鹰眼预警：南模生物应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，南模生物发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.32亿元，同比增长18.73%；归母净利润为907.66万元，同比下降50.04%；扣非归母净利润为-384.38万元，同比下降164.99%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2021年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3004.13万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南模生物2026年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.32亿元，同比增长18.73%；净利润为907.66万元，同比下降50.04%；经营活动净现金流为-4085.02万元，同比下降1212.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为907.7万元，同比大幅下降50.04%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.73%，净利润同比下降50.04%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-914.4万元、0.2亿元、907.7万元，同比变动分别为-214.89%、298.69%、-50.04%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动18.73%，税金及附加同比变动-18.18%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长46.89%，营业收入同比增长18.73%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长80.18%，营业成本同比增长12.77%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长80.18%，营业收入同比增长18.73%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.73%，经营活动净现金流同比下降1212.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为907.7万元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.501低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为54.51%，同比增长4.62%；净利率为3.9%，同比下降57.92%；净资产收益率（加权）为0.53%，同比下降50.93%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为91.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为13.94%，同比增长22.53%；流动比率为5.04，速动比率为4.89；总债务为2630.77万元，其中短期债务为2630.77万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.11%、0.27%、0.38%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.19%，营业成本同比增长12.77%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为976.4万元、755.4万元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-800.3万元、367.3万元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.68，同比增长2.54%；存货周转率为4.03，同比下降39.59%；总资产周转率为0.12，同比增长14.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为6.43%、6.68%、8.27%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.79%、0.81%、1.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长30.98%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长35.62%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长113.39%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长113.39%，营业收入同比增长18.73%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为303.2万元，同比增长160.01%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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