世纪华通2026年半年度财报解读：归母净利润增69.51%，投资现金流大降569.47%

2026年上半年世纪华通核心盈利指标表现亮眼，同时部分现金流指标出现剧烈波动，相关变动细节值得投资者重点关注。

营业收入

报告期内公司总营收达221.17亿元，同比增长28.53%。分板块来看，占营收比重96.49%的软件服务业收入213.42亿元，同比增长29.87%，其中移动端游戏收入194.81亿元，同比增长33.67%，是营收增长的核心驱动力；人工智能云数据业务收入同比大增75.10%，增长势头强劲；外销收入达143.08亿元，同比增长59.71%，海外市场拓展成效显著。

净利润

归属于上市公司股东的净利润达45.03亿元，同比大幅增长69.51%，远超营收增速，主要得益于游戏业务高毛利特性凸显，软件服务业毛利率达74.89%，同比提升2.64个百分点，同时费用端优化进一步放大了盈利空间。

扣非净利润

扣除非经常性损益后归母净利润为43.03亿元，同比增长66.40%，非经常性损益合计1.99亿元，占归母净利润比重仅4.43%，说明公司盈利增长核心来自主营业务，盈利质量较高。

基本每股收益

基本每股收益为0.62元/股，上年同期为0.37元/股，同比增长67.57%，与归母净利润增速基本匹配，反映公司每股盈利含金量同步提升。

扣非每股收益

对应扣非后口径，扣非每股收益同步实现66%以上的增长，进一步验证主营业务盈利能力的实质性提升，不存在非经常性损益对每股收益的异常干扰。

加权平均净资产收益率

报告期内该指标为13.87%，较上年同期的10.15%提升3.72个百分点，公司净资产使用效率明显提高，股东权益回报水平显著增强。

应收账款

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值37.11亿元，较上年末的39.63亿元小幅下降6.37%，占总资产比重7.86%。其中前五名客户应收账款合计占比达62.31%，第一大客户应收账款余额17.06亿元，占比37.23%，集中度较高，需关注头部客户回款波动带来的潜在风险。

应收票据

期末应收票据余额0.87亿元，较期初的0.85亿元微增2.32%，全部为银行承兑票据、商业承兑票据及财务公司承兑汇票，无大额坏账计提压力，整体流动性较好。

存货

期末存货账面价值7.81亿元，较期初的7.66亿元小幅增长1.92%，占总资产比重仅1.65%。存货结构中占比最高的是合同履约成本3.54亿元，整体存货规模极低，不存在积压减值风险，符合游戏行业轻资产运营的特性。

销售费用

报告期内销售费用达93.41亿元，同比增长42.30%，增速远超营收增速，主要系爆款游戏推广投放力度加大，市场推广费同比增长43.32%至91.69亿元。高额的市场投放是支撑游戏流水增长的核心因素，但也挤压了部分利润空间，后续需关注投放ROI的可持续性。

管理费用

管理费用本期发生5.22亿元，同比大幅下降37.43%，主要得益于公司优化激励机制、调整人员职能结构，人力成本同比下降53.88%，管理端降本增效成果显著，直接增厚了公司当期利润。

财务费用

本期财务费用为-0.77亿元，上年同期为1.92亿元，同比大降140.26%，实现净收益。变动原因主要是汇兑收益大幅增长，同时公司归还借款后利息费用明显减少，财务端成本压力完全释放。

研发费用

报告期内研发投入11.01亿元，同比增长7.54%，研发人员薪酬占比达80.76%，公司持续在AI游戏应用、新品研发领域加大投入，为后续产品储备和长期竞争力筑牢基础。

经营活动产生的现金流量净额

报告期内经营活动现金流净额44.97亿元，同比增长14.78%，在去年同期高基数基础上继续保持增长，核心盈利的现金转化能力稳定，经营造血能力充足。

投资活动产生的现金流量净额

本期投资活动现金流净额为-34.97亿元，上年同期为-5.22亿元，同比大幅变动569.47%，主要系公司本期购买理财产品、存入定期存款的规模较去年同期显著增长，大额资金配置到低风险理财类资产，导致投资端现金流出大幅增加。

筹资活动产生的现金流量净额

本期筹资活动现金流净额为-7.36亿元，上年同期为-11.32亿元，同比收窄34.98%，主要是去年同期公司大额偿还长期信托借款，本期偿债规模明显下降，筹资端现金压力有所缓解。

游戏行业监管政策、版号审批节奏存在不确定性，新品上线进度可能不及预期；海外游戏市场竞争加剧，爆款产品流水的长期稳定性存在波动风险；大额理财产品、定期存款配置规模较高，若后续市场利率下行，可能影响公司投资收益水平；部分业绩承诺方尚未完全履行业绩补偿义务，相关追偿事项仍在司法执行阶段，存在一定的不确定性。

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