（来源：光伏产业网官微）
又一家德国光伏老兵，撑不住了。
近日，总部位于德国巴德柯尼希斯霍芬的BSH GmbH&Co.KG向施韦因富特地方法院申请启动破产程序。
原因是，债务过重，并且面临支付能力不足的问题。
BSH成立于2009年，到今天正好是17年。业务范围从光伏系统规划、销售、安装、运维，一直延伸到储能、热泵、充电桩、能源管理系统和电价服务。
巅峰时期，BSH员工超过150人。现在，只剩下大约80人。
回顾BSH的发展历程，麻烦从2024年就开始了。
这一年，公司最重要的私人客户市场需求明显下降。2025年，便被迫采取了自救措施：裁员、降低固定成本，希望通过重组把公司拉回来。
但效果并不理想。
订单没有回来，问题反倒更严重了。旗下一家已经破产的子公司留下了应收账款损失，进一步拖累了BSH的资产负债表。
一边是客户需求下降，一边是内部坏账拖累，重组最终没能解决全部问题。
据知情人士透露，BSH还没有完全停摆。
8月工资已经正常发放，后续员工薪资也将通过破产救济金预付款等方式保障。据悉，临时破产管理人正在清点订单，希望尽可能把已经签下来的项目继续做完。
BSH破产，有一个值得关注的背景。
2025年，德国新增光伏装机大约17.5GW，上一年约17.7GW，基本持平。但如果把17.5GW拆开来看，情况就不一样了。
2025年，德国大型太阳能园区装机继续增长，但30kW以下的家用光伏市场，却从上一年的大约6.8GW降到了5.2GW，缩水接近四分之一。
而BSH最依赖的，恰恰是私人住宅客户。换句话说，虽然总装机没有明显下降，并不是每一类企业都能接到订单。
大型电站增长，可以抵消大量家庭屋顶项目减少带来的装机缺口，最终反映到全国装机数据上，仍然是一个相对稳定的数字。但对一家主要靠私人客户吃饭的安装企业来说，感受就完全不同。
大盘没有崩，但细分市场已经换了。
BSH面临的问题，不是孤例。
2022年、2023年，欧洲能源价格高企，居民对能源安全和自用电的关注快速升温，户用光伏迎来一轮爆发式增长。
安装公司招人、扩团队、租仓库、铺销售网络，不少企业都按照高需求继续维持甚至扩张成本。BSH正赶上这一轮行情。但随着后来能源价格恢复正常，家庭投资意愿下降，加上此前积压的订单陆续消化，市场迅速降温。
需求下来了，人力、脚手架、电气工程、设计、电网接入和售后服务等，却没有同步降价。这种压力，对于此前在高景气阶段快速扩张的BSH来说，更加致命。
BSH可能还不是最后一家。
8月份，德国大型光伏与储能企业Enerparc已经提交了破产申请。要知道，今年3月，这家公司才宣布获得最高10亿欧元的融资框架。78亿融资到手刚半年，这家光伏巨头申请破产！
半年后，依然陷入了流动性危机。
Enerparc做大型光伏电站，BSH做家庭光伏安装，业务模式完全不同，却在同一年走到了破产重组的路口。
这或许说明，德国光伏眼下面临的问题，不只是某一个细分市场的需求波动。
大型项目开发商面对的是融资、项目周期和现金流压力；户用安装商面对的，则是需求下降、固定成本和利润压缩。
行业装机不停，但企业间的分化正在加速。
过去几年，欧洲光伏也经历了一段时间的扩张期：更多订单、更多员工、更大的项目储备。
现在，市场开始算另一笔账：订单能不能变成利润，项目能不能变成现金，规模扩出去之后，又能不能养得起？
对于一家17年的老牌光伏企业来说，这大概是最差的结局。
