新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，鑫铂股份发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为46.55亿元，同比增长16.49%；归母净利润为-5263.95万元，同比下降242.7%；扣非归母净利润为-9875.48万元，同比下降734.35%；基本每股收益-0.22元/股。
公司自2021年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.8亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鑫铂股份2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为46.55亿元，同比增长16.49%；净利润为-5806.81万元，同比下降244.58%；经营活动净现金流为-4.44亿元，同比下降329.48%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为18.88%，-75.74%，-242.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 1.52亿 | 3688.77万 | -5263.95万 |
| 归母净利润增速 | 18.88% | -75.74% | -242.7% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.7亿元，-0.3亿元，-0.7亿元，连续为负数。
| 项目 | 20251231 | 20260331 | 20260630 |
| 营业利润（元） | -1.72亿 | -3136.21万 | -6617.59万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.49%，净利润同比下降244.59%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 41.67亿 | 39.96亿 | 46.55亿 |
| 净利润（元） | 1.52亿 | 4016.19万 | -5806.81万 |
| 营业收入增速 | 47.78% | -4.11% | 16.49% |
| 净利润增速 | 18.88% | -73.59% | -244.59% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.49%，销售费用同比变动-0.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 41.67亿 | 39.96亿 | 46.55亿 |
| 销售费用（元） | 1347.11万 | 1453.83万 | 1441.47万 |
| 营业收入增速 | 47.78% | -4.11% | 16.49% |
| 销售费用增速 | 18.51% | 7.92% | -0.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长461.62%，营业收入同比增长16.49%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | 47.78% | -4.11% | 16.49% |
| 应收票据较期初增速 | -77.47% | 83.94% | 461.62% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为55.19%、60.1%、74.75%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 23亿 | 24.02亿 | 34.8亿 |
| 营业收入（元） | 41.67亿 | 39.96亿 | 46.55亿 |
| 应收账款/营业收入 | 55.19% | 60.1% | 74.75% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.49%，经营活动净现金流同比下降329.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 41.67亿 | 39.96亿 | 46.55亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.17亿 | 1.94亿 | -4.44亿 |
| 营业收入增速 | 47.78% | -4.11% | 16.49% |
| 经营活动净现金流增速 | -69.6% | 131.39% | -329.48% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.85%，同比下降40.75%；净利率为-1.25%，同比下降224.12%；净资产收益率（加权）为-1.89%，同比下降254.92%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.82%，1.22%，-1.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 4.82% | 1.22% | -1.89% |
| 净资产收益率增速 | -26.64% | -74.69% | -254.92% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降814.94%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资产减值损失（元） | - | -164.45万 | -1504.66万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为77.13%，同比增长8.18%；流动比率为1.04，速动比率为0.92；总债务为79.5亿元，其中短期债务为66.95亿元，短期债务占总债务比为84.21%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.45、0.4、0.33，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 0.45 | 0.4 | 0.33 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为408.34%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 625.25万 |
| 本期预付账款（元） | 3178.42万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长408.34%，营业成本同比增长19.79%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 9.64% | 152.65% | 408.34% |
| 营业成本增速 | 54.82% | -2.09% | 19.79% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.4亿元、5.8亿元、4.1亿元，公司经营活动净现金流分别-6.2亿元、1.9亿元、-4.4亿元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 4.42亿 | 5.85亿 | 4.1亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.17亿 | 1.94亿 | -4.44亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.44，同比下降6.99%；存货周转率为4.69，同比增长19.2%；总资产周转率为0.39，同比增长2.6%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为112.5万元，较期初增长142.44%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 46.41万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 112.52万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长24.88%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 管理费用（元） | 6470.32万 | 7873.17万 | 9831.78万 |
| 管理费用增速 | 27.11% | 21.68% | 24.88% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.88%，营业收入同比增长16.49%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | 47.78% | -4.11% | 16.49% |
| 管理费用增速 | 27.11% | 21.68% | 24.88% |
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