鹰眼预警：海融科技净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，海融科技发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为5.24亿元，同比增长2.36%；归母净利润为1238.45万元，同比增长290.39%；扣非归母净利润为1007.16万元，同比增长332.93%；基本每股收益0.0981元/股。

公司自2020年11月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海融科技2026年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.24亿元，同比增长2.36%；净利润为1182.12万元，同比增长278.3%；经营活动净现金流为-862.13万元，同比增长84.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、312.5万元、0.1亿元，同比变动分别为42.86%、-95.49%、278.3%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-862.1万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.729低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为27.33%，同比增长4.93%；净利率为2.26%，同比增长269.56%；净资产收益率（加权）为0.81%，同比增长305%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-128.9万元，同比下降264508.4%。

报告期内，公司资产负债率为13.9%，同比下降5.83%；流动比率为5.34，速动比率为4.28；总债务为385.65万元，其中短期债务为385.65万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为718.3万元，较期初变动率为36.36%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.45%、0.88%、0.93%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.36%，营业成本同比增长0.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-862.1万元、-816.6万元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.4亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别243.3万元、-0.6亿元、-862.1万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.73，同比增长44.82%；存货周转率为2.49，同比下降5.31%；总资产周转率为0.29，同比增长6.38%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.9亿元，较期初增长106.18%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.9、2.81、0.76，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为484.5万元，同比增长434.5%。

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