新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，马钢股份发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为372.25亿元，同比下降2.23%；归母净利润为-6989.88万元，同比增长6.53%；扣非归母净利润为-2.23亿元，同比下降105.82%；基本每股收益-0.01元/股。
公司自1994年1月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为159.03亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对马钢股份2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为372.25亿元，同比下降2.23%；净利润为7324.32万元，同比增长82.11%；经营活动净现金流为37.16亿元，同比增长295%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为372.2亿元，同比下降2.24%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 430.07亿 | 380.76亿 | 372.25亿 |
| 营业收入增速 | -12.2% | -11.47% | -2.24% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.24%，净利润同比增长82.11%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 430.07亿 | 380.76亿 | 372.25亿 |
| 净利润（元） | -13.12亿 | 4021.98万 | 7324.32万 |
| 营业收入增速 | -12.2% | -11.47% | -2.24% |
| 净利润增速 | 46.09% | 103.07% | 82.11% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为4.19%、4.39%、5.92%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 18.04亿 | 16.7亿 | 22.04亿 |
| 营业收入（元） | 430.07亿 | 380.76亿 | 372.25亿 |
| 应收账款/营业收入 | 4.19% | 4.39% | 5.92% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.24%，经营活动净现金流同比增长295%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 430.07亿 | 380.76亿 | 372.25亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 12.28亿 | 9.41亿 | 37.16亿 |
| 营业收入增速 | -12.2% | -11.47% | -2.24% |
| 经营活动净现金流增速 | -35.73% | -23.38% | 295% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.81%，同比增长0.02%；净利率为0.2%，同比增长86.27%；净资产收益率（加权）为-0.29%，同比增长9.38%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.12%，同比下降8.87%；流动比率为0.6，速动比率为0.42；总债务为280.73亿元，其中短期债务为267.02亿元，短期债务占总债务比为95.12%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为137.2亿元，较期初变动率为31.24%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初应付票据（元） | 104.52亿 |
| 本期应付票据（元） | 137.18亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为14.83，同比下降33.32%；存货周转率为4.81，同比下降0.21%；总资产周转率为0.46，同比下降2.98%。
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