太湖雪2026年上半年净利激增42.52% 直播电商74.76%爆发式增长筑牢品牌护城河

2026年上半年，太湖雪（股票代码：920262）交出了一份亮眼的成绩单，实现营业收入3.25亿元，同比增长15.67%；归属于上市公司股东的净利润2705.75万元，同比大幅增长42.52%；扣除非经常性损益后的净利润2660.56万元，同比增长38.64%。基本每股收益0.3346元，同比增长42.20%。公司业绩表现全面向好，盈利能力显著提升，这主要得益于线上渠道的爆发式增长和品牌价值的持续释放，为公司未来发展奠定了坚实基础。

线上渠道收入同比增长32.46%，占比提升至61%

报告期内，公司线上渠道表现尤为突出，实现主营业务收入1.97亿元，同比增长32.46%，占总营收的比例从上年同期的53.29%大幅提升至61%，成为公司业绩增长当之无愧的核心驱动力。

其中，直播电商实现收入9793.30万元，同比大幅增长74.76%，增速惊人；跨境电商收入3464.33万元，同比增长22.19%，保持稳健增长态势；货架电商收入6455.93万元，同比微增0.19%。

直播电商的高速增长主要得益于公司与头部直播间“与辉同行”的深度联名合作，通过定制A类母婴级桑蚕丝被，成功实现品牌全国化引爆。同时，公司构建了“名人/权威媒体背书+头部KOL共创+腰部KOL种草+品牌自播承接”的高势能传播矩阵，通过抖音“非遗蚕丝溯源”、视频号内容种草—私域转化闭环等创新方式，有效提升了品牌知名度和产品转化率，展现了强大的品牌运营能力。

线下渠道优化转型，文旅场景驱动未来增长

线下渠道受阶段性门店销售结构调整影响，实现主营业务收入1.26亿元，同比下降3.37%，占总营收的比例为39%。尽管短期面临调整，但公司正积极推进线下渠道从传统“交易场”向“文化体验+产品销售+私域沉淀”的复合空间转型，创新推出“太湖雪艺术空间”，适配旗舰、文旅、跨界多业态。随着苏州旗舰体验店等文旅场景的深度布局，线下渠道有望在调整后企稳回升，为公司贡献新的增长动力。

毛利率同比提升1.52个百分点

报告期内，公司综合毛利率达到44.62%，较上年同期的43.10%提升1.52个百分点，盈利能力进一步增强。这主要得益于公司产品结构的持续优化和线上高毛利渠道占比的提升。

分产品来看，核心产品蚕丝被毛利率40.56%，同比增加2.30个百分点；床品套件毛利率44.96%，同比增加1.04个百分点；丝绸服饰毛利率50.20%，同比增加0.94个百分点。主要产品毛利率的全面提升，显示出公司在产品竞争力和成本控制方面的优势。

期间费用率基本稳定，研发投入持续增加

销售费用7891.21万元，同比增长16.67%，主要系广告及业务宣传费增加所致，销售费用率24.29%，与上年同期基本持平，费用投放效率良好。管理费用1310.62万元，同比增长8.28%，管理费用率4.03%，保持在合理水平。研发费用1386.28万元，同比增长20.56%，研发费用率4.27%，公司持续加大研发投入，为产品创新和技术升级提供了有力支撑，有助于保持长期竞争力。

扣非净利润增速接近净利润增速，盈利质量优异

归属于上市公司股东的净利润2705.75万元，同比增长42.52%；扣除非经常性损益后的净利润2660.56万元，同比增长38.64%。两者增速较为接近，表明公司盈利主要来自主营业务，非经常性损益影响较小，利润质量较高，盈利模式具备可持续性。

经营活动现金流净额3537.91万元，应收账款周转效率提升

报告期内，经营活动产生的现金流量净额3537.91万元，虽同比下降15.89%，但仍保持稳健的正数水平，显示公司主营业务具备良好的现金生成能力。应收账款期末余额3427.58万元，同比下降31.68%，应收账款周转率7.69，较上年同期的6.26有所提升，表明公司应收账款管理效率显著提高，运营质量持续改善，资产流动性增强。

“太湖雪数智未来工厂”正式奠基

报告期内，公司“太湖数智未来工厂”正式奠基，项目总投资1.10亿元，将打造“智能制造+智能仓储+跨境服务”一体化现代化产业基地。该项目的建成将显著提升公司供应链自控力和生产效率，为公司全球化战略的推进提供有力支撑。截至6月末，在建工程余额3878.64万元，同比大幅增长5468.23%，主要系未来工厂项目投入增加所致，显示出公司在产能扩张和智能化升级方面的坚定决心。

新增发明专利2项，著作版权90件

公司持续加强研发创新，报告期内新增发明专利2项，新增著作版权90件。截至2026年6月30日，公司累计获授权发明专利14项、实用新型专利94项，著作版权达2675件，形成了坚实的技术壁垒和深厚的文化底蕴。此外，公司还与苏州大学共建联合体，合作金额60万元，攻关蚕丝蛋白基智能健康材料，进一步提升核心竞争力，为产品创新和市场拓展提供技术保障。

蚕丝被市场持续增长，公司龙头地位稳固

根据中国纺织品商业协会数据，2025年我国蚕丝被市场规模同比增长10%，近五年复合增速约为8%，是丝绸行业第一大应用领域，展现出良好的增长态势。太湖雪作为行业龙头企业，“太湖雪”蚕丝被专营品牌连续7年（2019-2025年）全国销量第一，市场份额持续领先。在国潮经济升温、消费升级的背景下，公司凭借深厚的文化底蕴和卓越的产品品质，有望进一步受益于细分赛道的增长，巩固并扩大市场领先优势。

国际化布局深化，品牌影响力提升

公司积极拓展海外市场，第五次参展法兰克福家纺展，深化全球高端布局。在2026年APEC贸易部长会议上，公司携“凌波太湖”“苏窗方影”“四合如意”三款真丝领带亮相，向世界传递江南文化，品牌国际知名度显著提升。跨境电商业务的稳健增长也为公司打开了新的增长空间，国际化战略成效初显。

公司实施“现金分红+资本公积转增”方案，每10股派发现金红利1.00元（含税）并转增2股，共计派发现金红利691.14万元。这一举措充分体现了公司对股东的回报和对未来发展的坚定信心，有利于维护股东利益，增强投资者信心。

太湖雪2026年上半年业绩表现十分亮眼，营收和净利润均实现两位数增长，尤其是净利润增速（42.52%）大幅高于营收增速（15.67%），显示出公司盈利能力的显著提升和经营效率的改善。线上渠道的爆发式增长，特别是直播电商74.76%的惊人增速，是公司业绩增长的核心驱动力，印证了公司在品牌营销和渠道创新方面的成功，构建了强大的品牌护城河。

公司在产品研发、技术创新和品牌建设上持续投入，专利和著作权储备丰富，为长期发展奠定了坚实基础。“太湖数智未来工厂”的奠基将进一步提升产能和效率，优化供应链管理。跨境电商的稳健增长和国际化布局的深化则打开了未来增长空间，有望成为公司新的业绩增长点。

展望未来，随着国潮经济的持续升温、消费升级趋势的延续以及公司全渠道布局的完善和数智工厂的建成投产，太湖雪有望继续保持稳健增长态势，巩固其在蚕丝被行业的龙头地位，为投资者带来持续回报。公司凭借其在品牌、渠道、技术和产能上的综合优势，有望充分享受细分赛道增长红利，实现长期价值的提升。

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