鹰眼预警：*ST莫高应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，*ST莫高发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.76亿元，同比增长45.8%；归母净利润为-2857.05万元，同比增长10.34%；扣非归母净利润为-2898.28万元，同比增长8.98%；基本每股收益-0.089元/股。

公司自2004年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4197.65万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST莫高2026年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.76亿元，同比增长45.8%；净利润为-3018.92万元，同比增长7.27%；经营活动净现金流为-4097.35万元，同比增长43.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-965.2万元，-0.2亿元，连续为负数。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长45.8%，净利润同比增长7.27%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动45.8%，销售费用同比变动13.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长108.05%，营业收入同比增长45.8%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为11.5%，同比下降7.05%；净利率为-17.14%，同比增长36.4%；净资产收益率（加权）为-4.15%，同比下降3.49%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-1.07%，-4.01%，-4.15%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为32.1%，同比增长69.86%；流动比率为1.79，速动比率为0.98；总债务为2.21亿元，其中短期债务为1.67亿元，短期债务占总债务比为75.76%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.28、0.67、0.41，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为32.71%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.41%、10.7%、14.67%，持续增长。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为66.88%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、427.6万元、529.9万元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.7亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.76，同比增长46.58%；存货周转率为0.69，同比增长5.85%；总资产周转率为0.18，同比增长43.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.37%、5.49%、6.32%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为16.54%、17.02%、20.58%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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