新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，山煤国际发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为103.55亿元，同比增长21.63%；归母净利润为10.1亿元，同比增长54.13%；扣非归母净利润为10.45亿元，同比增长53.19%；基本每股收益0.51元/股。
公司自2003年7月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为115.7亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山煤国际2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为103.55亿元，同比增长21.63%；净利润为14.37亿元，同比增长55.53%；经营活动净现金流为25.61亿元，同比增长645.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为17.8亿元、9.2亿元、14.4亿元，同比变动分别为-63.39%、-47.99%、55.54%，净利润较为波动。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净利润（元） | 17.76亿 | 9.24亿 | 14.37亿 |
| 净利润增速 | -63.39% | -47.99% | 55.54% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为41.97%，同比增长17.46%；净利率为13.88%，同比增长27.88%；净资产收益率（加权）为6.06%，同比增长54.59%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.2%，同比下降5.3%；流动比率为0.82，速动比率为0.76；总债务为64.27亿元，其中短期债务为15.57亿元，短期债务占总债务比为24.23%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.8亿元，较期初变动率为131.39%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 2.95亿 |
| 本期预付账款（元） | 6.83亿 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.96%、3.13%、6.62%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款（元） | 3.52亿 | 2.92亿 | 6.83亿 |
| 流动资产（元） | 118.9亿 | 93.19亿 | 103.2亿 |
| 预付账款/流动资产 | 2.96% | 3.13% | 6.62% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长131.39%，营业成本同比增长9.82%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | -37.53% | 59.18% | 131.39% |
| 营业成本增速 | -19.89% | -41.1% | 9.82% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为31.59，同比增长57.25%；存货周转率为7.26，同比增长24.57%；总资产周转率为0.26，同比增长23.46%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.1亿元，同比增长36.97%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 2.34亿 | 1.56亿 | 2.14亿 |
| 销售费用增速 | -14.65% | -33.47% | 36.97% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.67%、1.83%、2.06%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 2.34亿 | 1.56亿 | 2.14亿 |
| 营业收入（元） | 140.57亿 | 85.14亿 | 103.55亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.67% | 1.83% | 2.06% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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