鹰眼预警：中船科技经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，中船科技发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为46.15亿元，同比增长22.34%；归母净利润为-5.21亿元，同比增长9.3%；扣非归母净利润为-5.29亿元，同比增长11.22%；基本每股收益-0.3474元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为3.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中船科技2026年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为46.15亿元，同比增长22.34%；净利润为-5.46亿元，同比增长2.29%；经营活动净现金流为-24.14亿元，同比增长27.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-24.6亿元，-2.1亿元，-4.1亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.34%，销售费用同比变动-21.09%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.02%，营业成本同比增长21.95%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.02%，营业收入同比增长22.34%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-24.1亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为-0.76%，同比增长29.93%；净利率为-11.83%，同比增长20.13%；净资产收益率（加权）为-6.91%，同比下降28.92%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-0.75%，-5.36%，-6.91%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为81.39%，同比增长8.27%；流动比率为1.17，速动比率为0.93；总债务为225.77亿元，其中短期债务为105.32亿元，短期债务占总债务比为46.65%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.46、0.38、0.36，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为12.3亿元、8亿元、7.4亿元，公司经营活动净现金流分别-26.1亿元、-33.3亿元、-24.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.7，同比增长48.13%；存货周转率为0.99，同比增长29.01%；总资产周转率为0.1，同比增长26.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0%、0.67%、1.11%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为31642.2%、183.65%、85.69%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.34%、11.56%、11.68%，持续增长。

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