新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，今天国际发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为16.46亿元，同比增长16.56%；归母净利润为1.32亿元，同比下降29.53%；扣非归母净利润为1.2亿元，同比下降23.97%；基本每股收益0.21元/股。
公司自2016年7月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为8.81亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对今天国际2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.46亿元，同比增长16.56%；净利润为1.32亿元，同比下降29.53%；经营活动净现金流为-3040.71万元，同比增长78.93%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为12.87%，-22.53%，-29.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 2.42亿 | 1.88亿 | 1.32亿 |
| 归母净利润增速 | 12.87% | -22.53% | -29.53% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.56%，净利润同比下降29.53%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 16.49亿 | 14.12亿 | 16.46亿 |
| 净利润（元） | 2.42亿 | 1.88亿 | 1.32亿 |
| 营业收入增速 | 5.6% | -14.36% | 16.56% |
| 净利润增速 | 12.87% | -22.53% | -29.53% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动16.56%，税金及附加同比变动-34.38%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 16.49亿 | 14.12亿 | 16.46亿 |
| 营业收入增速 | 5.6% | -14.36% | 16.56% |
| 税金及附加增速 | -40.63% | 182.56% | -34.38% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长561.75%，营业收入同比增长16.56%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | 5.6% | -14.36% | 16.56% |
| 应收票据较期初增速 | 41.88% | -58.38% | 561.75% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长53.84%，营业成本同比增长24.29%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | -38.07% | -9.65% | 53.84% |
| 营业成本增速 | 10.35% | -9.24% | 24.29% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长53.84%，营业收入同比增长16.56%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | -38.07% | -9.65% | 53.84% |
| 营业收入增速 | 5.6% | -14.36% | 16.56% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.59亿 | -1.44亿 | -3040.71万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.59亿 | -1.44亿 | -3040.71万 |
| 净利润（元） | 2.42亿 | 1.88亿 | 1.32亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.23低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.59亿 | -1.44亿 | -3040.71万 |
| 净利润（元） | 2.42亿 | 1.88亿 | 1.32亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.65 | -0.77 | -0.23 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.61%，同比下降20.31%；净利率为8.04%，同比下降39.54%；净资产收益率（加权）为7.24%，同比下降31.24%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为13.97%，10.53%，7.24%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 13.97% | 10.53% | 7.24% |
| 净资产收益率增速 | -2.24% | -24.62% | -31.24% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为67.1%，同比增长14.27%；流动比率为1.41，速动比率为0.93；总债务为6.2亿元，其中短期债务为6.2亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.9亿元，较期初变动率为54.11%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初应付票据（元） | 3.17亿 |
| 本期应付票据（元） | 4.89亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为227.9万元、0.7亿元、835.4万元，公司经营活动净现金流分别-1.6亿元、-1.4亿元、-0.3亿元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 227.93万 | 6830.01万 | 835.44万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.59亿 | -1.44亿 | -3040.71万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.42，同比增长16.89%；存货周转率为0.94，同比下降19.19%；总资产周转率为0.32，同比增长2.05%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.34%、0.62%、1.28%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为250.11%、94.36%、37.13%，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收票据/流动资产 | 0.34% | 0.62% | 1.28% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 250.11% | 94.36% | 37.13% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为18.38%、19.09%、30.6%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货（元） | 8.38亿 | 8.69亿 | 17.06亿 |
| 资产总额（元） | 45.59亿 | 45.49亿 | 55.74亿 |
| 存货/资产总额 | 18.38% | 19.09% | 30.6% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为324万元，较期初增长887.24%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初在建工程（元） | 32.82万 |
| 本期在建工程（元） | 324.03万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为306.1万元，较期初增长721.34%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 37.27万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 306.09万 |
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