新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，ST星农发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.98亿元，同比增长82.24%；归母净利润为-7868.26万元，同比下降92.22%；扣非归母净利润为-7653.29万元，同比增长28.95%；基本每股收益-0.2909元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9209.05万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST星农2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.98亿元，同比增长82.24%；净利润为-7407.8万元，同比下降68.5%；经营活动净现金流为-607.23万元，同比增长84.04%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.8亿元，同比大幅下降92.22%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | -4894.63万 | -4093.39万 | -7868.26万 |
| 归母净利润增速 | -905.72% | 16.37% | -92.22% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.3亿元，-0.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20251231 | 20260331 | 20260630 |
| 营业利润（元） | -3443.59万 | -2640.42万 | -3892.48万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长82.24%，净利润同比下降68.5%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 9701.77万 | 1.09亿 | 1.98亿 |
| 净利润（元） | -5448.26万 | -4396.24万 | -7407.8万 |
| 营业收入增速 | -10.32% | 11.91% | 82.24% |
| 净利润增速 | -885.4% | 19.31% | -68.5% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.5亿元、-0.4亿元、-0.7亿元，同比变动分别为-885.4%、19.31%、-68.5%，净利润较为波动。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净利润（元） | -5448.26万 | -4396.24万 | -7407.8万 |
| 净利润增速 | -885.4% | 19.31% | -68.5% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动82.24%，营业成本同比变动57.37%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 9701.77万 | 1.09亿 | 1.98亿 |
| 营业成本（元） | 1.18亿 | 1.08亿 | 1.69亿 |
| 营业收入增速 | -10.32% | 11.91% | 82.24% |
| 营业成本增速 | 16.77% | -8.7% | 57.37% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动82.24%，销售费用同比变动22.33%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 9701.77万 | 1.09亿 | 1.98亿 |
| 销售费用（元） | 879.75万 | 1090万 | 1333.43万 |
| 营业收入增速 | -10.32% | 11.91% | 82.24% |
| 销售费用增速 | -24.23% | 23.9% | 22.33% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-607.2万元，持续三年为负数。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -7880.27万 | -3805.76万 | -607.23万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.47%，同比增长1423.25%；净利率为-37.44%，同比增长7.54%；净资产收益率（加权）为-80.73%，同比下降340.43%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-12.37%，-18.33%，-80.73%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | -12.37% | -18.33% | -80.73% |
| 净资产收益率增速 | -1089.42% | -48.18% | -340.43% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为84.79%，同比增长15.39%；流动比率为0.87，速动比率为0.6；总债务为2.61亿元，其中短期债务为1.71亿元，短期债务占总债务比为65.52%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 0.12 | 0.2 | 0.15 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-368.3万元，筹资活动净现金流为-850.9万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -607.23万 |
| 投资活动净现金流（元） | 238.89万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -850.85万 |
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-368.3万元，筹资活动净现金流为-850.9万元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -607.23万 |
| 投资活动净现金流（元） | 238.89万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -850.85万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为441.6万元、345.5万元、387.4万元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-0.4亿元、-607.2万元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 441.63万 | 345.52万 | 387.39万 |
| 经营活动净现金流（元） | -7880.27万 | -3805.76万 | -607.23万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.75，同比增长93.39%；存货周转率为0.89，同比增长70.71%；总资产周转率为0.19，同比增长101.84%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长24.66%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 管理费用（元） | 2193.66万 | 3024.73万 | 3770.51万 |
| 管理费用增速 | 11.19% | 37.89% | 24.66% |
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