新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，安路科技发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为4.32亿元，同比增长93.31%；归母净利润为-7446.55万元，同比增长47.7%；扣非归母净利润为-7819.75万元，同比增长53.56%；基本每股收益-0.1858元/股。
公司自2021年10月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安路科技2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.32亿元，同比增长93.31%；净利润为-7446.55万元，同比增长47.7%；经营活动净现金流为-1.19亿元，同比下降88.91%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-0.4亿元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20251231 | 20260331 | 20260630 |
| 营业利润（元） | -8122.16万 | -4082.28万 | -3368.37万 |
• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长93.31%，净利润同比增长47.7%，营业收入变动与净利润变动差异大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 3.17亿 | 2.23亿 | 4.32亿 |
| 净利润（元） | -1.22亿 | -1.42亿 | -7446.55万 |
| 营业收入增速 | -21.48% | -29.65% | 93.31% |
| 净利润增速 | -52.05% | -16.57% | 47.7% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.2亿元、-1.4亿元、-0.7亿元，同比变动分别为-52.05%、-16.57%、47.7%，净利润较为波动。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净利润（元） | -1.22亿 | -1.42亿 | -7446.55万 |
| 净利润增速 | -52.05% | -16.57% | 47.7% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动93.31%，营业成本同比变动126.9%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 3.17亿 | 2.23亿 | 4.32亿 |
| 营业成本（元） | 2.12亿 | 1.24亿 | 2.81亿 |
| 营业收入增速 | -21.48% | -29.65% | 93.31% |
| 营业成本增速 | -17.42% | -41.59% | 126.9% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动93.31%，销售费用同比变动28.09%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 3.17亿 | 2.23亿 | 4.32亿 |
| 销售费用（元） | 1210.14万 | 1436.66万 | 1840.28万 |
| 营业收入增速 | -21.48% | -29.65% | 93.31% |
| 销售费用增速 | -8.46% | 18.72% | 28.09% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长50009.52%，营业收入同比增长93.31%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | -21.48% | -29.65% | 93.31% |
| 应收票据较期初增速 | - | - | 50009.52% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长93.31%，经营活动净现金流同比下降88.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 3.17亿 | 2.23亿 | 4.32亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -4712.99万 | -6283.34万 | -1.19亿 |
| 营业收入增速 | -21.48% | -29.65% | 93.31% |
| 经营活动净现金流增速 | 83.69% | -33.32% | -88.92% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4712.99万 | -6283.34万 | -1.19亿 |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.5亿元、-0.6亿元、-1.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4712.99万 | -6283.34万 | -1.19亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.92%，同比下降21.62%；净利率为-17.25%，同比增长72.95%；净资产收益率（加权）为-8.22%，同比增长33.92%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.2%，同比增长85.92%；流动比率为5.4，速动比率为2.42；总债务为3774.18万元，其中短期债务为3774.18万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.28、2.14、1.27，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 2.28 | 2.14 | 1.27 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.47、-0.59、-0.66，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.93亿 | -6193.53万 | -1.29亿 |
| 流动负债（元） | 1.32亿 | 1.44亿 | 1.72亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -1.46 | -0.43 | -0.75 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为206.29%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 1352.57万 |
| 本期预付账款（元） | 4142.72万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.72%、0.99%、4.24%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款（元） | 972.92万 | 1099.7万 | 4142.72万 |
| 流动资产（元） | 13.53亿 | 11.15亿 | 9.76亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.72% | 0.99% | 4.24% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长206.29%，营业成本同比增长126.9%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 38.26% | 4.4% | 206.29% |
| 营业成本增速 | -17.42% | -41.59% | 126.9% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为729.9万元、0.1亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.6亿元、-1.2亿元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 729.91万 | 1101.6万 | 3365.32万 |
| 经营活动净现金流（元） | -4712.99万 | -6283.34万 | -1.19亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.05，同比增长93.15%；存货周转率为0.53，同比增长129.48%；总资产周转率为0.39，同比增长126.42%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.65%、10.21%、13.09%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 1.41亿 | 1.22亿 | 1.41亿 |
| 资产总额（元） | 14.6亿 | 11.97亿 | 10.76亿 |
| 应收账款/资产总额 | 9.65% | 10.21% | 13.09% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为41.53%、42.04%、50.07%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货（元） | 6.07亿 | 5.03亿 | 5.39亿 |
| 资产总额（元） | 14.6亿 | 11.97亿 | 10.76亿 |
| 存货/资产总额 | 41.53% | 42.04% | 50.07% |
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