新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
福建省金龙稀土股份有限公司（以下简称“金龙稀土”）披露招股书。金龙稀土计划在北京证券交易所发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：稀土精深加工以及稀土功能材料的研发与应用
从收入结构看，磁性材料业务收入占比为56.99%，为公司第一大业务，具体如下：
| 主营业务类型 | 占主营业务收入比例 |
|---|---|
| 磁性材料 | 56.99% |
| 稀土金属 | 25.19% |
| 稀土氧化物 | 14.46% |
| 其他(补充) | 1.77% |
| 发光材料 | 1.59% |
招股书显示，金龙稀土的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20251231 | 20241231 | 20231231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.77 | 2.76 | 2.43 |
| 速动比率（倍） | 1.04 | 1.82 | 1.85 |
| 资产负债率（合并） | 39.32% | 24.73% | 31.21% |
| 应收账款周转率（次） | 5.86 | 4.98 | 5.49 |
| 存货周转率（次） | 3.71 | 3.97 | 4.72 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 40855.30 | / | 17907.99 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 23759.31 | 22958.31 | 7632.16 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 0.10 | -0.10 | 0.07 |
| 每股净现金流量（元/股） | -0.05 | -0.01 | 0.31 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 1.56 | 1.50 | 1.42 |
| 加权平均净资产收益率 | 6.29% | 6.35% | 2.33% |
| 每股收益 (元/股) | 0.10 | 0.09 | 0.03 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，金龙稀土已经触发18条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为54.74亿元、42.98亿元、57.91亿元，同比变动-21.48%、34.73%；净利润分别为7632.16万元、2.30亿元、2.38亿元，同比变动200.81%、3.49%；经营活动净现金流分别为1.73亿元、-2.46亿元、2.35亿元，同比变动-241.66%、195.83%；毛利率分别为8.22%、11.13%、10.48%；净利率分别为1.41%、5.34%、4.10%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为54.7亿元、43亿元、57.9亿元，复合增长率为2.86%。
在收入质量上，需要关注：
营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为34.73%，上一期增速为-21.48%，出现大幅上升。
增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长34.73%，净利润同比增长3.49%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为10.48%，低于行业均值32.89%。
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为8.22%、11.13%、10.48%，而行业均值分别为33.01%、32.91%、32.89%。
毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为8.22%、11.13%、10.48%，最近两期同比变动分别为35.44%、-5.81%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为8.22%、11.13%、10.48%，最近两期同比变动分别为35.44%、-5.81%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.43%。
研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为2.5亿元、1.7亿元、2亿元，研发费用/营业收入分别为4.48%、4.02%、3.43%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.99低于1。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为35.83亿元、31.10亿元、42.09亿元，占总资产之比分别为70.14%、63.01%、66.28%；非流动资产分别为15.26亿元、18.26亿元、21.42亿元，占总资产之比分别为29.86%、36.99%、33.72%；总资产分别为51.09亿元、49.36亿元、63.51亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为31.21%、24.73%、39.32%；流动比率分别为2.43、2.76、1.77。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为17.84%、存货占总资产之比为27.37%，固定资产占总资产之比为22.14%，有息负债占总负债之比为3.44%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率5.86低于行业均值7.26。
存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为4.72，3.97，3.71，持续下降。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为39.32%，高于行业均值27.91%。
流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为1.77，较上期变动-35.97%。
在经营可持续性上，需要关注：
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为3.49%，上一期增速为200.81%，出现大幅下降。
收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为54.7亿元、43亿元、57.9亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-21.48%、34.73%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为1.41%、5.34%、4.1%，最近两期同比变动分别为279.12%、-23.19%。
供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为65.08%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。
四、募集资金情况
金龙稀土本次公开发行股票数量不超过27800.00万股，拟募集资金为7.00亿元，其中35500.00万元用于金龙稀土长汀基地高性能稀土永磁材料产线设备更新与智能化升级项目，21386.98万元用于金龙稀土新材料（包头）有限公司年产5000吨高性能钕铁硼磁性材料项目（二期），13113.02万元用于金龙稀土新材料（包头）有限公司年产5000吨高性能钕铁硼磁性材料项目（二期）（后处理部分）。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
