主业结构持续优化 核心业务爆发增长
报告期内公司实现营业收入4.09亿元，同比2025年上半年的3.14亿元增长30.32%，核心粉磨系统及其配套设备制造业务收入同比大增63.02%至3.00亿元，成为拉动整体营收增长的核心引擎。其中高压辊磨机及配套业务实现收入1.52亿元，较上年同期的0.26亿元暴增634.57%，矿山领域大型化粉磨设备的市场需求释放趋势明确，产品竞争力持续凸显。
| 业务板块 | 2026年上半年收入（万元） | 2025年上半年收入（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 粉磨系统及其配套设备制造 | 30,006.01 | 18,406.58 | 63.02% |
| 其中：高压辊磨机及配套 | 15,232.24 | 2,596.13 | 634.57% |
| 航空航天零部件制造 | 10,991.87 | 13,066.27 | -15.88% |
| 其他业务 | 116.19 | 83.27 | 39.53% |
| 合计 | 40,937.31 | 31,412.92 | 30.32% |
公司作为国内唯一同时拥有辊压机、高压辊磨机两项国家制造业单项冠军产品的企业，在水泥节能改造与矿山大型化粉磨场景中技术优势突出，本次高压辊磨机业务的爆发式增长，印证了公司在矿山冶金领域的市场拓展成效显著，下游客户对高效节能粉磨设备的渗透率正在快速提升。同时公司在2026年2月完成香港二级子公司设立，后续将落地秘鲁全资三级子公司，直接面向拉美矿业核心市场布局本地化服务网点，叠加此前已签署的4.08亿元大额海外高压辊磨机系统订单尚未交付，海外业务后续增长弹性充足。
盈利质量大幅改善 财务结构极度稳健
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额达到3145.52万元，较上年同期的-8491.97万元同比大幅增长137.04%，实现由负转正，核心原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加，同时支付的银行承兑汇票保证金较上期明显减少，经营回款能力显著增强，盈利含金量大幅提升。
| 核心盈利及现金流指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 40,937.31 | 31,412.92 | 30.32% |
| 归母净利润（万元） | 3,142.01 | 5,720.22 | -45.07% |
| 扣非归母净利润（万元） | 2,942.06 | 5,108.33 | -42.41% |
| 经营活动现金流净额（万元） | 3,145.52 | -8,491.97 | 137.04% |
利润端短期同比下滑主要受上年同期客户解约产生1793万元违约金收益的高基数影响，叠加本期粉磨业务部分主要原材料价格波动、计提诉讼相关预计负债等因素扰动，属于阶段性非经常性因素影响，主业实际盈利韧性较强。截至报告期末公司资产负债率仅为25%，货币资金余额达16.90亿元，其中定期存款及大额存单规模14.09亿元，同时配置1.5亿元低风险银行及券商理财产品，财务结构极度稳健，无任何长短期有息负债，资金储备充足为后续产能扩张、海外市场拓展提供坚实支撑。
研发投入稳步增长 技术壁垒持续筑牢
报告期内公司研发费用投入2089.84万元，同比上年同期的1760.09万元增长18.73%，研发人员薪酬、材料投入均保持正向增长，持续巩固国家企业技术中心的研发优势。公司在粉磨节能领域的技术积累持续迭代，辊压机、高压辊磨机的产品性能始终保持行业领先，同时航空航天零部件业务依托全资子公司德坤航空的军民融合资质优势，具备工装模具设计制造、数控零件精密加工、部组件整体交付的全链条配套能力，在航空航天主机厂配套体系中占据稳定市场份额。
| 研发投入构成 | 2026年上半年（万元） | 2025年上半年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,998.12 | 1,932.65 | 3.39% |
| 材料费 | 103.85 | 117.06 | -11.29% |
| 折旧及摊销 | 142.93 | 96.31 | 48.41% |
| 其他研发支出 | 244.94 | 14.07 | 1641.07% |
| 合计 | 2,089.84 | 1,760.09 | 18.73% |
在手订单储备充足 增长确定性凸显
截至报告期末，公司合同负债余额达3.13亿元，同时已签订尚未履行完毕的履约义务对应的待确认收入规模达3.81亿元，其中1.69亿元预计在2026年下半年确认，1.20亿元预计2027年确认，0.92亿元预计2028年确认，充足的在手订单为未来2-3年的业绩增长提供明确支撑。同时公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.28元，合计分红2893.69万元，持续稳定的分红政策也体现出公司对后续经营业绩的充足信心。
整体来看，利君股份当前正处于矿山领域高压辊磨机渗透率快速提升、海外市场布局落地的成长拐点，短期利润端的阶段性扰动不改长期增长逻辑，充沛的现金储备、深厚的技术壁垒以及逐步落地的海外产能布局，将推动公司后续业绩进入持续上行通道，长期投资价值凸显。
