作者｜周琦 编辑｜吕栋
10月8日，优衣库母公司迅销集团发布财报。
财报显示，公司全年收益3.9633万亿日元（约合人民币1680亿元），同比增长16.6%；归母净利润5425亿日元（约合人民币230亿元），同比增长25.3%。
这已经是迅销连续第五年把业绩纪录又往上抬了一截，每股股息也从500日元一口气提到850日元。
而以销售额计算，迅销有望超越瑞典H&M，成为全球第二大服装零售商，排在前面的只剩Zara母公司Inditex。
迅销集团的创始人兼首席执行官柳井正（Tadashi Yanai）表示，“自公司创立起，成为全球第一就是我们明确追求的目标。如今，10万亿日元销售额的里程碑已进入我们的目标视线。”
他还补充道，“我们希望做到，当消费者心里想着‘有没有这样一件商品’的时候，脑海里第一个浮现的就是Uniqlo。过去我们主要在日本做到了这一点，而现在，我认为将这套模式推向全球的时机已经到来。”
只是，当聚焦到大中华区时，该区域显得有些跟不上步伐。
2026财年，大中华区实现全年收益7240亿日元；同期的北美与欧洲合计收益约8775亿日元，首度超越大中华区，成为推动集团成长的重要支柱。
从“顶梁柱”到增速垫底
2026财年，大中华区收入达到7240亿日元（约307亿元人民币），同比增长11.3%；业务利润达到1120亿日元（约47.5亿元人民币），同比增长24.6%。
其中，中国大陆市场按当地货币计算的收入增长约3%，业务利润增长约18%。
换句话说，大中华区11.3%的名义增速里，有相当一部分是日元贬值换算出来的“纸面增长”。
财报对大中华区的官方定性也很有意思，“稳步推进事业结构改革，显现可望再次成长的态势。”这一背景是，2025财年大中华区收入下降4%、经营利润下滑12.5%，是当时财报里最扎眼的拖累项。
遭遇“生长痛”的优衣库，在中国换了一套打法。
自2024年3月起，集团高级执行副总裁兼首席财务官冈崎健便执行新的中国开店战略，动作主要指向关闭优衣库亏损门店，集中资源到人流多、地段好的位置。
从2024财年起，优衣库在大中华区每年关闭或翻新约50家低效门店，按照迅销集团的三年计划，除关闭或翻新门店外，单店销售额将提升至改造前的1.5倍，同时在核心商圈或优质区位开设大型旗舰店、升级店。
据公司披露，2026财年，大中华区门店从1008家减至958家，净减少50家。其中，中国大陆市场一年内开20家、关71家，净减51家，关掉的店是新开门店的三倍还多，香港门店持平在35家，台湾反而净增1家至72家。
换句话说，大中华区的收缩，几乎全发生在中国大陆，大中华区占海外门店的比重，从约58%降到了约56%。
在中国市场，优衣库遭遇了“平替”围攻，公司大中华区CEO潘宁曾公开承认，“平替”消费价值观对公司冲击明显。
这话不假，观察者网注意到，HEATTECH保暖内衣、摇粒绒外套、UT印花T恤这些经典款，在拼多多和1688上到处都是百元以内的白牌同款。优衣库卖的是基础款，基础款恰恰最没有制造门槛。
与此同时，社交平台上“同款同价、男女款工艺不同”的争议还在发酵。此前，观察者网曾报道《同款同价不同质，优衣库“重男轻女”？》，有消费者发现，同一款型、同一价位的男女款服装，在缝制工艺和面料厚度上存在肉眼可见的差距。
价格上去了，做工却被质疑下来了，消费者为品牌买单的理由，正在变薄。
欧美首超大中华区
若把日本本土放进来，画面更有意思，日本UNIQLO收益同比增长5.7%，比大中华区还慢,换句话说，整个集团里增长最慢的两个市场，恰恰是优衣库起家的地方和曾经最赚钱的地方。
而集团的高增长，已押在海外新市场身上。
本财年欧洲收益5126亿日元，同比增长38.7%；北美收益3649亿日元，同比增长34.6%。两者合计约8775亿日元，首次超过大中华区的7240亿日元。
2026年3月至5月，优衣库在北美新开6家门店，包括芝加哥旗舰店以及纽约、波士顿的大型门店。欧洲同期新开4家门店，包括英国布里斯托尔和荷兰乌得勒支的首店。
迅销还计划在旧金山、迈阿密和法国戛纳开设新店，继续通过大型门店提升品牌认知度。
欧洲溢利同比增长69%，北美增长53.3%，旗舰店开路、品牌传播加码，再加上茧形裤、卫衣这些踩中潮流的新品拉新，优衣库在欧美讲出了一个久违的高增长故事。
柳井正的野心不止于此，公司计划在未来约五年内，将优衣库北美和欧洲业务的年收入分别提升至1万亿日元（各约424亿元人民币）。
不过拆开收入结构看，这艘大船依然是单引擎驱动。
2026财年，优衣库业务贡献收益约3.5万亿日元，占集团总收益的88.2%；GU收益3367亿日元，占8.5%；全球品牌业务1286亿日元，占3.2%。
其中，GU收益仅增长1.8%，第四季度还因秋冬货品青黄不接“销售欠佳”；包含Theory、PLST在内的全球品牌分部收益下滑2.3%，是唯一负增长的分部，Comptoir des Cotonniers和Princesse tam.tam两个法国品牌合计门店从98间关到77间。
欧美故事能不能持续，中国市场的“再次成长”何时兑现，或将是迅销能不能成为第一名的关键。
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