鹰眼预警：雅戈尔经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，雅戈尔发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为51.49亿元，同比增长0.73%；归母净利润为21.23亿元，同比增长23.79%；扣非归母净利润为20.61亿元，同比增长22.75%；基本每股收益0.47元/股。

公司自1998年11月上市以来，已经现金分红34次，累计已实施现金分红为314.35亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雅戈尔2026年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为51.49亿元，同比增长0.73%；净利润为21.24亿元，同比增长25.19%；经营活动净现金流为5.99亿元，同比增长0.9%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.73%，营业成本同比下降0.21%，收入与成本变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.282低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.4、0.35、0.28，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为51.75%，同比增长0.89%；净利率为41.25%，同比增长24.28%；净资产收益率（加权）为5%，同比增长22.55%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为94.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为39.25%，同比下降6.45%；流动比率为0.85，速动比率为0.6；总债务为212.1亿元，其中短期债务为161.3亿元，短期债务占总债务比为76.05%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.1亿元，较期初变动率为83.56%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.7%、0.85%、1.16%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长83.56%，营业成本同比增长-0.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.46，同比下降22.5%；存货周转率为0.43，同比增长61.41%；总资产周转率为0.07，同比增长4.1%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长41.38%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为25.23%、33%、34.01%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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