来源：华泰期货
作者： 白旭宇
大豆观点
市场分析
期货方面，昨日收盘豆一2611合约5204.00元/吨，较前日变化+87.00元/吨，幅度+1.70%。现货方面，食用豆现货基差A11-404，较前日变化-27，幅度32.14%。
市场资讯汇总：豆一2611合约今日震荡上行，日内大幅冲高，收盘5204元/吨，上涨77点，涨幅1.50%；盘中最高5206元/吨，最低5057元/吨，均价5130元/吨，成交量25.38万手，持仓27.41万手，日增仓-3640手，日内冲高后部分多头选择止盈离场。盘面上，受东北新豆减产预期带动，资金推动盘面持续走强，期价向上突破。现货端国产大豆报价整体持稳，东北产区陈豆余量有限，市场流通货源以陈豆叠加少量早熟新豆为主，当前新豆正处于灌浆关键期，天气变化直接影响最终单产。贸易商挺价惜售，出货多为顺价成交，成交集中在老客户补库，增量订单稀少；关内鲁苏豫皖陈豆基本见底，湖北优质豆维持优质优价。下游加工厂仅维持刚需小单采购，销区高温抑制豆制品消费，终端需求恢复不及预期，经销商优先消耗自有库存，市场观望氛围浓厚。进口大豆方面，巴西、阿根廷大豆各船期CNF、完税报价分化，11月巴西大豆完税价4486元/吨，盘面毛利-101元/吨，远月船期升贴水回落，完税成本下行，盘面毛利由负转正，进口CNF升贴水小幅回落，CBOT盘面跟随外盘预期波动。
东北新豆减产预期持续支撑豆一盘面，资金推动期价上行；但仓单、陈豆库存偏高，对上涨空间形成压制，今日盘面冲高伴随减仓，高位多头兑现压力显现。现货端贸易商挺价，但下游需求偏弱，仅刚需采购，缺乏大量补库动力，新豆产量最终取决于产区天气，减产预期尚待新豆上市落地验证。进口大豆船期毛利分化，内外盘博弈持续。豆一短期受减产预期提振偏强运行，但上方空间受限，高位波动加大。后续重点跟踪东北产区天气、新豆上市开秤价格、仓单变化以及下游豆制品消费的恢复情况。
策略
中性
风险
无
花生观点
市场分析
期货方面，昨日收盘花生2611合约7906.00元/吨，较前日变化-50.00元/吨，幅度-0.63%。现货方面，花生现货均价8209.00元/吨，环比变化+18.00元/吨，幅度+0.22%，现货基差PK11-106.00，环比变化+50.00，幅度-32.05%。
市场资讯汇总：花生2611合约今日震荡下行，收盘7906元/吨，下跌76点，跌幅0.95%；盘中最高7958元/吨，最低7902元/吨，均价7929元/吨，成交量10.95万手，持仓15.51万手，日增仓-7290手，盘面持续减仓下行。现货方面，全国花生市场通货米均价8045元/吨，小幅上涨，其中河南新季春白沙通货米4-4.2元/斤不等、8筛精米4.55-4.65元/斤，河南、河北、山东大花生3.7-4.3元/斤，江西新季春白沙通货米随行就市。当前主产区新花生陆续进入收获阶段，产区货源逐步释放，现货以质论价。下游食品加工厂采购偏谨慎，多按需拿货，油厂收购节奏偏慢，市场整体交投清淡，观望情绪浓厚。
花生期货盘面持续减仓回落，市场交易新花生集中上市的供给预期，对价格形成压制；现货端受产区收获节奏影响，优质货源报价仍有支撑，期现出现分化。下游端需求未见明显回暖，油厂及食品企业尚未开启大规模收购，采购以刚需小单为主，缺乏需求端拉动。花生短期受新粮上市预期压制偏弱震荡，下跌空间有限，关注产区实际产量与收购开秤价。后续重点跟踪主产区收获进度、新花生上货量、油厂收购报价以及终端消费回暖情况。
策略
中性
风险
无
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
