长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
“全球大模型第一股”智谱（02513.HK）再融资。
7月9日盘前，智谱披露再融资计划，拟向6名特定投资者配售不超过1978万股H股，配售价为1588港元/股，折价约12.99%，预计募资314亿港元。
2026年初，智谱H股IPO上市，募资约50亿港元。加上此次再募资，其合计募资364亿港元（约合人民币315亿元），募资计划用于研发，包括培育模型开发研发人才、业务拓展。
智谱产品快速迭代。2026年2月，公司推出基座模型GLM-5，两个月后升级为GLM-5.1，2026年6月进一步升级为GLM-5.2，年内已三次迭代。
智谱发布GLM-5.2，引发全球首富马斯克发声称：“中国大模型可能在2027年一季度能达到Anthropic的Fable水平。”智谱创始人唐杰自信回应：“用不了这么久。”
对标Anthropic，智谱能成长到怎样的高度，备受期待。
7月11日，智谱创始人唐杰发布内部信《巨浪已来》，称将“不追求短期的应用变现，而是直指AGI（通用人工智能）的下一个高地”。
二级市场上，年初上市以来，智谱的股价累计上涨13倍，目前市值为7312亿港元。
再融资加速研发扩张
全球AI大模型加速演进，作为“全球大模型第一股”，智谱充分借助资本市场功能，密集融资、加速扩张。
2026年7月9日，智谱披露再融资计划，公司与独家配售代理订立配售协议，独家配售代理同意，将促使不少于6名承配人（专业、机构及其他投资者）配售公司不超过1978万股H股股份，约占公司已经发行股份数（4.46亿股，不包括库存股份）的4.44%，占配售后的总股份数的4.25%。
本次配售价格为1588港元/股，较智谱7月8日收盘价1825港元/股折价12.99%。如果本次配股顺利完成，智谱将因此募资314亿港元。
此次配股再融资距离智谱H股IPO上市仅过6个月。2026年1月8日，智谱登陆H股市场，成为“全球大模型第一股”，IPO募集资金50亿港元，扣除费用后净额约48.96亿港元。
这笔资金的使用计划为，70%用于持续增强通用AI大模型研发能力，10%用于优化MaaS平台，10%用于发展业务合作伙伴网络及战略投资，10%用于营运资金及一般企业用途，所有资金预计于2028年12月31日前悉数动用。
值得一提的是，2026年6月，智谱曾公告，董事会已审议通过建议发行A股并在科创板上市的议案。A股科创板上市，智谱计划募资150亿元。其中，120亿元用于人工智能通用基座大模型项目，占比达80%；20亿元用于大模型MaaS一站式服务平台；10亿元补充流动资金。
关于回归A股，针对智谱已经撤回A股上市的辅导备案的传闻，7月7日，智谱发布公告称，上述消息所描述事件不符合实际情况，并存在恶意炒作之嫌。公司A股发行方案已经股东大会审议批准，目前，相关辅导工作已经完成。
A股上市顺利推进，为何选择在A股上市之前大手笔配股融资？智谱的IPO募资已快花光。
截至2026年6月30日，智谱IPO所募资金已动用约?45.88亿港元?，占比超93%，主要用于研发投入和算力基础设施建设。
由此可见，大模型“吞金”能力较强。
此次配股募资314亿港元，是其IPO募资的6.28倍。本次配股募资，智谱拟用于研发投入（算力与模型迭代）、业务拓展（战略投资并购）及补充营运资金?三大方向，计划于?2027年底前?全部动用。
不看估值看AGI
密集融资的智谱，正处在发展的关键时刻，需要大量资金用于研发扩张。
智谱曾备受明星资本追捧。君联资本、美团、蚂蚁集团、清华资管、今日资本等知名资本早已入股。公司IPO发行时的基石投资者包括高毅资本、北京国资、清华背景的进益资本、广发基金、泰康人寿等明星资本。
资本看好的智谱在二级市场确实有出色表现，公司H股发行价为116.2港元/股，6月22日，盘中一度涨至2980港元/股，较发行价上涨24.6倍，市值一度超过万亿港元。
当然，智谱在二级市场上的出色表现是多种因素叠加的结果。全球AI大模型第一股、全球AI科技牛市、入选港股通等，刺激公司股价高歌猛进。此外，智谱的流通股较少，在基石投资解禁之前，智谱有4.28亿股处于禁售期，这意味着流通股只有0.18亿股。流通股偏少，股价容易出现暴涨暴跌。
7月9日，基石投资解禁，但智谱股价大涨11.34%。不过7月10日，其股价大跌19.29%。市场解读，这与全球股市巨震，国产替代逻辑的半导体、GPU、大模型概念集体重挫有关，A股科技股基本普跌。
解禁、配股，叠加全球巨震，智谱股价大跌在意料之中。即便大跌，7月10日，公司收盘价为1640港元/股，较发行价仍然上涨了逾13倍，市值为7312亿港元。
对于二级市场上的股价，智谱创始人唐杰曾在一次公开演讲时表示，不看公司市值，大模型时代上市公司估值体系发生变化，技术的高度成为估值的护城河。他强调，大模型是起点，AGI才是远方。
受投入影响，智谱尚未实现盈利。2025年，公司实现营业收入7.24亿元，净亏损47.18亿元。当年，公司研发支出达到31.80亿元。
智谱以To B/G （企业/政府） 为主，核心是MaaS（模型即服务），按API调用量收费，服务超过8000家机构客户，B端收入占比超70%。
智谱产品加速迭代。6月17日，智谱正式上线并开源了新一代旗舰模型GLM-5.2，将百万级上下文窗口做到了工程可用，被称为重大突破。
在Artificial Analysis综合榜单上，GLM-5.2取得51分，位列开源模型SOTA，智谱与Anthropic、OpenAI形成“新御三家”。
7月11日，唐杰发布题为《巨浪已来》的内部信，智谱将在未来两年启动名为“Touch High（摸高）计划”战略，明确表示“在行业普遍加速商业变现的当下，我们决定向上突破”，未来将“不追求短期的应用变现，而是直指AGI（通用人工智能）的下一个高地”。
2026年是大模型关键转折年。唐杰频频推动智谱募资，加码研发及扩张，他坚信，中国大模型有机会走在世界前列。
责编：ZB
