7月8日，王府井集团股份有限公司（以下简称“王府井”）迎来嘉实基金、WFM Asia、南方基金等9家机构的现场调研，重点围绕旗下王府井喜悦购物中心项目运营情况、消费环境下的业态调改思路、自有物业占比、利润波动原因及免税业务进展等核心问题展开交流。公司董事会秘书连慧青、王府井喜悦购物中心总经理胡堃参与接待。
调研基本信息
| 投资者关系活动类别 | √ 机构调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 √ 现场参观 □ 其他 |
|---|---|
| 参与单位名称 | 嘉实基金、WFM Asia、南方基金、泓德基金、润晖投资、中信证券资管、国寿资产、建发新兴、中信证券 |
| 时间 | 2026年7月8日13:00-15:00 |
| 形式 | 调研王府井喜悦购物中心项目 |
| 公司接待人员姓名 | 公司董事会秘书连慧青、王府井喜悦购物中心总经理胡堃 |
调研要点解读
王府井喜悦购物中心：69家首店构建青年文化地标
作为王府井集团打造的全新非标商业项目，王府井喜悦购物中心于2023年12月30日正式开业，坐落于北京核心商圈王府井大街，总建筑面积7.8万平方米，地上7层、地下2层。据胡堃介绍，项目已签约品牌近200家，其中首店、旗舰店及特别主题店达69家，包括迪士尼商店“奇”妙快闪店华北首店、SHONEN JUMP SHOP&CAFÉ华北首店、霸王茶姬"书香茶韵"主题全国首店等标杆品牌。
业态布局上，项目重点打造B2层次元主题街区，聚焦ACG周边、卡牌、服饰等核心品类，引入次元GO、樱漫书店、Aniplex、万代卡牌中心等人气首店与旗舰店。IP运营层面，项目持续落地明日方舟、哈利·波特等高频快闪活动，通过场景焕新与首店矩阵升级，逐步成为北京先锋青年群体的潮流首选地。
消费趋势转变下：坚持“一店一策”推进百货业态升级
针对当前消费环境，连慧青表示，消费趋势正从“买商品”向“买体验”和追求“情绪价值”结构性转变，服务类消费占比上升，商品类消费相对下降。传统百货业态亟需转型，公司将坚持“一店一策”原则，根据各门店区位、客群、物业及经营基础，制定差异化调改方案，分阶段推进百货业态整体升级。
自有物业占比不足40% 轻重资产配比审慎优化
关于自有物业情况，连慧青介绍，王府井自有物业占比不到40%。公司历经从百货单店到连锁扩张，再到购物中心、奥特莱斯等多元业态拓展，2020年取得免税牌照，2023年万宁免税店开业，已构建“有税+免税”双轮驱动格局，发展中始终审慎优化轻重资产配比。
利润承压原因及应对：转型调整与新业态培育影响短期业绩
对于近年利润减少，连慧青解释主要受三方面因素影响：一是存量百货因体量小、体验不足难以满足需求，叠加转型、关店调整导致收入减少，闭店产生的一次性员工安置补偿及商誉减值进一步拖累业绩；二是新开门店培育期延长，长租约前期成本高，短期投入未转化为效益；三是免税等新业态尚处市场培育阶段。
应对措施上，公司将通过调改存量门店、压缩低效品类、引入体验业态、关停亏损门店提升效率；强化新店精准招商与数字化运营，控制培育期成本；免税业务则夯实供应链、优化运营，坚持长期投入以逐步消化转型压力。
免税业务：多项目处于培育期 短期贡献有限
谈及免税店销售情况，连慧青表示，2025年受宏观环境及海南旅游客流回调影响，免税业务短期承压，海南万宁离岛免税项目以“奥莱+免税”业态组合对冲风险。2025年内，哈尔滨机场免税店及武汉、长沙市内免税店相继开业，销售规模暂未完全释放；北京首都国际机场T2航站楼免税店于2026年2月开业，目前处于经营爬坡初期。整体看，免税业态短期业绩波动受外部环境与市场培育进度影响，仍需经历业绩爬坡周期。
项目负责人培养：市场化招聘与内部培养并重
针对类似喜悦项目的团队负责人配置，连慧青称，公司坚持市场化招聘与内部培养并重，通过外部引进与内部竞聘结合择优选配，并配套人才储备和轮岗锻炼机制，保障关键岗位人员快速适配项目定位与发展节奏。
王府井表示，未来将持续聚焦商业创新与业态升级，通过“有税+免税”双轮驱动，夯实长期发展基础。
