新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，瀛通通讯发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为4.44亿元，同比增长12.57%；归母净利润为-5688.36万元，同比下降114.69%；扣非归母净利润为-5522.87万元，同比下降74.48%；基本每股收益-0.31元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.98亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瀛通通讯2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.44亿元，同比增长12.57%；净利润为-5802.16万元，同比下降118.98%；经营活动净现金流为-2320.39万元，同比下降558.29%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为13.25%，-33.91%，-114.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | -1978.72万 | -2649.61万 | -5688.36万 |
| 归母净利润增速 | 13.25% | -33.91% | -114.69% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.3亿元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20251231 | 20260331 | 20260630 |
| 营业利润（元） | -3161.2万 | -2578.52万 | -3039.93万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.57%，净利润同比下降118.98%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 3.59亿 | 3.95亿 | 4.44亿 |
| 净利润（元） | -1978.72万 | -2649.61万 | -5802.16万 |
| 营业收入增速 | 11.18% | 9.81% | 12.57% |
| 净利润增速 | 13.25% | -33.91% | -118.98% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.57%，销售费用同比变动-0.23%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 3.59亿 | 3.95亿 | 4.44亿 |
| 销售费用（元） | 1136.16万 | 1728.71万 | 1724.71万 |
| 营业收入增速 | 11.18% | 9.81% | 12.57% |
| 销售费用增速 | 9.76% | 52.15% | -0.23% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.57%，税金及附加同比变动-3.46%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 3.59亿 | 3.95亿 | 4.44亿 |
| 营业收入增速 | 11.18% | 9.81% | 12.57% |
| 税金及附加增速 | 7.51% | 77.58% | -3.46% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长44.16%，营业成本同比增长15.34%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | 32.63% | 12.11% | 44.16% |
| 营业成本增速 | 9.83% | 9.66% | 15.34% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长44.16%，营业收入同比增长12.57%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | 32.63% | 12.11% | 44.16% |
| 营业收入增速 | 11.18% | 9.81% | 12.57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.57%，经营活动净现金流同比下降558.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 3.59亿 | 3.95亿 | 4.44亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -3210.47万 | 506.31万 | -2320.39万 |
| 营业收入增速 | 11.18% | 9.81% | 12.57% |
| 经营活动净现金流增速 | -230.25% | 115.77% | -558.29% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.83%，同比下降11.3%；净利率为-13.06%，同比下降94.53%；净资产收益率（加权）为-5.49%，同比下降137.66%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.49%，同比大幅下降137.66%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | -2.38% | -2.31% | -5.49% |
| 净资产收益率增速 | 4.8% | 2.94% | -137.66% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-875万元，同比下降31.02%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资产减值损失（元） | -578.01万 | -667.84万 | -875.03万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.57%，同比增长17.09%；流动比率为1.34，速动比率为1.03；总债务为2.31亿元，其中短期债务为1.02亿元，短期债务占总债务比为44.21%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.45、0.4、0.34，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 0.45 | 0.4 | 0.34 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为40.66%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 1046.14万 |
| 本期预付账款（元） | 1471.44万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.94%、2.18%、2.63%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款（元） | 618.32万 | 1312.99万 | 1471.44万 |
| 流动资产（元） | 6.6亿 | 6.02亿 | 5.59亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.94% | 2.18% | 2.63% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.66%，营业成本同比增长15.34%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 21.65% | 81.67% | 40.66% |
| 营业成本增速 | 9.83% | 9.66% | 15.34% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.7亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、506.3万元、-0.2亿元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 7107.92万 | 6800.75万 | 4777.65万 |
| 经营活动净现金流（元） | -3210.47万 | 506.31万 | -2320.39万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.01，同比增长9.01%；存货周转率为3.41，同比增长16.11%；总资产周转率为0.28，同比增长17.97%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.62%、13.17%、15.16%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 2.05亿 | 2.13亿 | 2.39亿 |
| 资产总额（元） | 16.25亿 | 16.2亿 | 15.78亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.62% | 13.17% | 15.16% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.96%、7.2%、8.21%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货（元） | 1.13亿 | 1.17亿 | 1.3亿 |
| 资产总额（元） | 16.25亿 | 16.2亿 | 15.78亿 |
| 存货/资产总额 | 6.96% | 7.2% | 8.21% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长91.97%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初在建工程（元） | 1950.13万 |
| 本期在建工程（元） | 3743.66万 |
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