鹰眼预警：中远海发应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，中远海发发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为136.19亿元，同比增长11.1%；归母净利润为10亿元，同比增长3.09%；扣非归母净利润为9.8亿元，同比增长0.91%；基本每股收益0.0761元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为74.8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中远海发2026年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为136.19亿元，同比增长11.1%；净利润为9.65亿元，同比下降7.14%；经营活动净现金流为18.92亿元，同比增长47.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.1%，净利润同比下降7.14%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长93.35%，营业收入同比增长11.1%，应收账款增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为15.44%，同比下降21.53%；净利率为7.09%，同比下降16.42%；净资产收益率（加权）为3.21%，同比增长1.26%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为98.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为77.19%，同比增长1.29%；流动比率为0.62，速动比率为0.57；总债务为995.84亿元，其中短期债务为402.64亿元，短期债务占总债务比为40.43%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为25.1亿元、27.4亿元、36.2亿元，公司经营活动净现金流分别3.8亿元、12.9亿元、18.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.49，同比增长19.17%；存货周转率为4.45，同比下降1.01%；总资产周转率为0.1，同比增长5.23%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-11.26%、-0.38%、5.1%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.02%、0.03%、0.03%，持续增长。

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