿元增长3.21%。管理费用整体保持平稳增长，公司内部运营管控效率未出现明显下滑，费用支出处于合理区间。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12120.08 | +3.21% |
| 2025年前三季度 | 11742.54 | - |
财务费用同比下降 债务成本持续优化
2026年前三季度，公司财务费用累计支出2446.42万元，较上年同期的3027.01万元下降19.18%。主要得益于公司本期偿还了大量存量债务，利息费用支出明显减少，同时利息收入有所提升，整体债务成本管控效果显著。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2446.42 | -19.18% |
| 2025年前三季度 | 3027.01 | - |
研发投入大幅提升 技术迭代持续加码
2026年前三季度，公司研发费用累计支出2.14亿元，较上年同期的1.79亿元增长19.36%。公司持续加大在半导体靶材等核心业务领域的研发投入，为后续产品技术升级、市场份额拓展提供支撑，长期研发投入转化效果值得投资者持续跟踪。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 21405.96 | +19.36% |
| 2025年前三季度 | 17934.24 | - |
经营现金流为负 支出端高于收入端
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-5.86亿元，上年同期为-6.90亿元，尽管同比亏损幅度有所收窄，但仍处于净流出状态。主要原因是当期购买商品、接受劳务支付的现金规模高于销售商品收到的现金，产业链上下游的资金占用情况仍未得到完全改善，需警惕后续经营现金流持续承压的风险。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -5.86 | 净流出收窄1.04亿元 |
| 2025年前三季度 | -6.90 | - |
投资现金流大额流出 理财规模收缩
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-4.88亿元，上年同期为-6.88亿元。本期处置子公司股权收到4.32亿元现金，同时大额赎回了前期的对外投资产品，但整体投资支付的现金规模仍高于收回投资收到的现金，投资端整体呈现净流出状态。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -4.88 | 净流出收窄2.00亿元 |
| 2025年前三季度 | -6.88 | - |
筹资现金流大幅转负 债务偿还力度加大
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-4.51亿元，上年同期为6.20亿元，由大额净流入转为大额净流出。主要是当期公司偿还债务支付的现金规模远高于取得借款收到的现金，叠加上年同期存在子公司吸收少数股东投资收到的3.36亿元现金，本期无该类流入，导致筹资端现金流呈现大幅净流出态势。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -4.51 | 由正转负，减少10.71亿元 |
| 2025年前三季度 | 6.20 | - |
风险提示
投资者需注意，公司前三季度三类活动现金流合计净流出超15亿元，货币资金从上年末的21.60亿元大幅降至6.33亿元，流动性储备明显收缩；同时资产减值损失同比大幅增长，叠加核心利润增长依赖半导体行业需求景气度，需警惕行业下游需求波动、大额资产减值等潜在风险。
