报告期内（2026年4月1日-6月30日），富国金融地产行业混合型基金A类（006652）和C类（011124）均录得亏损，其中C类亏损幅度显著大于A类。
| 主要财务指标 | 富国金融地产行业混合型A | 富国金融地产行业混合型C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,931,853.64 | -7,836,662.63 |
| 本期利润（元） | -3,659,545.37 | -15,814,464.13 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1741 | -0.5283 |
| 期末基金资产净值（元） | 27,107,558.70 | 20,152,178.25 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2041 | 1.1654 |
从具体数据看，C类本期利润亏损1.58亿元，是A类（0.37亿元）的4.27倍；加权平均基金份额本期利润C类为-0.5283元，较A类（-0.1741元）亏损幅度更大。期末资产净值方面，A类为2.71亿元，C类为2.02亿元，两类份额净值均低于1.21元。
报告期内，基金净值表现显著弱于业绩比较基准，A类和C类净值增长率均为负，且波动率高于基准。
A类份额净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） | 净值增长率标准差② | 基准收益率标准差④ | 波动差异（②-④） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -8.21% | -4.04% | -4.17% | 1.56% | 0.89% | 0.67% |
| 过去六个月 | -20.24% | -11.24% | -9.00% | 1.43% | 0.85% | 0.58% |
| 过去一年 | -16.64% | -10.13% | -6.51% | 1.21% | 0.73% | 0.48% |
过去三个月，A类净值下跌8.21%，跑输基准4.17个百分点，净值波动率（1.56%）较基准（0.89%）高出0.67个百分点，显示组合波动显著大于市场。过去六个月净值累计下跌20.24%，跑输基准9个百分点，长期业绩持续弱于基准。
C类份额净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） | 净值增长率标准差② | 基准收益率标准差④ | 波动差异（②-④） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -8.33% | -4.04% | -4.29% | 1.56% | 0.89% | 0.67% |
C类表现与A类类似，过去三个月净值下跌8.33%，跑输基准4.29个百分点，超额亏损幅度略大于A类，波动率与A类一致，均高于基准。
基金经理在报告中指出，二季度组合收益波动较大，5月中旬后回撤明显，主要原因有两方面：一是高比例持仓的开发商面临“小阳春”后淡季检验，量价环比趋势走弱；二是市场交易风格极致，放大了组合波动率。
对于地产行业基本面，基金经理判断“行业自2021年中至今已历经5年周期调整，量价处于底部区间，无需过度追逐高频数据拉锯”，认为“市场具备自发修复动能，核心城市房价结构性企稳”，并预期“26年后续月度房价同比跌幅显著收敛”。
在标的选择上，基金经理提到两类企业：一是通过经营策略调整把握结构性机会，已度过下行最陡峭阶段，26年有望实现销售规模与盈利增长；二是因历史压力释放节奏因素被悲观定价的行业代表公司，认为“阶段性阿尔法有差异，但基本支持行业终局假设”。
报告期内，富国金融地产混合A份额净值增长率为-8.21%，C份额为-8.33%，同期业绩比较基准收益率为-4.04%。A类跑输基准4.17个百分点，C类跑输4.29个百分点，业绩表现弱于基准。
报告期末，基金总资产4.84亿元，资产配置高度集中于权益类资产，固定收益、贵金属等品类均未配置。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 41,847,088.80 | 86.51 |
| 其中：股票 | 41,847,088.80 | 86.51 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,494,167.24 | 7.22 |
| 其他资产 | 3,031,383.89 | 6.27 |
| 合计 | 48,372,639.93 | 100.00 |
权益投资占比达86.51%，为基金主要配置方向；银行存款及结算备付金占比7.22%，其他资产（含应收证券清算款、应收股利等）占比6.27%。值得注意的是，基金通过港股通投资的港股公允价值为2.05亿元，占资产净值比例43.44%，港股配置比例较高。
基金股票投资组合呈现显著的行业集中特征，房地产行业占比近70%，制造业次之，其他行业均未配置。
境内股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 8,946,201.00 | 18.93 |
| 房地产业 | 12,370,700.00 | 26.18 |
| 合计 | 21,316,901.00 | 45.11 |
境内股票中，房地产业占比26.18%，制造业占比18.93%，两者合计占基金资产净值的45.11%。
港股通投资股票组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 房地产 | 20,530,187.80 | 43.44 |
| 合计 | 20,530,187.80 | 43.44 |
港股通投资全部集中于房地产行业，占基金资产净值的43.44%。综合来看，基金房地产行业总配置比例达69.62%（26.18%+43.44%），行业集中度极高。
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值30.36亿元，占基金资产净值比例64.61%，持仓集中度较高，且以港股和A股房地产企业为主。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 01908 | 建发国际集团 | 4,692,000.00 | 9.93 |
| 2 | 002244 | 滨江集团 | 4,560,000.00 | 9.65 |
| 3 | 001979 | 招商蛇口 | 4,243,800.00 | 8.98 |
| 4 | 03900 | 绿城中国 | 4,226,482.18 | 8.94 |
| 5 | 01109 | 华润置地 | 4,169,600.00 | 8.82 |
| 6 | 01209 | 华润万象生活 | 2,867,400.00 | 6.07 |
| 7 | 00688 | 中国海外发展 | 2,617,500.00 | 5.54 |
| 8 | 02423 | 贝壳－Ｗ | 1,957,200.00 | 4.14 |
| 9 | 600064 | 南京高科 | 1,853,800.00 | 3.92 |
| 10 | 600048 | 保利发展 | 1,713,100.00 | 3.62 |
前五大重仓股均为房地产企业，合计占比46.32%（9.93%+9.65%+8.98%+8.94%+8.82%），其中港股占3只（建发国际集团、绿城中国、华润置地），A股占2只（滨江集团、招商蛇口）。
报告期内，C类份额呈现大规模申赎特征，净申购1.32亿份；A类份额变动较小，净申购409.66万份。
| 项目 | 富国金融地产行业混合型A（份） | 富国金融地产行业混合型C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 18,415,516.73 | 4,132,636.75 |
| 报告期总申购份额 | 8,360,368.96 | 101,198,807.17 |
| 报告期总赎回份额 | 4,263,802.77 | 88,039,775.72 |
| 报告期期末份额总额 | 22,512,082.92 | 17,291,668.20 |
C类份额申购10.12亿份，赎回8.80亿份，净申购1.32亿份，期末份额较期初增长318.41%；A类份额申购836.04万份，赎回426.38万份，净申购409.66万份，期末份额较期初增长22.25%。
净值持续跑输基准，亏损幅度较大
报告期内A/C类净值分别下跌8.21%、8.33%，跑输基准超4个百分点，且过去六个月累计跌幅达20%以上，业绩表现弱于市场。基金经理虽判断行业处于底部，但短期仍面临地产销售数据疲软、市场风格波动等不确定性，净值可能继续承压。
行业与个股集中度高，风险暴露显著
基金房地产行业配置占比近70%，前十大重仓股占比64.61%，行业与个股集中度均处于较高水平。若房地产行业政策、销售数据等出现不利变化，或重仓股经营不及预期，可能导致组合净值大幅波动。
单一投资者持有比例曾超20%，流动性风险需关注
报告期内，基金出现单一机构投资者持有份额比例超过20%的情形（2026年4月1日至5月10日），期末该投资者持有份额占比10.31%。尽管比例已下降，但大额申赎可能对基金净值产生冲击，投资者需警惕流动性风险。
基金规模较小，存在清盘风险
报告期内基金曾出现连续二十个工作日资产净值低于五千万元的情况，虽目前规模有所回升（A/C类合计4.73亿元），但仍需关注规模持续萎缩可能引发的清盘风险。
投资机会：行业底部或存长期配置价值
基金经理认为地产行业量价已处于底部区间，部分企业26年有望进入盈利改善通道。对于长期投资者，若行业基本面如预期修复，当前低估值地产股或存在估值修复机会，但需承受短期波动风险。
