鹰眼预警：黑芝麻净资产收益率低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，黑芝麻发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为11.92亿元，同比增长28.47%；归母净利润为3128.36万元，同比增长302.85%；扣非归母净利润为3101.31万元，同比增长824.25%；基本每股收益0.0419元/股。

公司自1997年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.11亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对黑芝麻2026年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.92亿元，同比增长28.47%；净利润为3300.43万元，同比增长161.62%；经营活动净现金流为1.83亿元，同比增长662.44%。

报告期内，公司毛利率为23.26%，同比增长5.67%；净利率为2.77%，同比增长103.64%；净资产收益率（加权）为1.25%，同比增长316.67%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.25%，低于行业均值1.94%。

报告期内，公司资产负债率为38.88%，同比下降5.94%；流动比率为0.97，速动比率为0.7；总债务为11.87亿元，其中短期债务为9.48亿元，短期债务占总债务比为79.86%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.03，同比增长45.92%；存货周转率为2.24，同比增长40.9%；总资产周转率为0.27，同比增长32.06%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为8.31%、10.45%、10.82%，持续增长。

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