鹰眼预警：新希望应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，新希望发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为555.89亿元，同比增长7.68%；归母净利润为-17.02亿元，同比下降325.5%；扣非归母净利润为-17.23亿元，同比下降345.76%；基本每股收益-0.38元/股。

公司自1998年3月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为64.06亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新希望2026年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为555.89亿元，同比增长7.68%；净利润为-16.92亿元，同比下降288.28%；经营活动净现金流为16.46亿元，同比下降68.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-17亿元，同比大幅下降325.5%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-24.7亿元，-6.2亿元，-5.8亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.68%，净利润同比下降288.28%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-15.7亿元、9亿元、-16.9亿元，同比变动分别为56.31%、157.26%、-288.28%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为3.06%、3.36%、4.03%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.06%，营业成本同比增长11.35%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.06%，营业收入同比增长7.68%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-28.62%、4.13%、7.68%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为134.73%、10.77%、-68.05%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

报告期内，公司毛利率为4.73%，同比下降39.92%；净利率为-3.04%，同比下降274.85%；净资产收益率（加权）为-9.12%，同比下降410.2%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.12%，同比大幅下降410.2%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-9.3亿元，同比下降3114.54%。

报告期内，公司资产负债率为70.7%，同比增长2.8%；流动比率为0.55，速动比率为0.28；总债务为615.12亿元，其中短期债务为269.02亿元，短期债务占总债务比为43.73%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为7.6亿元，较期初变动率为42.34%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长42.34%，营业成本同比增长11.35%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为33.86，同比下降11.18%；存货周转率为4.75，同比增长4.48%；总资产周转率为0.48，同比增长9.22%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.23%、1.49%、1.91%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.34%、8.75%、10.45%，持续增长。

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