鹰眼预警：水羊股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，水羊股份发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为25.1亿元，同比增长0.4%；归母净利润为8710.14万元，同比下降29.36%；扣非归母净利润为8326.9万元，同比下降30.95%；基本每股收益0.2226元/股。

公司自2018年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.81亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对水羊股份2026年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.1亿元，同比增长0.4%；净利润为8745.21万元，同比下降29.24%；经营活动净现金流为2.06亿元，同比增长23.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长0.4%，低于行业均值6.62%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降29.36%，低于行业均值24.72%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.4%，净利润同比下降29.24%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.4%，营业成本同比下降7.21%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-7.66%高于行业均值-76.72%，营业收入同比变动0.4%低于行业均值6.62%。

报告期内，公司毛利率为67.3%，同比增长4.15%；净利率为3.48%，同比下降29.52%；净资产收益率（加权）为3.82%，同比下降33.68%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.82%，同比大幅下降33.68%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.82%，低于行业均值4.26%。

报告期内，公司资产负债率为48.19%，同比下降1.51%；流动比率为2.55，速动比率为1.73；总债务为14.83亿元，其中短期债务为3.03亿元，短期债务占总债务比为20.44%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.22，低于行业均值0.69。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.93%，营业成本同比增长-7.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.3，同比下降5.96%；存货周转率为1.09，同比增长0.35%；总资产周转率为0.56，同比下降5.07%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为335.3万元，较期初增长148.38%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为52.91%，高于行业均值27.08%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为46.84%、48.94%、52.91%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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