新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，新巨丰发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为15.8亿元，同比增长26.06%；归母净利润为2360.54万元，同比下降59.99%；扣非归母净利润为599.2万元，同比下降86.29%；基本每股收益0.06元/股。
公司自2022年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6196.53万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新巨丰2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.8亿元，同比增长26.06%；净利润为2233.59万元，同比下降63.05%；经营活动净现金流为-4847.49万元，同比下降200.36%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为8.64%，-31.36%，-59.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 8595.29万 | 5900.05万 | 2360.54万 |
| 归母净利润增速 | 8.64% | -31.36% | -59.99% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.06%，净利润同比下降63.05%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 8.23亿 | 12.53亿 | 15.8亿 |
| 净利润（元） | 8595.29万 | 6045.37万 | 2233.59万 |
| 营业收入增速 | -5.12% | 52.29% | 26.06% |
| 净利润增速 | 8.64% | -29.67% | -63.05% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.06%，销售费用同比变动-1.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 8.23亿 | 12.53亿 | 15.8亿 |
| 销售费用（元） | 1947.92万 | 3613.08万 | 3555.06万 |
| 营业收入增速 | -5.12% | 52.29% | 26.06% |
| 销售费用增速 | 36.19% | 85.48% | -1.61% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动26.06%，税金及附加同比变动-7.84%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 8.23亿 | 12.53亿 | 15.8亿 |
| 营业收入增速 | -5.12% | 52.29% | 26.06% |
| 税金及附加增速 | 1.06% | 146.72% | -7.84% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.06%，经营活动净现金流同比下降200.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 8.23亿 | 12.53亿 | 15.8亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.79亿 | -1613.88万 | -4847.49万 |
| 营业收入增速 | -5.12% | 52.29% | 26.06% |
| 经营活动净现金流增速 | 87.75% | -104.26% | -200.36% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为3.8亿元、-0.2亿元、-0.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.79亿 | -1613.88万 | -4847.49万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.79亿 | -1613.88万 | -4847.49万 |
| 净利润（元） | 8595.29万 | 6045.37万 | 2233.59万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.17低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.79亿 | -1613.88万 | -4847.49万 |
| 净利润（元） | 8595.29万 | 6045.37万 | 2233.59万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 4.41 | -0.27 | -2.17 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.41、-0.27、-2.17，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.79亿 | -1613.88万 | -4847.49万 |
| 净利润（元） | 8595.29万 | 6045.37万 | 2233.59万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 4.41 | -0.27 | -2.17 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.21%，同比下降14.98%；净利率为1.41%，同比下降70.69%；净资产收益率（加权）为0.89%，同比下降59.73%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.8%，2.21%，0.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 3.8% | 2.21% | 0.89% |
| 净资产收益率增速 | 15.85% | -41.84% | -59.73% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.29%，同比增长2.99%；流动比率为1.58，速动比率为1.26；总债务为27.42亿元，其中短期债务为12.4亿元，短期债务占总债务比为45.21%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.79、0.79、0.68，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 1.79 | 0.79 | 0.68 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.55、-0.01、-0.03，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.12亿 | 6.42亿 | 3.42亿 |
| 流动负债（元） | 8.41亿 | 7.38亿 | 17.92亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.25 | 0.87 | 0.19 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为32.11%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 2174.4万 |
| 本期预付账款（元） | 2872.61万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长32.11%，营业成本同比增长31.21%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 52.16% | 191.03% | 32.11% |
| 营业成本增速 | -8.89% | 55.64% | 31.21% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.89，同比下降9.52%；存货周转率为2.29，同比增长1.4%；总资产周转率为0.26，同比增长0.86%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.16%、14.2%、14.67%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 3.27亿 | 8.6亿 | 8.97亿 |
| 资产总额（元） | 32.18亿 | 60.6亿 | 61.17亿 |
| 应收账款/资产总额 | 10.16% | 14.2% | 14.67% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长79.11%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 768.05万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1375.69万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.6亿元，同比增长48.07%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 管理费用（元） | 1.03亿 | 1.09亿 | 1.62亿 |
| 管理费用增速 | 93.9% | 6.41% | 48.07% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长48.07%，营业收入同比增长26.06%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | -5.12% | 52.29% | 26.06% |
| 管理费用增速 | 93.9% | 6.41% | 48.07% |
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