鹰眼预警：焦作万方经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，焦作万方发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为41.48亿元，同比增长25.38%；归母净利润为12.3亿元，同比增长129.58%；扣非归母净利润为12.18亿元，同比增长128.2%；基本每股收益1.032元/股。

公司自1996年9月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为21.46亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对焦作万方2026年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为41.48亿元，同比增长25.38%；净利润为12.3亿元，同比增长129.58%；经营活动净现金流为11.65亿元，同比增长152.18%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.38%，营业成本同比下降4.92%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.38%，销售费用同比变动100.8%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.947低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为37.81%，同比增长110.19%；净利率为29.66%，同比增长83.11%；净资产收益率（加权）为15.89%，同比增长91.91%。

报告期内，公司资产负债率为10.41%，同比下降44.65%；流动比率为4.08，速动比率为3.51；总债务为2.8亿元，其中短期债务为2.2亿元，短期债务占总债务比为78.6%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为46.44%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.44%，营业成本同比增长-4.92%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为265.37，同比增长19.45%；存货周转率为4.78，同比下降13.82%；总资产周转率为0.47，同比增长14.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长2345.98%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为310.9万元，同比增长100.8%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长23.18%。

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