新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，建科院发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.03亿元，同比下降11.27%；归母净利润为-1989.03万元，同比增长62.73%；扣非归母净利润为-2212.66万元，同比增长60.04%；基本每股收益-0.1356元/股。
公司自2017年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9166.67万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对建科院2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.03亿元，同比下降11.27%；净利润为-2106.71万元，同比增长60.67%；经营活动净现金流为-1796.61万元，同比增长80.27%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1亿元，同比下降11.27%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 1.52亿 | 1.17亿 | 1.03亿 |
| 营业收入增速 | -5.92% | -23.94% | -11.27% |
• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降11.27%，低于行业均值-7.53%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 1.52亿 | 1.17亿 | 1.03亿 |
| 营业收入增速 | -5.92% | -23.94% | -11.27% |
| 营业收入增速行业均值 | -5.16% | -6.3% | -7.53% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-29.2万元，连续为负数。
| 项目 | 20251231 | 20260331 | 20260630 |
| 营业利润（元） | -1974.89万 | -1979.22万 | -29.15万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.27%，净利润同比增长60.68%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 1.52亿 | 1.17亿 | 1.03亿 |
| 净利润（元） | -2661.36万 | -5357.16万 | -2106.71万 |
| 营业收入增速 | -5.92% | -23.94% | -11.27% |
| 净利润增速 | 34.65% | -92.11% | 60.68% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、-0.5亿元、-0.2亿元，同比变动分别为34.65%、-92.11%、60.68%，净利润较为波动。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净利润（元） | -2661.36万 | -5357.16万 | -2106.71万 |
| 净利润增速 | 34.65% | -92.11% | 60.68% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.27%，税金及附加同比变动293.51%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 1.52亿 | 1.17亿 | 1.03亿 |
| 营业收入增速 | -5.92% | -23.94% | -11.27% |
| 税金及附加增速 | -18.9% | 8.36% | 293.51% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为313.35%，高于行业均值173.59%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 3.8亿 | 3.88亿 | 3.24亿 |
| 营业收入（元） | 1.52亿 | 1.17亿 | 1.03亿 |
| 应收账款/营业收入 | 249.31% | 332.63% | 313.35% |
| 应收账款/营业收入行业均值 | 166.8% | 175.01% | 173.59% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.27%，经营活动净现金流同比增长80.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 1.52亿 | 1.17亿 | 1.03亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -7713.88万 | -9105.33万 | -1796.61万 |
| 营业收入增速 | -5.92% | -23.94% | -11.27% |
| 经营活动净现金流增速 | -59.59% | -12.36% | 80.27% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -7713.88万 | -9105.33万 | -1796.61万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.5%，同比增长90.06%；净利率为-20.36%，同比增长55.68%；净资产收益率（加权）为-3.97%，同比增长56.99%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.97%，低于行业均值0.91%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | -4.79% | -9.23% | -3.97% |
| 净资产收益率行业均值 | 2.46% | 1.27% | 0.91% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60.3%，同比增长3.47%；流动比率为1.53，速动比率为1.53；总债务为6.04亿元，其中短期债务为2.42亿元，短期债务占总债务比为40.14%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 0.19 | 0.28 | 0.23 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.04，低于行业均值0.14。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1197.29万 | 111.33万 | -3157.7万 |
| 流动负债（元） | 5.42亿 | 6.07亿 | 4.62亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.02 | 0 | -0.07 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.12 | 0.09 | 0.14 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为97.2万元，较期初变动率为81.16%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 53.64万 |
| 本期预付账款（元） | 97.17万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.16%，营业成本同比增长-23.65%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 20.71% | 29.48% | 81.16% |
| 营业成本增速 | -18.52% | -8.61% | -23.65% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为892.2万元，较期初变动率为496.98%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初应付票据（元） | 149.46万 |
| 本期应付票据（元） | 892.24万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1796.61万 |
| 投资活动净现金流（元） | -512.57万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -4631.08万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-512.6万元、-0.5亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1796.61万 |
| 投资活动净现金流（元） | -512.57万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -4631.08万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.3亿元、515.5万元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-0.9亿元、-0.2亿元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 3939.32万 | 2965.68万 | 515.47万 |
| 经营活动净现金流（元） | -7713.88万 | -9105.33万 | -1796.61万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.32，同比增长6.94%；存货周转率为952.28，同比下降43.39%；总资产周转率为0.08，同比下降4.6%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为10.26%，高于行业均值4.12%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 1094.7万 | 1069.21万 | 1061.38万 |
| 营业收入（元） | 1.52亿 | 1.17亿 | 1.03亿 |
| 销售费用/营业收入 | 7.19% | 9.17% | 10.26% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 3.56% | 4.11% | 4.12% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为7.19%、9.17%、10.26%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 1094.7万 | 1069.21万 | 1061.38万 |
| 营业收入（元） | 1.52亿 | 1.17亿 | 1.03亿 |
| 销售费用/营业收入 | 7.19% | 9.17% | 10.26% |
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